[브리핑] [터치스크린] 모든 IT기기는 터치(Touch)로 통한다...대신증권

[터치스크린] 모든 IT기기는 터치(Touch)로 통한다...대신증권 - 투자의견 : Overweight (비중확대,신규) ● 터치폰의 103.4% 출하량 증가와 Tablet PC 수요 창출로 고성장 실현 ! 2010년 터치스크린은 터치폰의 전년대비 103.4%의 높은 성장세(스마트폰 출하량 증가와 중저가폰에서의 터치스크린 채용 확대) 시현과 Tablet PC 등의 신수요처 개척에 힘입어 전년대비 50.2% 성장한 6.3억대의 출하량을 기록할 전망이다. iPad의 판매 호조는 침체되었던 Tablet PC 시장 부흥과 ebook에서의 터치스크린 채용 확대를 유도하는 등 새로운 수요를 창출할 것으로 예상된다. 신수요처 개척 이상으로 1) PC시장 진입에 의한 모멘텀 확보, 2) 공급과잉 우려 해소, 3) 사이즈 대형화에 있어 다음 단계 준비가 가능하다는 점에서 시장에 미치는 영향은 긍정적이라고 판단된다. 터치스크린은 2011년부터 PC 시장 개화가 본격화되어 재도약의 발판을 마련할 것으로 전망된다. ● 이엘케이 (Buy: 23,000원), 성장성과 수익성, 두 날개의 힘으로 비상(飛上) 이엘케이에 대한 투자의견 매수, 목표주가 23,000원으로 커버리지를 개시한다. 목표주가는 2010년 추정 EPS 1,957원에 글로벌 피어의 평균 PER 14.5배와 국내 휴대폰관련업체의 평균 PER 8.4배의 평균값인 11.5배를 적용해서 산출했다. 동사의 투자포인트는 1) 다양한 고객사 확보를 통한 안정적인 성장, 2) 중형 사이즈 Application 공급 전망에 따른 성장동력 확보, 3) 축적된 양산기술력을 퉁한 수율 확보 용이, 그리고 4) 강화유리 내재화를 통한 수익성 개선 여력이 있다는 점이다. 또한 터치스크린 업종 내에서도 PER 8.7배로 저평가되어 있다는 점도 동사의 투자시 매력이라 할 수 있다. ● 멜파스 (Buy: 89,000원), 컨트롤러 IC업체 프리미엄과 DPW 효과로 수익성 확보 멜파스에 대한 투자의견 매수, 목표주가 89,000원으로 커버리지를 개시한다. 목표주가는 2010년 추정 EPS 6,022원에 글로벌 피어의 평균 PER인 14.8배를 적용 해 산출했다. 동사의 투자포인트는 1) 터치스크린 Supply Chain 내에서 상대적으로 진입장벽이 높은 컨트롤러 IC업체로서의 프리미엄, 2) 동사가 개발한 DPW(Direct Patterned Window)는 윈도우에 직접 ITO패턴을 입히는 구조로서 ITO필름과 OCA(Optical Clear Adhesive)필름 등의 원재료를 사용하지 않아 기존 방식대비 20% 이상의 원가절감 효과 추정, 3) 다수의 터치스크린 업체의 등장으로 단가인하 압력이 강한 가운데, 유일하게 전년대비 수익성이 개선된다는 점이다.