[브리핑] 삼성테크윈(012450) - 2011년 SS사업의 매출증가로 영업이익은 36.5%(yoy) 증가할 전망...대신증권

삼성테크윈(012450) - 2011년 SS사업의 매출증가로 영업이익은 36.5%(yoy) 증가할 전망...대신증권 - 투자의견 : 매수(Buy) - 목표주가 : 130,000원 유지 ● 투자의견은 ‘매수(Buy)’ , 6개월 목표주가는 130,000원 유지 삼성테크윈의 2011년 영업실적은 감시형카메라 사업(SS ; Security Solution) 중심의 매출 증가, 방산부문의 해외 수주 증가에 힘입어 호조세를 보일 것으로 전망된다. 2010년 4분기 실적(매출 8,724억원(-2.2% qoq) / 영업이익 627억원(-25.5% qoq))은 반도체 경기 부진에 따른 반도체 부품/장비의 매출 부진으로 당사 및 시장 추정치를 하회할 것으로 추정된다. 그러나 2011년 전체 매출과 영업이익은 36,915억원, 3,152억원으로 전년대비 각각 14%, 36.5%씩 증가할 것으로 분석된다. 또한 2011년 1분기 영업이익은 520억원으로 추정되고 있어, 2011년 분기별로도 전년동기대비 각각 증가할 것으로 보인다. 동사에 대한 투자의견은 매수’(Buy)’, 6개월 목표주가는 130,000원을 유지한다. 2011년 하반기를 기대하는 중장기적인 ‘매수’ 전략이 필요한 시점으로 판단된다. ● 2011년 감시형 카메라 매출 호조 지속, 신규 사업 가시화 확대 2011년 동사의 투자 포인트는 첫째, 감시형카메라의 매출 증가 지속이다. 국내보다는 해외시장에서 수주 증가, 솔루션을 포함한 패키지 형태의 SS(Security Solution) 사업 추진으로 SS부문의 2011년 매출은 9,412억원으로 전년대비 34.2% 증가할 전망이다. 2010년 알제리 지역에서 1차(569억원, 도로교통 감시시스템) 수주 이후, 2011년 1분기에 2차 수주가 이루어질 것으로 예상되고 있으며, 수주 규모는 약 4~5천억원에 달할 것으로 전망된다. 2) 2011년 하반기에 동사가 추진하고 있는 신규사업에 대한 모습이 구체적으로 가시화될 것으로 전망된다. 동사는 기존의 SS(Security Solution) 및 방산부문의 안정적인 매출 구조를 바탕으로 삼성탈레스의 지분인수를 통한 무인 경계시스템에 대한 시너지 효과가 반영되면서 사업형태의 고부가화가 이루어질 전망인 동시에 지분법 증가도 기대된다. 또한 에너지 저장 및 바이오, 신소재(그래핀) 사업에 대한 투자가 지속되면서 2012년 매출 가시화에 대한 기대감이 높아질 것으로 판단된다.