IBK투자증권은 11일 크래프톤에 대해 3분기 실적이 시장 기대치를 밑돌았고 내년 이익 전망치도 낮아졌다며 목표주가를 기존 42만원에서 30만원으로 28.6% 내렸다. 다만 9000억원을 웃도는 주주환원 규모와 내년 신작 출시를 통한 성장 가능성을 고려해 투자의견은 '매수'를 유지했다.

크래프톤의 올해 3분기 매출액은 9714억원으로 전년 동기 대비 11.6% 증가했지만, 영업이익은 2250억원으로 35.5% 감소했다. 실적 발표 직전 집계된 컨센서스(증권사 추정치 평균)인 매출 1조1177억원과 영업이익 2715억원을 모두 하회했다. 지배주주순이익은 641억원의 순손실을 기록하며 적자 전환했다.

실적 부진의 주요 원인으로 PC 부문 매출 감소라고 이승훈 IBK투자증권 연구원은 지목했다. 유료화 콘텐츠 감소와 '서브노티카 2'의 초기 매출 효과 소멸로 PC 매출이 전분기 5600억원에서 2390억원으로 감소했다는 설명이다.

내년 실적 추정치도 하향됐다. IBK투자증권은 크래프톤의 내년 매출액을 4조8530억원, 영업이익을 1조3090억원으로 추정했다. 주당순이익 추정치는 기존 2만6410원에서 2만2554원으로 14.3% 하향됐다.

다만 IBK투자증권은 대규모 주주환원이 주가 하단을 지지할 것으로 평가했다. 크래프톤의 올해 연간 총 주주환원액은 배당과 자사주 매입·소각을 포함해 9172억원으로, 현재 시가총액의 약 9.3%에 해당한다.

내년 신작 출시도 주목할 만하다는 평가다. 크래프톤은 2027년 '팰월드 모바일', 'PUBG: 데드넷', '노 로우' 등 주요 신작을 선보일 예정이다.

이승훈 연구원은 "견고한 주주환원책이 주가 하단을 지지하는 가운데, 내년 신작 라인업 가동으로 실적 개선 가능성이 높아 매수 의견을 유지한다"고 말했다.

한경우 한경닷컴 기자 case@hankyung.com