CJ제일제당이 사업구조 재편을 위해 전분당 사업부 매각을 추진한다. 매각 가격은 최대 3000억원 안팎으로 예상된다. 변수는 담합에 따른 과징금 부과다. 일각에선 전분당 업계에서 가격 경쟁이 치열해지면 수익성이 악화할 수 있다는 분석이 나온다.

28일 투자은행(IB) 업계에 따르면 CJ제일제당은 주요 재무적 투자자(FI)들을 상대로 전분당 사업부 분할 매각(카브아웃)을 타진하고 있다. 전분당 사업부는 옥수수 전분을 주원료로 물엿, 포도당, 과당 등을 생산한다.

해당 사업부의 상각 전 영업이익(EBITDA)은 300억원 수준으로, 예상 가격은 3000억원으로 추산된다. 시장 진입 장벽이 높고 안정적인 현금 창출력을 보유해 사모펀드(PEF)들의 선호도가 높을 것으로 예상된다.

CJ제일제당이 전분당 사업부 매각을 추진하는 배경은 성장성과 수익성이 낮은 한계사업으로 판단해서다. 회사는 이달 초 식품·바이오 등 2개로 나뉜 사업부문을 3개(라이프·기술·핵심소재)로 재조정하는 방안을 발표하며 한계사업은 정리하고 글로벌 K푸드와 고부가가치 소재 사업에 역량을 집중하겠다는 방침을 밝혔다.

변수는 담합 논란이다. CJ제일제당은 전분당과 설탕, 밀가루 가격 합의 등 부당 공동행위와 관련해 공정거래위원회의 조사를 받았다. 이 중 전분당의 경우 이달 초 공정위 의결을 통해 과징금 1029억원이 부과됐다. CJ제일제당이 불복할 경우 최종 과징금은 행정소송 등을 통해 확정되지만 담합 중단 이후 현재와 같은 수익성이 유지될지가 관건이다. 한 IB업계 관계자는 “경쟁 체제에서 가격 인하와 비용 증가 등이 발생할 가능성이 크다”고 말했다.

CJ제일제당 관계자는 “미래 혁신 차원에서 사업 관련해 다양한 방향으로 검토하고 있다”며 “수익성이 떨어지는 사업을 매각하는 방안도 들여다보고 있다”고 말했다.

송은경 기자 norae@hankyung.com