"클래시스, 국내 판매 부진·남미 회복 지연…목표가 43.5%↓"-신한

신한투자증권은 13일 클래시스에 대해 국내 의료기기 판매 부진과 남미 사업 정상화 지연으로 실적 회복이 늦어지고 있다며 목표주가를 기존 6만2000원에서 3만5000원으로 43.5% 하향 조정했다. 투자의견은 '매수'를 유지했다.

클래시스는 3분기 매출 830억원, 영업이익 270억원의 실적을 기록했다. 전년 동기 대비 매출은 비슷했고, 영업이익은 28.2% 감소했다. 영업이익은 실적 발표 직전 집계된 컨센서스(증권사 추정치 평균)를 40.6% 밑돌았다.

김지영 신한투자증권 연구원은 클래시스의 실적 부진 배경으로 국내 주력 제품의 판매 둔화와 해외 사업 재편에 따른 비용 부담을 지목했다.

우선 국내 의료기기 매출은 주력 제품의 교체주기에 신제품 마케팅 지연이 겹치면서 전년 동기 대비 35.9% 감소했다.

남미 사업도 기대만큼 회복되지 못했다. 3분기 남미 매출은 166억원으로 전 분기 대비 22.3% 줄었다. 월드컵 영향이 사라진 이후 영업 정상화가 예상됐지만, 2분기 인수 직후 진행한 프로모션 효과가 축소되고 계절적 비수기까지 겹쳤다. 여기에 원가가 높은 재고 판매와 직영법인 운영비 부담이 수익성을 끌어내렸다.

신한투자증권은 4분기 국내와 남미 지역에서 소비자 대상 마케팅 확대에 따른 매출 반등을 예상하면서도 비용 부담은 이어질 것으로 전망했다. 두 지역에서 약 50억원의 광고비 집행이 예정돼 있기 때문이다.

이에 따라 클래시스의 올해 연간 매출액 전망치를 3777억원으로 낮췄다. 이는 클래시스가 하향 조정한 연간 매출 가이던스 4300억~4600억원에도 못 미치는 수준이다. 올해와 내년 영업이익 추정치도 각각 21.1%, 24.9% 하향 조정했다.

다만 중국 시장 진출과 신제품 출시에 따른 중장기 성장 가능성은 유효하다고 평가했다. 올해 4분기 중국에서 볼뉴머 허가가 기대되고, 내년에는 신규 슈링크와 소모품 팁, 해외 신제품 출시가 순차적으로 예정돼 있다.

김 연구원은 "중국 진출과 신제품 출시는 유효한 성장 모멘텀"이라면서도 "국내 매출 회복과 남미·일본 사업 정상화가 분기 실적으로 확인돼야 신뢰도 회복이 가능할 전망"이라고 말했다.

한경우 한경닷컴 기자 case@hankyung.com