우리금융(053000) - 새로운 도전과 기회!!!...대우증권 - 투자의견 : 매수 - 목표주가 : 24,300원 ■ 05년 당기순이익은 전년대비 34.0% 증가한 1조 6,882억원 기록 - 실적 개선의 주된 원인 : 일반영업이익 꾸준한 증가, 대손비용 큰 폭 감소 - 05년 4분기 실적은 크게 감소하였으나 일회성 요인에 의한 것으로 이를 제외할 경우 양호한 실적으로 평가 - 일회성 요인 : 추가충당금 2,298억원, 성과급(그룹전체) 1,500억원, 대우자동차 관련 충당금 환입 506억원, 광주은행 법인세 절감에 의한 순이익 증가 428억원 - 이를 고려할 경우 4분기 당기순이익은 4,774억원 정도로 추정되어 양호한 실적으로 평가 ■ 06년은 새로운 도전과 기회의 한 해가 될 것이다!!! 첫째, 자산성장성이 본격적으로 회복될 전망 : 영업력의 빠른 회복 둘째, 자산증가 과정에서 순이자마진 안정적 유지 전망 : 경쟁요인으로 다소 위축될 수 있으나 그 정도는 크지 않을 것임 셋째, 자산건전성도 양호한 수준 전망 넷째, 비이자부문 이익 강화로 수익 안정성 제고 전망 다섯째, 저평가 매력(06년 예상BPS대비 1.1배 수준), 물량부담을 우려할 필요는 없음 - 결국 새로운 도전과 기회를 맞이할 것이고 그 과정에서 새로운 모습으로 변화할 것으로 예상 : 펀더멘털과 사업모델이 지속적으로 강화되는 가운데 예보지분 매각을 통해 지배구조 개선 가능, 그리고 LG 카드 인수할 경우에도 긍정적인 측면이 더 커 보임 ■ 투자의견 매수, 목표주가 24,300원 유지 - 05년 당기순이익은 예상치를 상회하였으나 일시적인 추가충당금 적립이 주된 이유라는 측면에서 06년 수익예 상에는 큰 변동이 없음 . ** 본 한경브리핑 서비스는 거래목적으로 사용될 수 없습니다. 또한, 정보의 오류 및 내용에 대해 당사는 어떠한 책임도 없으며, 단순 참고자료로 활용하시기 바랍니다. ⓒ 한경닷컴, 무단 전재 및 재배포 금지