이 기사는 11월 12일 오후 5시18분 한국경제신문의 투자 정보 유료 플랫폼인 '한경 프리미엄9'에 게재됐습니다. 한경 프리미엄9(www.hankyung.com/premium9)을 구독하시면 더 많은 단독 기사를 실시간으로 볼 수 있습니다.

코스닥시장 시가총액 5위(6조7000억원)인 레인보우로보틱스는 명실상부 코스닥 대형주지만 2022년부터 올해까지 5년간 기업설명회(IR)를 단 한번도 열지 않았다. 최근 1년간 이 회사를 분석한 증권사 리포트도 두 건에 그친다. 시총 최상위권 기업인데도 투자자가 회사 정보를 얻을 공식 창구는 사실상 닫혀 있는 것이다.

◇아쉬울 때만 찾는 IR

[단독] 나스닥은 분기마다 IR…코스닥 상장사는 투자만 받고 설명 뒷전
12일 한국거래소 기업공시채널(KIND)에 따르면 5년 내내 IR 공시가 없는 곳이 972곳으로 코스닥시장 상장사의 절반을 넘는다. 기업인수목적회사(스팩)를 빼도 902곳이다.

IR 공시가 없는 상장사 비율은 2022년 77.9%, 2023년 80.2%, 2024년 77.8%, 2025년 75.2%로 줄곧 비슷한 수준을 유지했다. 반면 같은 기간 해마다 두 번 이상 IR 공시를 낸 기업은 60곳뿐이다.

덩치가 큰 기업 중에서도 원익홀딩스(시총 22위), 제주반도체(29위), 셀트리온제약(37위), 현대무벡스(38위), 두산테스나(59위), 동국제약(67위)이 5년간 IR 공시를 내지 않았다. 특히 원익그룹은 코스닥시장 상장 계열사 7곳의 5년치 IR 공시를 모두 합쳐도 세 건에 불과하다.

바이오, 미디어 업종은 IR에 비교적 적극적인 것으로 나타났다. 최근 5년간 IR 공시가 가장 많은 곳은 미용 의료기기 업체 클래시스(99회)다. 검사장비와 뇌수술 로봇을 제조하는 고영(95회), 드라마 제작사 스튜디오드래곤(91회)이 그 뒤를 이었다. 바이오 기업 에스티팜(68회)과 CJ ENM(67회)도 상위권에 올랐다. 사모펀드(PEF)가 대주주여서 기업가치 관리에 민감한 곳과 수익이 나지 않아 외부 자금 조달이 필요한 업종이 대부분이다.

반면 철강, 소비재, 건설 등 견조한 영업이익을 내는 업종은 대부분 IR에 소홀한 것으로 나타났다. 기업은 대부분은 ‘IR이 회사에 도움이 되지 않는다’는 논리를 내세운다.

한 코스닥시장 상장사 IR 담당자는 “경영진이 투자자와의 소통에 적극적이지 않자 일부 상장사는 아예 IR 부서마저 없애고 있다”며 “주주를 위해서라도 시장과 소통하려는 노력이 필요한데 ‘IR을 해도 주가가 안 오르지 않냐’는 논리를 내세우며 포기한다”고 말했다.

◇나스닥은 ‘4회’가 관례

해외는 국내와 사정이 다르다. 미국 나스닥시장에는 IR을 의무화한 규정이 없다. 그런데도 극소수를 제외한 상장사 대부분이 분기 실적을 발표할 때마다 콘퍼런스콜을 연다. 연 4회 최신 재무 상황과 수치 뒤에 숨은 맥락을 주주에게 설명한다.

국내에서는 신규 상장 기업을 대상으로 2년간 연 1회 이상 IR을 개최하라는 규정을 두고 있다. IR이 늘어야 증권사 분석 보고서가 나오고 투자가 늘어나는 선순환을 구축할 수 있다는 것이 거래소 구상이다.

하지만 최지우 한국거래소 코스닥시장본부상무는 지난 6일 한국재무학회가 연 특별 정책심포지엄에서 “이 같은 의무조차 제대로 지켜지지 않고 있다”고 지적했다.

국내에서도 상장사가 적극적인 IR에 나설 수 있도록 뒷받침해야 한다는 목소리가 나온다. 또 다른 코스닥시장 상장사 IR 담당 이사는 “현장에 나가보면 많은 투자자가 정보 부족으로 투자처를 찾지 못하는데 현장에서는 IR 전문 인력을 구하기 힘든 상황”이라며 “관계 기관과 시장 관계자의 협업을 통해 코스닥시장 기업이 IR을 활성화할 수 있는 환경을 마련해야 한다”고 말했다.

한국거래소가 ‘코스닥 승강제’의 최상위 그룹인 ‘셀렉트’ 기업에 기업설명회(IR)를 연 2회 이상 열도록 의무화하는 방안을 추진하고 있지만 이마저도 충분하지 않다는 지적이 나온다.

증권업계 관계자는 “나스닥시장 상장사 대부분은 별도 규정이 없어도 분기마다 실적 발표에 맞춰 어닝콜을 연다”며 “연 2회도 투자자의 알권리를 충분히 보장하기 어렵다”고 말했다.

오현아 기자 5hyun@hankyung.com