Todays Pick : 미국향 톡신·필러 수출 증가…매출·영업익 두자리수 늘 듯

※Today's Pick은 매일 아침 여의도 애널리스트들이 발간한 종목분석 보고서 중 투자의견 및 목표주가가 변경된 종목을 위주로 한국경제 기자들이 핵심 내용을 간추려 전달합니다.

👀주목할 만한 보고서

휴젤 - 2025년 성장에 대한 비전이 크다

📈목표주가 : 40만원→44만원(상향) / 현재주가 : 31만2000원
투자의견 : 매수(유지) / 상상인증권

[체크 포인트]
=2024년 연결 매출액은 3730억원, 영업이익은 1663억원으로 전년 동기 대비 각각 16.7%, 41.2% 올라. 2025년에는 매출이 22.2% 성장한 4560억원, 영업이익은 33.3% 증가한 2215억원으로 전망됨.
=ITC 소송비가 감소하고, 타이트한 비용관리 등 수익성 위주의 경영으로 작년 영업이익률은 44.6%로 7.7%포인트 개선. 2025년에는 4%포인트 개선된 48.6%로 전망
=올해 2분기부터 미국향 톡신 선적으로 전사 수출이 증가할 것. 상반기 미국 파트너사 베네브를 통해 미국 시장에 정식 론칭. 그 이전인 2025년 2분기에 미국향 선적(매출 인식)이 이뤄질 전망. FDA 승인에 따른 브랜드 이미지 개선으로 글로벌 톡신 수출이 더 활성화될 전망. 중국향 톡신 수출은 작년 대폭 회복됐고, 올해도 높은 성장 가능할 듯. 올해 전체 톡신은 수출 중심으로 28.5% 성장한 2610억원으로 전망.
=북미지역 중심으로 영업을 강화하고 필러와의 영업 시너지도 나타날 것. 작년 전체 필러 매출은 8.3% 증가한 1276억원 기록. 국내 매출은 정체됐지만, 수출이 13.3% 늘어났기 때문. 2025년부터 톡신과의 영업 시너지 발생해 필러 수출이 더 확대될 예정.

빙그레 - 4분기에 영업이익 흑자

📈목표주가 : 11만원→12만원(상향) / 현재주가 : 9만7100원
투자의견 : 매수(유지) / IBK투자증권

[체크 포인트]
=투자 의견 매수를 유지하고, 목표주가를 12만원으로 9% 상향. 작년 4분기 실적이 기대치를 상회했고, 올해도 수출 호조 및 비용 효율화에 따른 수익성 기대감이 유효
=작년 4분기 연결 매출액과 영업이익이 각각 2909억원, 6억원을 기록. 컨센서스와 IBKS 추청치 대비 매출은 부합했고 영업이익은 상회. 매출 원가율이 71.8%로 전년과 유사했지만, 급여와 광고선전비 등 비용 절감 효과가 예상보다 커. 빙과업체 특성상 매년 4분기 영업이익 적자였음을 고려하면 이례적인 일
=부문별로 냉장류 매출은 1462억원으로 IBKS 예상치에 대체로 부합. 국내는 소비 위축 영향이 이어지며 흰우유 요거트 주스 등 대부분의 품목 판매가 부진했지만, 미국 등 바나나맛우유 수출 개선으로 외형이 소폭 감소에 그쳐. 냉동류 매출액은 1165억원을 기록, IBKS 예상치를 소폭 상회. 빙과 매출 성장률이 10% 상회한 것으로 파악.

롯데케미칼 - 2025년 2가지 위기에서 탈출 시작하다!

📉목표주가 : 22만원→20만원(하향) / 현재주가 : 6만1000원
투자의견 : 매수(유지) / 유안타증권

[체크 포인트]
=올해 영업 흑자전환을 기대. 2025년 예상 실적은 매출액 19조4000억원, 영업이익 2212억원, 지배주주 순손실 -316억원. 영업실적은 4개년 만에 흑자전환을 예상. 글로벌 에틸렌의 수급 개선 속에 유가하락 수혜 기대감이 높아져. 특히 올해 1분기부터 적자폭이 크게 줄어들 전망
=2025년 1분기부터 기초화학 회복이 나타나. 증설 압박 완화와 우크라이나 종전 기대감 때문. 에틸렌 글로벌 증설이 줄어들고 있고, 우크라이나 종전 기대감은 석화 원료인 나프타 원가를 낮출 수 있음. 종전→러시아 원유 수출확대→원유가격과 나프타 가격 하락으로 이어져. 여기에 러시아 블라디보스토크에서 동해로 직도입이 가능해져 수입 운송비 절감 효과를 기대
=2024년 말 순차입금 규모는 6조9000억원. 재무부담 축소를 위한 노력이 가시권에 들어와. 다만 투자자산 지분율이 축소. 라인프로젝트는 100%에서 51%로, 롯데에너지머티리얼즈는 53%에서 47%로. 이에 적정 주가를 22만원에서 20만원으로 소폭 낮춰.

골프존 - 수익성 개선 지속 기대

📉목표주가 : 10만원→8만4000원(하향) / 현재주가 :5만8400원
투자의견 : 매수(유지) / 유진투자증권

[체크 포인트]
=12월 소비심리 위축 및 GDR 사업 재정비로 인해 작년 4분기 전년 동기 대비 매출액이 크게 감소. 매출액 1310억원, 영업이익 111억원으로 전년 동기 대비 각각 21.3%, 24.6% 감소. 시장 컨센서스 소폭 하회.
=매출액 감소 요인은 가맹사업이 전년 동기 대비 33% 감소했기 때문. 골프 시뮬레이터 업그레이드 제품의 판매량 감소는 물론 12월 소비심리 위축으로 라운드 수가 감소. 또한 GDR사업은 전년 동기 대비 31.7% 감소했는데 사업재정비에 따른 매장이 감소했기 때문
=4분기 실적에서 긍정적인 건 가맹점 수와 누적 시스템 수는 여전히 증가세 유지하고 있다는 것. 또한 매출액 감소에도 불구하고 매출총이익률이 개선되고 있음.
=올해 1분기는 투비젼NX ASP 상승 및 GDR 사업 적자폭 감소 등으로 수익성 개선 지속 전망. 매출액 1692억원, 영업이익 342억원으로 전년 동기 대비 매출액 7.2% 감소, 영업이익 8% 증가 예상.

양지윤 기자 yang@hankyung.com