사진=한경DB
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KB증권은 27일 삼성전자와 SK하이닉스가 사상 최대 규모의 주주환원에 나설 것으로 내다봤다. 그러면서 삼성전자와 SK하이닉스의 추가 주주환원 규모가 각각 80조원과 40조원에 달할 것으로 전망했다.

이 증권사 김동원 리서치본부장은 "삼성전자의 최근 3개년 (2024~2026년) 주주환원 잔여 재원을 110조원으로 가정할 경우 현금배당 70조원과 자사주 소각 40조원 등 총 110조원 규모의 주주환원이 가능할 것으로 추정된다"며 "3분기 기준 이미 확정된 현금배당 30조원을 제외하더라도 향후 80조원에 달하는 추가 주주환원이 기대된다"고 말했다.

그러면서 "특히 차기 3개년(2027~2029년)에도 기존과 동일하게 잉여현금흐름의 50%를 환원하는 기준을 적용할 경우 주주환원 규모는 기존 140조원에서 약 600조원 수준으로 4배 이상으로 확대될 것으로 예상된다"고 덧붙였다.

김 본부장은 "SK하이닉스는 최근 40조원 규모의 소각 목적 자사주 매입을 완료했다"며 "2025~2027년 잉여현금흐름의 50% 이상을 주주에게 환원한다는 정책에 따라 추가적인 자사주 매입·소각과 특별배당 확대가 기대된다"고 설명했다.

이어 "특히 사상 최대 실적에 따른 풍부한 현금창출력을 고려하면 향후 40조원 규모의 추가 주주환원이 가능할 것으로 전망된다"이라며 "실적 성장의 성과가 주주환원 확대로 연결되며 기업가치 재평가를 견인하는 핵심 동력으로 작용할 것으로 판단된다"고 짚었다.

사상 최대 실적과 역사적 저평가가 공존하는 현시점에서 최대 규모의 주주환원 확대는 저평가된 기업가치를 해소하는 결정적인 계기가 될 것이라는 분석도 나왔다.

김 본부장은 "삼성전자와 SK하이닉스의 2026~2027년 합산 영업이익은 1571조원으로 2000~2025년 26년간 누적 영업이익 748조원의 2.1배에 달할 것으로 추정된다"며 "특히 2027년 삼성전자와 SK하이닉스의 영업이익은 각각 555조원, 389조원으로 전년 대비 각각 51%, 50% 증가할 것으로 예상된다"고 했다.

아울러 "SK하이닉스, 삼성전자는 각각 이달 28일과 29일 실적 콘퍼런스콜을 통해 구체적인 추가 환원 방안을 제시할 것으로 전망된다"며 "양사의 이익 창출력이 확대되고 있음에도 주가는 고점 대비 각각 41%, 56% 하락하며 현재 주가수익비율(PER)이 3배 수준으로 금융위기에 준하는 이례적인 저평가 국면에 진입했다"고 강조했다.

이수 한경닷컴 기자 2su@hankyung.com