[브리핑] 삼성전기(009150) - 1Q 실적 모멘텀 지속 / LED 시장 성장 Leverage에 주목...한국투자증권

삼성전기(009150) - 1Q 실적 모멘텀 지속 / LED 시장 성장 Leverage에 주목...한국투자증권 - 투자의견 : 매수(유지) - 목표주가 : 45,000원(유지) ■ 1분기 연결기준 매출액과 영업이익 7,600억원, 320억원 예상 6개월 목표주가 45,000원(06년 BPS에 P/B 2배 적용)과 투자의견 ‘매수’를 유지한다. 1분기 연결 기준 매출액은 원화 강세 여파로 기존 추정치인 8,078억원(기존 환율 전망치 1,020원)에서 5.9% 하향한 7,600억원으로 변경한다. 연결 기준 영업이익 역시 기존 384억원에서 16.7% 하향한 320억원으로 변경한다. 1Q 실적 전망치와 연간 환율 전망치 변경을 반영하여 06년 연결기준 매출액과 영업이익을 각각 4.2%, 6.9% 하향한다. 1Q 실적 전망치 하향 폭 대비 연간 전망치 하향 폭이 작은 것은 반도체 PKG 부문의 3Q, 4Q 실적 전망치를 상향하였기 때문이다. 06년 EPS 전망치는 2.8% 하향하지만, 07년과 08년 EPS 전망치를 LED BLU 부문의 실적을 반영하여 각각 19.6%, 37.0% 상향한다. ■ LED 부문 성장은 휴대폰 LCD용 Side View LED와 LCD TV용 LED BLU가 견인 07년부터는 LED가 동사의 주요 수익원이 될 전망이며, LED 주력 품목은 현재의 휴대폰 LCD용 Side View Type LED와 LCD TV용 BLU LED가 될 것으로 판단된다. 현재 Side View Type LED는 삼성 AM-LCD 수요의 30%를 책임지고 있으며, 3Q부터 삼성SDI에 공급이 시작될 것이라는 점에서 전체 삼성전자내 점유율은 30%까지 상승할 전망이다. ■ LED BLU는 동사의 연결 영업 이익을 한 단계 Level-Up 시킬 수 있는 촉매제 삼성전기가 삼성전자의 LCD TV용 LED BLU를 대량으로 납품한다는 것은 크게 2가지 의미에서 긍정적이다. 첫째, 시장이 급성장하는 LCD TV BLU 시장에 성공적으로 진출하면서 휴대폰, 반도체 이외에 디스플레이 분야에서도 삼성전자의 이익 성장과 같은 곡선을 그릴 수 있다는 점이다. 둘째, LED BLU를 대량 생산한다는 것은 CCFL과의 가격 Gap을 상당 부분 줄일 수 있을 정도로 동사가 기술 혁신을 했다는 것을 의미하며, 이러한 기술력 확보에 대한 재평가가 진행될 전망이다. ** 본 한경브리핑 서비스는 거래목적으로 사용될 수 없습니다. 또한, 정보의 오류 및 내용에 대해 당사는 어떠한 책임도 없으며, 단순 참고자료로 활용하시기 바랍니다. ⓒ 한경닷컴, 무단 전재 및 재배포 금지