[한경에세이] 블록체인이 바꾸지 못하는 것
한동안 디지털자산은 ‘미래 금융’보다 ‘코인 투자’에 가까운 말로 들렸다. 루나 사태와 FTX 파산 같은 이슈가 그런 인식을 키웠다. 많은 사람에게 블록체인은 위험한 투자시장이거나, 제도권 금융과는 거리가 먼 ‘그들만의 리그’처럼 받아들여졌다.

그러나 최근 흐름은 다르다. 국채와 MMF 같은 전통 금융상품이 블록체인 위에서 발행·관리되고, 스테이블코인이 기업 간 결제 수단이 되고 있다. 주식까지 디지털 토큰으로 거래하려는 시도가 제도권 안으로 들어오고 있다. 디지털자산은 이제 투기적 자산을 넘어, 발행·결제·권리관리 같은 금융의 핵심 기능 속으로 스며들고 있다.

물론 이유가 있다. 기존 금융 인프라가 안고 있던 비효율을 줄일 수 있기 때문이다. 우선 거래 후 기다리는 시간이 짧아진다. 지금은 주식을 매도한 뒤 바로 인출해서 쓸 수 없다. 거래와 결제 사이에 시간 차가 있기 때문이다. 하지만 자산과 지급수단이 모두 디지털 토큰으로 구현되면 거래와 결제가 동시에 이뤄지는 구조를 갖출 수 있다.

또한 대출채권이나 매출채권, 인프라 수익권, 콘텐츠 지식재산권(IP)처럼 거래 단위가 크고 권리 구조가 복잡한 자산도 디지털 토큰 형태로 표준화되면 거래가 쉬워진다. 배당, 이자, 분배금 지급 과정에서 생기는 누락과 착오도 줄일 수 있다. 블록체인 위에서는 권리관계가 더욱 명확하게 기록되고 관리되기 때문이다.

결국 토큰화는 투자자가 더 다양한 자산에 더 빠르고 안전하게 접근할 수 있도록 하는 금융 인프라의 변화다. 글로벌 주요 시장에서 이미 토큰화 관련 비즈니스 확장과 인프라 구축이 활발해진 만큼, 우리 금융시장도 흐름에서 뒤처지지 않도록 준비에 속도를 낼 필요가 있다.

금융회사로서 이런 변화가 위험 요인으로 다가올 수도 있다. 금융회사의 먹거리인 결제 처리, 배당·이자 지급, 권리 이전 등 업무가 블록체인 기반 기록 체계와 스마트 계약 등으로 대체될 가능성이 크다.

그러나 나는 이 변화에 어떻게 대응하느냐에 따라 충분히 기회가 될 수 있다고 생각한다. 코드는 약속을 실행할 수 있지만, 어떤 약속이 좋은 약속인지는 판단하지 못한다. 어떤 자산을 토큰화할지, 투자자를 어떻게 보호할지, 문제가 생겼을 때 책임을 어떻게 정할지 등은 여전히 금융의 전문성이 필요한 영역이다. 금융회사가 오랜 시간 축적해온 리스크 판단, 상품 설계, 투자자 보호 경험을 블록체인 위에 녹여내야 하는 이유가 여기에 있다.

블록체인은 금융의 형식을 바꿀 수 있다. 그러나 금융의 본질은 결국 사람과 사람 사이의 신뢰다. 기술이 아무리 정교해져도 신뢰를 설계하고 지켜내는 일은 금융의 몫이다. 앞으로 금융이 풀어야 할 과제는 그 신뢰를 새로운 기술 위에 얼마나 정교하게 담아낼 수 있는지다.