사진=엔씨
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한국투자증권은 12일 NC에 대해 올 들어 실적 개선을 이끈 '리니지 클래식'과 '아이온2'의 매출이 예상보다 빠르게 줄고 있다며 목표주가를 39만원에서 30만원으로 낮췄다. 투자의견은 '매수'를 유지했다.

NC의 3분기 매출은 6865억원으로 전년 동기보다 90.7% 늘었다. 영업이익은 1196억원으로 흑자 전환했고 시장 기대치(1068억원)를 웃돌았다. 전 분기와 비교하면 매출은 10.9%, 영업이익은 31.2% 줄었다. 인건비와 마케팅비 등 주요 고정비가 줄면서 전체 영업비용도 전 분기보다 5.0% 감소했다.

PC 게임 매출은 2894억원으로 전 분기보다 15.8% 줄었다. 리니지 클래식 매출이 출시 이후 감소세를 보이는 가운데 아이온2 매출도 전 분기보다 줄었다. 한국투자증권은 두 게임의 매출이 기존 예상보다 빠르게 감소하자 실적 추정치를 낮췄다.

모바일 게임 매출은 3341억원으로 전 분기보다 5.9% 감소했다. 리니지 지식재산권(IP)을 활용한 모바일 게임 3종의 매출이 모두 줄었다. 모바일 캐주얼 게임 매출은 1719억원으로 전 분기보다 소폭 늘어 감소분을 일부 상쇄했다.

4분기에 출시된 아이온2 글로벌이 비교적 양호한 초반 성적을 거뒀다는 평가다. NC가 제시한 내년 매출 목표는 3조2000억~3조4000억원이다. 한국투자증권은 기존 게임의 매출 감소세를 감안하면 신작 성과에 대한 회사의 기대가 반영된 수치로 봤다. 정 연구원이 추산한 내년 매출 추정치는 회사가 제시한 범위의 하단을 밑도는 3조1160억원이다.

정 연구원은 "기존 라인업의 매출 감소는 리스크 요인인 만큼 호라이즌 등 대표 기대 신작의 출시 일정 및 실제 성과를 확인하면서 매수 기회를 잡아볼 것을 추천한다"고 말했다.

김연지 한경닷컴 기자 kongzi@hankyung.com