반도체 초호황에도 민간소비가 좀처럼 살아나지 않는 건 반도체 가격보다 국제 유가가 상승한 영향이 더 빨리 나타났기 때문이라는 분석이 나왔다.

반도체 초호황에도 살아나지 않는 소비
한국개발연구원(KDI)이 12일 발표한 ‘최근 반도체 호황과 유가 상승이 민간소비에 미치는 영향’ 보고서에 따르면 반도체 가격 상승으로 민간소비가 늘기 시작하는 건 4개 분기 뒤다. 소비 효과는 7~8개 분기 뒤에 가장 크게 나타난다. 삼성전자·SK하이닉스 이익이 성과급과 배당을 거쳐 음식점 등 소매업체 매출로 이어지는 데 그만큼 시간이 걸린다는 것이다. KDI는 올해 반도체 가격 상승이 민간소비 증가율을 높이는 효과는 0.003%포인트로 미미한 수준이라고 봤다.

반면 올해 급등한 기름값은 곧바로 가계 씀씀이를 줄이는 요인이 됐다. 지난 2월 말 중동 분쟁이 불거진 뒤 올해 2분기와 3분기 원유 수입 가격은 전년 동기 대비 각각 43.4%, 31.3% 뛰었다. 주유비, 난방비 등의 부담이 커져 다른 곳에 쓸 수 있는 돈이 감소했다. KDI는 유가 상승이 올해 민간소비 증가율을 0.36%포인트 낮출 것으로 추산했다.

KDI는 내년에는 반도체 호황의 소비 진작 효과가 유가 상승 충격을 웃돌 것으로 봤다. 반도체값 상승은 내년 민간소비 증가율을 0.588%포인트 끌어올리고 유가 상승은 내년 민간소비 증가율을 0.184%포인트 끌어내릴 것으로 예상했다. 두 요인을 합치면 올해는 민간소비 증가율을 0.36%포인트가량 낮추지만 내년에는 약 0.4%포인트 높인다는 계산이다. 내년 추정치에는 국제 유가가 올해보다 10% 안팎 낮아진다는 전제가 깔렸다.

김지연 KDI 경제전망실 전망총괄은 “지속적인 소비 개선을 위해서는 비(非)반도체 부문 생산성을 높여야 한다”며 “임금과 고용 여건을 개선해 소비 회복 기반을 더 폭넓게 확충할 필요가 있다”고 말했다.

김익환/정희원 기자 lovepen@hankyung.com