회사채도 단기물 쏠림…만기 길수록 투자수요 '뚝'
회사채 시장에서 기관투자가의 자금이 만기 2~3년의 단기물에 집중되고 있다. 금리 변동성이 커지면서 장기물보다 상대적으로 가격 변동 위험이 낮은 채권을 선호하는 분위기다. 기업들은 장기물 발행을 줄이고 단기물 위주로 자금조달에 나섰다.

10일 투자은행(IB)업계에 따르면 삼양홀딩스는 지난달 23일 회사채 수요예측에서 2년 만기 300억원 모집에 2400억원, 3년 만기 500억원 모집에 2950억원의 주문을 확보했다. 경쟁률은 각각 8 대 1과 5.9 대 1을 기록했다. 5년물은 200억원 모집에 250억원의 주문이 들어오는 데 그쳤다. 2년물과 3년물은 민간채권평가회사 평균금리(민평금리) 보다 낮은 수준에서 모집액을 채웠지만 5년물은 0.20%포인트 높은 금리를 제시했다. 최종 발행 규모도 2년물과 3년물은 각각 600억원으로 늘렸지만, 5년물은 200억원을 유지했다.

신용등급이 열위한 기업은 2, 3년 만기에서도 경쟁률 격차가 벌어지고 있다. SK렌터카(A)는 지난달 28일 시행한 수요예측에서 2년 만기 400억원 모집에 3500억원의 주문을 확보했다. 경쟁률은 8.75 대 1에 달했다. 3년물은 600억원 모집에 770억원의 주문이 들어와 경쟁률이 1.28대 1에 그쳤다. SK렌터카는 총발행액을 1000억원에서 2000억원으로 늘리면서 증액분 1000억원을 모두 2년물에 배정했다.

신용등급 A+의 파라다이스도 지난달 6일 실시한 수요예측에서 2년물 300억원 모집에 1490억원, 3년물 300억원 모집에 560억원의 주문이 들어왔다. 경쟁률은 각각 4.97대 1과 1.87대 1로 집계됐다. 발행금리에서도 차이가 나타났다. 2년물은 개별민평금리보다 0.01%포인트 낮은 수준에서 모집액을 채웠지만, 3년물은 0.27%포인트 높은 금리를 제시했다.

채권시장에서는 금리 변동성이 확대되면서 기관투자가들이 채권의 만기와 발행사의 신용도를 더욱 선별적으로 판단하고 있다는 분석이 나온다. 장기채는 금리 상승 시 가격 하락 폭이 상대적으로 크기 때문에 운용 부담이 높은 편이다. IB업계 관계자는 “연말 신규 거래를 줄이고 장부를 정리하는 북클로징을 앞두고 기관투자가들이 보수적으로 자금을 집행하고 있다”고 말했다.

배정철 기자 bjc@hankyung.com