이제 라부부 한물갔나?…팝마트 공매도 22배 폭탄

중국 완구업체 팝마트의 주가가 주춤세다. 지난달 말 사상 최고가로 뛰었지만 고점 부담, 공매도 급증 소식 등으로 매물이 속출하면서 투자 심리가 위축되고 있다.

중고가 뚝 떨어지자…장중 8% 급락

9일 홍콩증권거래소에 따르면 이날 팝마트는 0.21% 오른 288.20홍콩달러에 거래를 마쳤다. 이날 오후 1% 안팎으로 약세를 보이다가 소폭 상승 마감했다. 전날엔 7.11% 급락했다. 팝마트 대표 캐릭터 상품 '라부부'의 중고 가격이 하락했다는 소식이 전해지며 장중 8.85%까지 떨어졌다. 팝마트는 올 들어 지난달 26일까지 275.67% 급등하며 사상 최고가(335.40홍콩달러)를 경신했으나 현재 고점 대비 14% 떨어진 상태다.

현지 언론에 따르면 지난달 28일 출시된 4세대 라부부 캐릭터 제품의 중고가는 '반짝' 급등한 뒤 다시 내림세를 나타내고 있다. 중국 중고거래 플랫폼 첸다오에 따르면 출시 당일 라부부 미니 버전 세트의 중고거래 가격은 정가(1106위안) 대비 189% 급등한 3200위안(약 62만4000원)으로 치솟았다. 이후 지난 7일 해당 제품 가격은 1400위안~1850위안 수준으로 고점 대비 40~50% 하락했다. 중고 시장에서 '웃돈'이 붙을 만큼 인기를 끌었던 제품의 수요 둔화 우려가 주가에 부정적인 영향을 준 것으로 풀이된다.

라부부가 포함된 '더 몬스터즈' 매출은 올해 상반기 48억1000만 위안(약 9400억원)을 기록했다. 전년 대비 668% 급증한 것으로 상반기 전체 매출의 3분의 1에 해당한다. 팝마트가 해외 시장에 알려지게 된 계기도 팝스타 리한나, 블랙핑크 리사 등 유명인의 '라부부 인증샷'이 널리 퍼지면서였다. 핵심 수익원에 대한 관심이 실적으로 연결되는 만큼 중고 가격의 흐름이 투자 심리에 큰 영향을 주고 있는 것으로 해석된다.

주가 고점 부담?…공매도 22배 급증

팝마트의 공매도가 급증했다는 소식도 투자 심리를 위축시키는 요인으로 작용했다. 공매도는 보유하지 않은 주식을 빌려 먼저 판 뒤 주가가 떨어지면 다시 매수해 갚는 투자 방식이다. 공매도가 늘었다는 것은 주가 하락을 예상하는 투자자가 많아졌다는 의미다. 중국 경제매체 차이롄서 등 현지 언론에 따르면 팝마트의 공매도 주식 수는 지난달 29일 28만5800주에서 이달 5일 626만6200주로 약 21.9배 급증했다. 최근 홍콩항셍지수 편입을 계기로 차익 실현 매물이 나오는 게 아니냐는 해석이 나왔다.

현지 언론도 단기 급등한 주가에 대한 '경계론'을 내놓고 있다. 중국 계면신문은 "팝마트에 대해 대부분 긍정적인 전망을 내놓는 기관들이 있지만, 일각에선 여전히 장기 성장 가능성 등에 대한 우려의 목소리가 나오고 있다는 점을 눈여겨볼 필요가 있다"고 지적했다.

해외 투자 업계는 팝마트의 실적 개선세를 고려하면 여전히 주가 상승 여력이 있다고 보고 있다. 올해 상반기 팝마트의 매출은 전년 대비 204.4% 증가한 138억8000만위안을 기록했다. 순이익은 45억7400만위으로 396.5% 급증했다. 상반기 매출과 순이익은 모두 작년 연간 실적을 추월했다. 미국을 중심으로 해외 시장에서 두드러진 성과를 거두고 있어 주가 전망이 낙관적이다. 팝마트는 IP 강화를 위해 자체 테마파크를 조성하고 있다. 이달 성수동에 팝업스토어를 운영하는 등 국내를 비롯해 해외 시장 진출에도 공을 들이고 있다.

맥쿼리는 최근 팝마트의 목표주가를 기존보다 11% 상향한 400홍콩달러를 제시했다. 미국을 비롯해 유럽 시장에서 상당한 성장 점재력을 보유하고 있다는 이유에서다. 향후 오프라인 매장 출점 효과 등으로 실적 개선세가 이어질 것으로 내다봤다. JP모간 역시 최근 목표주가를 340홍콩달러에서 400홍콩달러로 18% 올렸다. 현 주가 대비 39% 상승 여력이 있는 셈이다.