[브리핑] STX조선(067250) - BDI 7,000 시대 최대 수혜주...한국증권

STX조선(067250) - BDI 7,000 시대 최대 수혜주...한국증권 - 투자의견 : 매수 - 목표주가 : 68,000원 * 투자의견 매수, 목표주가 68,000원으로 상향 : 목표주가는 지분법평가손익을 제외한 2007F~2009F 수정EPS를 자기자본비용으로 할인한 평균값에 PER 17배를 적용한 영업가치와 투자지분 가치를 합산하여 산정했다. 조선업 호황과 BDI 상승으로 인해 동사와 자회사의 실적 개선이 예상된다. 자체 영업 호전과 대형선 수주를 반영해 multiple을 상향했으며, 자회사의 가치를 현실화했다. * BDI 7,000 포인트 돌파 : 벌크 운임 지수인 BDI(Baltic Dry Index)가 지난 8월 16일 사상 최고치인 7,319를 기록했다. 철광석 및 석탄 등 건화물의 수요가 견조해 연말까지 BDI 6000대를 유지할 것이란 관측이 많다. 벌크 시장의 호황은 STX조선에게 큰 수혜를 안겨줄 것이다. 자회사인 STX팬오션(지분율 38.9%)은 국내 대표적인 벌크 선사이며, STX(대련)조선(지분율 40%)은 수주잔고 49척 가운데 39척을 벌크선으로 채웠다. STX조선 역시 주요 조선업체 중 벌크선 수주 비중이 가장 높다. * STX팬오션 상장 득인가 실인가 : 싱가포르 시장에 상장되어 있는 STX팬오션이 국내 상장을 추진 중이다. 이미 상장예비심사를 통과해 빠르면 10월 중 상장될 것으로 보인다. STX팬오션의 국내상장은 심리적인 호재이지만, 추가 공모에 따른 지분 희석화 우려도 존재한다.