美 국채 수익률 일제 상승…뉴욕증시 혼조세 출발

김정아 객원기자

입력2023.09.18 22:51 수정2023.09.19 08:56

10년물 미국채 수익률 4.354%..16년만에 최고치 근접
강한 경제지표와 유가상승에도 9월 금리동결 99% 예상

채권 수익률이 상승한 가운데 뉴욕증시는 18일(현지시간) 혼조세로 출발했다.

S&P500와 나스닥 종합은 0.1% 미만에서 상승 하락을 거듭하고 있다. 다우존스 산업평균은 0.1% 상승으로 출발했다.

이 날 채권 수익률은 일제히 상승했다.

동부표준시로 오전 9시 40분 현재 10년만기 국채 수익률은 2bp 상승한 4.354%로 16년만에 최고 수준에 근접했다. 정책에 민감한 2년 만기 국채 수익률도 2.5bp 상승한 5.062%를 기록했다. 수익률은 가격과 반대 방향으로 움직인다.

완고한 인플레이션 수치와 견조한 소매 판매 등 예상보다 강한 최근 미국 경제 데이터에 최근의 유가 상승 추세가 결합했다.

이 날 서부텍사스중질유(WTI) 는 전날보다 1% 오른 91.08달러를 기록했으며 벤치마크 브렌트유는 94.77달러에 거래되고 있다.

CME 페드와치 도구에 따르면 시장에서는 연준이 9월 20일 금리를 5.25~5.50% 범위에서 동결할 확률을 99%로 보고있다.

11월 다음 회의에서 5.50~5.75% 범위로 25bp 금리를 인상할 가능성도 현재는 단 31%에 불과하다.

30일 연방기금 금리 선물에 따르면 연준은 2024년 9월까지 연방기금 금리 목표를 낮추지 않을 것으로 예상된다. 몇 주 전까지만 해도 6월까지는 금리 인하를 시작할 것이라는 의견이 많았다.

김정아 객원기자 kja@hankyung.com

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'사회적 거리두기' 같은 사회 통제정책을 시행하고 정부 권력이 막강할수록 유리했다. 전 국민에게 동시다발적으로 백신을 공급하려면 정부 재정도 튼튼해야 했다. 러시아의 우크라이나 침공도 큰 정부 시대를 강화하는데 일조했다. 물샐 틈없는 국방을 유지하려면 큰 정부가 필요했다. '누가 언제 나를 칠 지 모른다'는 두려움에 전 세계는 군비 강화에 골몰했다. 독일은 2024년까지 국방비를 국내총생산(GDP)의 2%로 확대하겠다고 선언했다. 일본은 향후 5년 간 국방예산을 2배로 늘리기로 했다. 기후변화도 큰 정부와 불가분의 관계가 됐다. 가뭄과 홍수, 지진 등이 전 세계를 강타하면서다. 정부 역할은 당장 먹거리만 해결할 게 아니라 먼 미래의 기후변화 위기에도 대응하는 형태로 확대되고 있다. 미국을 중심으로 주요 선진국들이 작은 정부보다 큰 정부로 수렴하고 있는 이유다. 파이낸셜타임스(FT)는 "코로나19를 겪고 기후변화 시대에 접어들면서 정부는 더욱 적극적으로 나서게 됐다"며 "특히 바이든 행정부는 대공황 시기인 1930년대 이후에 100여년만에 근래 볼 수 없던 방식으로 경제에 개입하고 있다"고 평가했다. '좁은 마당'과 '높은 장벽' 큰 정부로 바뀐 바이든 행정부는 제조업을 육성하는 적극적인 산업정책을 펼치고 있다. 그러면서 첨단 기술에 대해선 벽을 치고 있다. 설리번 보좌관은 이를 '좁은 마당에 높은 장벽'(a small yard with high fence)으로 표현했다. 동맹국과 우방국을 중심으로 좁은 마당을 형성해 미국과 가치를 공유하지 않는 국가들을 상대로 높은 울타리를 치겠다는 취지다. 결국 '세계화'와 '자유무역' 시대는 막을 내리고 '탈 세계화'와 '선택적 안보경제' 시대로 접어들었다. 미국이 가장 높은 벽을 치는 대상은 중국이다. 첨단 기술이 중국으로 유출되는 것을 방지하는 게 1차 목적이다. 더 큰 목표는 중국의 첨단기술 발전을 막자는 것이다. 미국은 특히 반도체와 인공지능(AI), 슈퍼 컴퓨터 등에 신경을 쓰고 있다. 중국으로 첨단 기술이 들어가지 않게 반도체 장비 수출 제한을 하고 미국을 중심으로 공급망을 재편하고 있다. 그렇다고 중국과 완전히 등을 돌리는 건 아니다. 선택적으로 거리를 두고 있다. 첨단 기술에 대해선 벽을 치되 일반 범용 상품에 대해선 빗장을 허물고 있다. 전면적인 차단인 ‘디커플링’(탈동조화)이 아니라 선택적인 ‘디리스킹’(탈위험)이라는 것다. 디리스킹은 우르줄라 폰데어라이엔 유럽연합(EU) 집행위원장이 제시한 뒤 미국이 받아들이면서 뉴 워싱턴 컨센서스의 핵심 개념이 됐다. 실제 지난해 미국과 중국의 교역액은 6906억달러(916조원)로 역대 최고치를 기록했다. 설리번 보좌관은 "중국과 분리하고 디커플링을 하자는 게 아니라 디리스킹과 다변화(diversification)를 하자는 것"이라고 강조했다. 뉴 워싱턴 컨센서스가 지속가능하려면뉴 워싱턴 컨센서스도 여러 도전을 받고 있다. 우선 이 가치가 유지되려면 무엇보다 돈이 많이 필요하다. 큰 정부를 유지하고 미국 중심의 국제 질서를 구축하려면 여기저기 자금을 쏟아부어야 해서다. 그러나 돈이 나올 곳은 정해져 있다. 미국인들의 세금과 정부 국채발행 외엔 뾰족한 수가 없다. 국채는 미래의 빚인 데다 최근 들어 국채 매수세도 줄고 있다. 가장 확실한 방법은 세수를 늘릴 것이다. 바이든 행정부는 '부자 증세'를 통해 대기업과 거액 자산가들을 상대로 세금을 확대하려 하고 있지만 여의치 않다. 오히려 세액공제 형태로 보조금을 주는 IRA 등 때문에 세수가 줄고 있다. 이는 비단 미국만의 문제는 아니다. 에드워드 트루프 전 영국 국세청 국장은 "선거로 지도자를 뽑는 민주주의 체제에서 대중을 상대로 어떻게 설득력있게 세수 증가를 설명할 수 있느냐가 중요하다"며 "이것이 현 시대의 가장 큰 정치적 경제적 문제"라고 지적했다. 고령화도 큰 변수다. 미국을 비롯한 선진국들의 고령 인구는 급증하고 있다. 경제협력개발기구(OECD) 국가들의 노년 부양 비율(20~64세 인구 대비 65세 이상 인구)은 올해 33%에서 2027년에 36%로 올라갈 전망이다. 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