엔비디아 대체하자 AI 인재 몰리더니…1조 잭팟 터진다

중국 그래픽처리장치(GPU) 제조사 비렌테크놀로지(壁仞科技)가 다음달 홍콩 증시에 입성한다. 그간 중국 본토 증시에 GPU 주식이 상장된 적은 있지만 홍콩 시장에 거래되는 것은 이번이 처음이다.

홍콩 증시 GPU 주식 1호…내달 2일 상장

23일 홍콩증권거래소에 따르면 비렌테크놀로지는 새해 첫 거래일인 내년 1월2일 홍콩 증시에 상장될 예정이다. 전날 회사는 이번 기업공개(IPO)를 통해 신주 2억4769만 주를 발행할 계획이라고 밝혔다. 공모가 밴드는 17~19.60홍콩달러로 청약 마감일은 오는 29일이다. 이튿날인 30일 공모가가 확정된다. 이번 상장을 통해 최대 48억5000만 홍콩 달러(약 1조 원)를 조달할 것으로 전망된다. 회사 측은 "조달한 자금 대부분(약 85%)을 지능형 컴퓨팅 솔루션 연구 개발에 투입할 계획"이라고 했다.

비렌테크놀로지는 무어 스레드와 메타X, 상하이 엔플레임 테크놀로지와 함께 '4대 GPU 주식'으로 꼽힌다. 무어스레드와 메타X는 각각 중국 커촹반(상하이거래소 기술주 시장) 상장 첫 날 700%, 425% 급등했다. 최근 GPU 주식에 대한 우호적인 투자 심리를 고려하면 비렌테크놀로지 역시 IPO 흥행에 대한 기대가 커지고 있다. 회사는 이번 IPO에서 싱가포르 프루덴셜과 중국 핑안 생명보험, 남방자산운용 등 총 20여곳의 기관 투자자로부터 28억9900만 홍콩 달러의 투자를 유치했다.

일각에선 고평가를 우려하기도 한다. 중국 민간 싱크탱크인 심층과학기술연구원의 장샤오룽 원장은 "국산 GPU 주식에 대한 희소성과 풍부한 유동성 등으로 최근 본토 증시에 상장한 GPU 주식은 강세를 보였다"며 "다만 비렌테크놀로지의 경우 글로벌 기업들의 밸류에이션(실적 대비 주가 수준)이 반영된다는 측면에서 무어 스레드나 메타X 상장 당시와 같은 폭등세는 연출하기 어려울 수 있다"고 내다봤다.

"엔비디아 대항마 만들자" 하버드·퀄컴 출신 공동설립

비렌테크놀로지는 2019년 9월 하버드 출신으로 센스타임 사장이었던 장원과 퀄컴과 화웨이 등을 거친 자오궈팡이 공동 설립했다. 본사는 상하이에 위치해 있으며 고성능 범용 GPU를 개발하고 있다. 무어스레드처럼 미중 기술 갈등이 본격화하던 시기 엔비디아의 GPU 등 미국 기업 제품을 대체하는 목적으로 출범했다. 장 최고경영자(CEO)는 설립 초기 알리바바 클라우드 AI 인프라 책임자인 쉬링제, AMD 중국 R&D 센터 글로벌 부사장 출신 리신룽, 엔비디아 상하이 지사 총괄 매니저 출신 양차오위안 등 기술 분야 인재를 빠르게 영입했다. 회사 설립 이후 2021년 3월 시리즈B 투자 유치에 이르기까지 18개월 만에 총 47억 위안(약 9900억 원)에 달하는 자금을 모집했다. 중국 반도체 스타트업 가운데 이례적인 모금액을 기록했다.

비렌테크는 2022년 미국 인공지능(AI) 칩 수출이 금지됐을 당시 엔비디아의 첨단 프로세서 H100 성능에 필적하는 BR100 칩을 공개해 투자 업계의 이목을 집중시켰다. 회사 측에 따르면 해당 칩은 자체 개발한 칩 아키텍처를 기반으로 7㎚(나노미터·1㎚는 10억분의 1m) 공정으로 개발됐다. 하지만 이후 미국 수출 규제로 대만 TSMC에 칩 제조를 맡길 수없게 되면서 쉬링제 등 핵심 기술자가 퇴사하는 등 어려움을 겪기도 했다.

투자 설명서에 따르면 비렌테크의 2022년 매출은 49만9000위안에서 2024년 3억3700만 위안으로 급증했다. 같은 기간 순손실은 각각 14억7400만 위안, 15억3800만 위안으로 집계됐다. 올해 상반기 매출은 5900만 위안으로 전년 동기 대비 약 50% 증가했다. 다만 연구개발 비용 부담 당으로 순손실은 16억100만 위안을 기록했다. 작년 같은 기간보다 80% 늘어난 규모다. 최근 출시한 신형 'BR166' 칩을 통해 실적 개선에 나설 것으로 기대된다. 기존 제품 외에도 클라우드 학습·추론용 차세대 칩인 'BR20X' 시리즈를 내년 상용화할 것으로 점쳐진다.

엔비디아 中 점유율 95%→0% '뚝'

증권가에선 중국 AI 칩 시장이 폭발적으로 성장할 것으로 예상되는 만큼 중국 GPU 주식 역시 투자 매력이 높은 것으로 보고 있다. 시장 조사업체 프로스트앤설리번(Frost&Sullivan)에 따르면 중국 AI 칩 시장 규모는 2024년 1425억3700만 위안에서 2029년 1조3367억9200만 위안으로 커질 것으로 전망된다. 향후 5년간 연평균 53.7%의 성장률을 기록할 것으로 예상된다. 시장 수요 증가와 정부의 강력한 지원책 등에 힙입어 AI 칩 시장이 고성장세를 보일 것이란 분석이 나온다.

최근 중국은 반도체 자립을 위해 상장 허들을 낮추는 등 각종 지원책을 확대하고 있다. 로이터통신에 따르면 중국 정부는 국가 보조금이나 지방정부 자금이 투입된 신규 데이터센터 프로젝트에 자국산 AI 칩만 사용하도록 명령했다. 엔비디아의 중국 AI 칩 시장 점유율은 2022년 95%에 달했으나 현재 0%로 추락했다. 중국은 2027년까지 AI 칩 자급률을 70% 이상 끌어올린다는 목표를 세웠다.

상하이증권거래소는 올해 6월 이익 미실현 특례 제도를 도입해 성장성이 기대되는 기술 기업의 상장을 유도하고 있다. 홍콩증권거래소 역시 2023년 챕터 18C 제도를 통해 특례 제도를 운영하고 있다. 적자 기업이더라도 첨단 기술 역량을 보유하고 일정 금액의 투자 유치를 이끌어낸 경우 상장을 허용하는 제도다. 토종 기업의 IPO가 잇따르면서 중국의 AI 칩 자립 속도 역시 더욱 빨라질 것이란 관측이 나온다.

바클레이즈의 아시아·태평양 주식거래 총괄인 맷 톰즈는 "향후 1~2년간 중국이 저렴하면서도 경쟁력 있는 칩을 생산하며 반도체 업계에 '딥시크'와 같은 파급력을 보여줄 수 있다"며 "현실화할 경우 엔비디아와 관련 공급망에 엄청난 영향을 줄 것"이라고 말했다.

조아라 기자 rrang123@hankyung.com