유가를 비롯한 국제 상품가격의 초강세가 지속되고 있다.이로 인해 물가 상승 압력에 대한 시장의 우려도 다시 부각됐다.하지만 이는 이머징 경제의 성장성이 여전히 왕성하다는 점을 보여주는 것이기도 하다.작년 중국 성장률 중 2%포인트 정도가 중ㆍ동부 유럽으로의 수출에 의해 견인되었다는 사실을 아는 투자자는 많지 않다.
오일 수출로 돈을 벌어들인 자원 부국들이 국부 펀드를 동원하여 미국 부실자산을 사들이면서 세계 금융시장의 안전판 역할을 하고 있는 것은 주지의 사실이다.그러나 이들 국가들이 실물 경제에서도 대규모 고정 투자를 단행하면서 유럽,중국,한국의 수출을 강하게 이끌고 있다.이른바 금융시장과 실물시장에서의 '자원 리사이클링' 효과다.
자원 리사이클링은 선진국이 그간 쌓아온 생산성과 부를 높은 상품가격을 매개로 이머징 마켓으로 이전하는 효과가 있다.흥미로운 것은 올 들어 자원 리사이클링 효과가 또 다른 자원 부국인 남미 쪽으로 확산되고 있는 점이다.올 들어 2월까지 우리나라 수출 증가율을 보면 브라질 등 남미 수출 증가율이 전년 동기 대비 50~90%대로 폭증하고 있다.
중국도 남미 수출이 급증하고 있다.많은 전문가가 작년 중국 성장을 이끈 수출이 올 들어 둔화되지 않겠느냐는 전망을 내놓았다.하지만 현재와 같은 높은 상품가격이 지속되는 한 중국 수출 증가율과 성장률이 쉽사리 떨어지지 않으리라는 전망은 설득력이 있다.물가 불안과 미국 경제에 대한 불확실성으로 시장은 당분간 변동성을 보이겠지만 이머징마켓의 장기 성장성과 자원 리사이클링을 통한 세계 교역 증가는 주식시장에 다시 한번 힘을 줄 것으로 보인다.
이종우 교보증권 리서치센터장
▶ 한경닷컴(www.hankyung.com) 증권리더스 참조
오일 수출로 돈을 벌어들인 자원 부국들이 국부 펀드를 동원하여 미국 부실자산을 사들이면서 세계 금융시장의 안전판 역할을 하고 있는 것은 주지의 사실이다.그러나 이들 국가들이 실물 경제에서도 대규모 고정 투자를 단행하면서 유럽,중국,한국의 수출을 강하게 이끌고 있다.이른바 금융시장과 실물시장에서의 '자원 리사이클링' 효과다.
자원 리사이클링은 선진국이 그간 쌓아온 생산성과 부를 높은 상품가격을 매개로 이머징 마켓으로 이전하는 효과가 있다.흥미로운 것은 올 들어 자원 리사이클링 효과가 또 다른 자원 부국인 남미 쪽으로 확산되고 있는 점이다.올 들어 2월까지 우리나라 수출 증가율을 보면 브라질 등 남미 수출 증가율이 전년 동기 대비 50~90%대로 폭증하고 있다.
중국도 남미 수출이 급증하고 있다.많은 전문가가 작년 중국 성장을 이끈 수출이 올 들어 둔화되지 않겠느냐는 전망을 내놓았다.하지만 현재와 같은 높은 상품가격이 지속되는 한 중국 수출 증가율과 성장률이 쉽사리 떨어지지 않으리라는 전망은 설득력이 있다.물가 불안과 미국 경제에 대한 불확실성으로 시장은 당분간 변동성을 보이겠지만 이머징마켓의 장기 성장성과 자원 리사이클링을 통한 세계 교역 증가는 주식시장에 다시 한번 힘을 줄 것으로 보인다.
이종우 교보증권 리서치센터장
▶ 한경닷컴(www.hankyung.com) 증권리더스 참조