사진=뉴스1
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NH투자증권은 30일 SK하이닉스에 대해 "인공지능(AI) 시대 강력한 메모리 수요와 산업구조 변화에 따른 메모리 기업들의 재평가가 기대된다"며 목표주가 340만원과 투자의견 '매수'를 유지했다. 단기 실적보다 장기 공급계약을 바탕으로 한 이익의 지속 가능성에 주목해야 한다는 분석이다.

류영호 NH투자증권 연구원은 "최근 주문형 반도체(ASIC) 시장의 성장으로 HBM(고역대폭메모리) 수요는 더욱 확대될 것으로 예상된다"며 "이는 범용 D램 공급 증가를 제한하는 요소로 업황에 긍정적 영향을 줄 것"이라고 말했다. 이어 "추론과 AI 에이전트의 확산으로 메모리 수요는 오히려 증가하고 있는 만큼 장기 공급계약의 전략적 가치와 결속력도 강화될 것"이라고 전망했다.

주요 고객사와의 HBM 계약과 품질 논란에 대해서도 우려가 과도하다고 봤다. 류 연구원은 "주요 고객사와의 장기 공급계약은 맞춤형 제품 비중이 확대되는 HBM4E부터 SK하이닉스의 공급 지위를 더욱 공고히 하는 요인으로 작용할 것"이라며 "품질 이슈 역시 충분히 해결 가능한 수준의 문제"라고 평가했다.

분기 매출은 전년 동기보다 281.2% 증가한 93조2080억원, 영업이익은 538.6% 늘어난 72조6990억원으로 예상했다. 시장 기대치에는 못 미치지만 이는 환율 영향이 크다는 설명이다. 류 연구원은 "3분기부터 HBM4 물량이 증가하기 시작하며 HBM의 평균판매단가 영향도 긍정적으로 전환될 것"이라고 내다봤다.

김연지 한경닷컴 기자 kongzi@hankyung.com