[브리핑] 하나금융지주(086790) - 외환은행 인수계약 연장 합의...한화증권

하나금융지주(086790) - 외환은행 인수계약 연장 합의...한화증권 - 투자의견 : Buy - 목표주가 : 48,500원 ● 하나금융과 론스타 외환은행 인수가격 낮춰 계약연장 합의 하나금융은 8일 이사회를 통해 론스타와 2011년 11월 30일까지 외환은행 인수 계약기간을 연장하였으며, 계약기간 경과 시에도 어느 일방이 파기하지 않는 한 이번 수정 계약의 효력을 유지하기로 하였다. 지분 매매가격은 주당 14,250원에서 13,390원으로 860원 낮췄으며, 전체 매매대금 역시 4조 4,059억원으로 2,829억원 하락했다. 연장계약일 이후 매각완료 시점까지 론스타에게 지급되는 배당금 전액을 매매대금에서 차감하기로 하여 론스타의 추가 배당에 대한 부담을 해소했으나, 대신 9월 말까지 매각이 완료되지 않을 경우 10월 1일부터 매월 주당 100원씩 지연보상금을 지급하기로 결정하였다. 이번 인수승인 계약 연장은 계약조건과 관련된 불확실성을 분명히 하였다는데 의미가 있는 것으로 판단된다. ● 외환은행 인수 여부가 현재는 투자판단의 가장 중요한 이슈 낮은 Valuation, 견조한 펀더멘털에도 불구하고, 하나금융의 주가수익률이 업종지수 수익률을 하회하고 있는 이유는 향후 하나금융의 업종 내에서의 위상 및 경쟁력을 좌우할 수 있는 가장 큰 이슈인 외환은행 인수 지연 때문이다. 계약 연장기간 중 인수승인이 발표될 경우 가장 긍정적인 영향을 미칠 것으로 판단된다.