SK하이닉스 외에 카카오모빌리티, 토스 운영사 비바리퍼블리카 등도 잇달아 미국주식예탁증서(ADR) 상장을 추진하고 있다. ADR이 중복상장 규제를 우회하거나 적정 기업가치를 평가받는 수단으로 자리 잡고 있다는 평가가 나온다.

16일 투자은행(IB)업계에 따르면 카카오모빌리티는 연내 나스닥시장 상장을 목표로 ADR 발행을 추진하고 있다. 중복상장 금지로 엑시트(투자금 회수) 길이 막힌 글로벌 사모펀드(PEF) TPG 컨소시엄 등 재무적투자자(FI)들이 ADR 발행 과정을 주도하고 있는 것으로 알려졌다. 국내 주식을 바탕으로 미국용 예탁증서를 발행해 상장하면 기존 주주가 보유하고 있던 주식 매각(구주 매출)을 통해 투자금을 회수할 수 있다. 이 방안이 현실화하려면 모회사인 카카오 주주 동의를 받아야 한다. 이 때문에 FI들은 상장 없이 ADR 장외거래를 통해 지분을 매각하는 방안도 염두에 두고 있는 것으로 전해진다.

기업공개(IPO)를 추진 중인 비바리퍼블리카는 기업가치를 온전하게 평가받기 위해 ADR로 나스닥시장 문을 두드리고 있다. 국내에서 상장하면 플랫폼 기업으로서 기존 주주들이 만족할 만한 밸류에이션이 나오지 않는다는 계산에서다. 비바리퍼블리카는 나스닥시장 상장을 통해 10조원 이상 기업가치를 목표로 한다.

국내 상장사의 ADR을 통한 교차 상장은 1994년 포스코홀딩스(포항제철)를 시작으로 한국전력, SK텔레콤, KT(한국통신) 등이 시도했다. 이들은 대규모 외국 자본을 유치하거나 정부 또는 국책은행이 보유하고 있던 지분을 매각하기 위해 ADR 상장을 추진했다. 2004년 LG디스플레이가 ADR로 한국과 미국에 동시 상장한 뒤로는 사실상 맥이 끊겼다.

IB업계 관계자는 “SK하이닉스의 ADR 상장 추진 소식이 알려진 뒤 기업들의 관련 문의가 늘고 있다”고 말했다.

송은경 기자 norae@hankyung.com