삼전닉스 들어갈까요? 고민 NO…하락장에도 끄떡없는 비결

"지금이라도 국내 주식 비중을 높여야 하나요?"

올 상반기 국내 증시가 가파르게 오르자 금융자산 1000억원 이상 자산가들도 이 질문을 던졌다. 이준녕 삼성증권 패밀리오피스4지점장은 12일 한경닷컴과의 인터뷰에서 "국내 주식 비중이 낮았던 고객은 상승 기회를 놓쳤다는 불안감, 이른바 '포모'(FOMO)를 느꼈다"고 말했다. 하반기엔 질문이 바뀌었다. 미국 금리와 전쟁, 인공지능(AI) 거품 논란에 증시가 출렁이자 고객들은 지금 뭘 더 살지보다 이미 담아둔 자산을 어떻게 조정할지 궁금해했다.

금융자산 1000억 이상 슈퍼리치 돈 굴린다…삼성증권 패밀리오피스

이 지점장이 만나는 투자자 중에는 회사를 팔아 한꺼번에 큰돈을 쥔 오너도, 여전히 회사를 경영하며 개인 자산과 회사에 쌓인 돈을 함께 굴리는 오너도 있다. 삼성증권 패밀리오피스는 이처럼 금융자산 1000억원 이상인 고객의 자산을 종합적으로 관리한다. 산하 4개 지점이 약 200개 가문을 맡고 있다. 고객이 보유한 기업 지분까지 포함한 자산 규모는 약 55조원이다.

이 지점장은 2008년 삼성증권에 입사해 약 15년간 프라이빗뱅커(PB)로 고객을 만나고 SNI 압구정지점장 등을 거친 자산관리 전문가다. 그가 꼽은 패밀리오피스 PB의 역량은 두 가지다. 기업 오너를 직접 찾아가 고객으로 모시는 영업력과 고객에게 자산배분 원칙을 설명하고 시장이 흔들릴 때도 함께 실행하는 운용 역량이다. 삼성증권 패밀리오피스에선 이 두 역량을 갖춘 40대 초반~50대 초반의 경력 PB 가문 자산을 맡고 있다.

오를 땐 뒤처질까, 내릴 땐 더 빠질까…'교과서 같았던 한 해'

살 때를 놓쳤다는 불안이 채 가시기도 전에 팔 때를 놓칠까 봐 걱정해야 했다. 이 지점장은 올해를 자산배분의 필요성을 보여준 '교과서적인 한 해'로 돌아봤다. 그는 "올해 시장은 그 원칙을 지키고 감내하기 참 어려웠다"며 상반기 급등이 포모를 불렀다면 하반기 변동성은 실망과 두려움을 안겼다고 했다.

그럴 때 판단의 기준이 되는 게 처음 정한 투자 비중이다. 주식 비중을 20%로 잡았는데 주가가 올라 30%가 됐다면, 한 주도 더 사지 않았어도 주식에 걸린 돈의 비중은 높아진다. 이 지점장은 "원래 설정해 놓은 비중은 20%인데 갑자기 30%가 됐다면, 여기에서 조금 줄일지 더 가져갈지 고민할 수 있다"고 했다. 급락 뒤에는 낮아진 국내 주식 비중을 목표에 가깝게 되돌리려고 분할 매수에 나선 고객도 있었다.

삼성전자와 SK하이닉스를 추가 매수할지 고민이라면, 이미 반도체를 얼마나 담고 있는지부터 봐야 한다. 이 지점장은 두 종목의 가격이 매력적이라는 고객도, 반도체 업황을 더 지켜봐야 한다는 고객도 있었다고 전했다. 국내 증시에서 두 종목의 비중이 큰 만큼 지수에 투자한 고객도 이미 반도체에 노출돼 있다. 미국 지수에 투자할 때 빅테크 비중이 자연스럽게 높아지는 것도 같은 이치다.

저위험형 주식 30% 안팎…현금은 '사고 싶을 때 쓸 돈'

위험을 더 감수하는 고객도 주식 하나로 승부를 보진 않는다. 이 지점장은 투자 성향별 주식 비중의 예로 저위험형은 30% 안팎, 고위험형은 절반 수준을 들었다. 초고위험형은 절반을 넘길 수 있다. 실제 비중은 고객의 목표와 자금 사정에 맞춰 정한다. 주식을 절반 넘게 담는 고객도 국내외 주식에 나눠 투자하고, 채권과 금리형 상품, 대체자산을 함께 편입한다.

급락장에서 주식을 더 사려면 사고 싶은 종목보다 당장 꺼내 쓸 돈이 먼저다. 이 지점장은 "현금의 핵심은 즉각적인 유동성"이라고 말했다. 평소 일정 비중을 남겨 단기 금리형 상품이나 머니마켓펀드(MMF)처럼 필요할 때 현금화하기 쉬운 곳에 둔다. 이자를 조금 더 받으려다 매수 기회가 왔을 때 돈이 묶여 있으면 대기자금을 둔 의미가 없다는 설명이다.

주식·채권 같이 빠지자…사모시장까지 투자 범위 넓혀

주식이 떨어질 때 채권도 같이 떨어진다면, 둘로 나눠 담는 것만으로는 손실을 막기 어렵다. 이 지점장은 최근 2년가량 주식과 채권 가격이 같은 방향으로 움직이는 일이 잦아지면서 고객들의 고민이 커졌다고 했다. 일부 고객이 비상장 기업에 투자하는 사모주식이나 기업에 자금을 빌려주는 사모대출로 포트폴리오를 넓히게 된 배경이다.

회사를 팔아 한꺼번에 손에 쥔 돈, 그다음엔 어떻게 굴릴까. 삼성증권이 이 질문을 두고 벤치마킹하는 곳은 미국과 싱가포르·홍콩의 금융사들이다. 이 지점장은 "미국에선 기업을 매각한 오너나 현금을 꾸준히 창출하는 기업을 보유한 가문들이 일찍부터 자산을 나눠 운용해왔다"며 "국내에선 이런 방식이 아직 미국만큼 보편화하지 않았다"고 설명했다.

연말에 볼 숫자는 수익률만이 아니라는 조언이다. 이 지점장은 "연말 활동은 연간 자산배분 비중 점검과 리밸런싱(재조정)으로 이뤄진다"고 강조했다. 떨어진 자산을 더 살 때는 처음 투자한 근거가 여전히 유효한지도 살핀다. 그는 내년에도 금리와 시황을 살피면서 고객과 처음 정한 자산배분 원칙을 지키고, 조정이 필요할 때 실행 시점을 세밀하게 판단하겠다고 했다.

김연지 한경닷컴 기자 kongzi@hankyung.com