[브리핑] 좋은사람들(033340) - 적극적인 영업전략으로 시장점유율 확대...동양증권

좋은사람들(033340) - 적극적인 영업전략으로 시장점유율 확대...동양증권 - 투자의견 : 매수 - 목표주가 : 5,000원 ‘05년 분기별 매출액을 보면 1,2분기까지 전년 동기대비 각각 27.8%, 19.4%의 대폭적인 성장을 기록했으나 3분기는 5.5% 증가에 그침. 이는 1) ‘JAMES DEAN’ 전문점 정리로 인한 매출액 감소 2) 런칭 후 2년째를 맞는 ‘YES’의 성장율 정체에 기인함. 10대 후반에서 20대초반까지의 여성을 타겟으로 한 ‘YES’는 ‘04년 2월 런칭 이후 꾸준한 성장세를 보여옴. ‘YES’는 올해 들어 분기 매출액이 70억원을 넘어서면서 성숙기에 접어든 것으로 판단됨. 따라서 현재 매장 수 131개(전문점 121개, 전문점 10개)에서 큰 변동은 없을 것으로 보임. ‘05년 8월 신규로 런칭한 ‘SEXY COOKIE’는 ‘JAMES DEAN’매장에 교체해 들어감에 따라 물품공급이 원활하지 못했음. ‘JAMES DEAN’전문점 정리가 완료됨에 따라 내년부터 본격적인 영업에 돌입할 계획임. 현재 매장 수는 35개(전문점 14개, 백화점 21개)이며 ‘06년에 추가적으로 25개의 점포를 오픈 할 예정임. 개성공단은 ‘06년 8월말 완공되며 ‘07년부터 본격적으로 생산을 시작할 예정임. 국내 및 중국에서 생산해온 동사의 물량 일부를 개성공단으로 이동시킬 계획이며, 이로 인한 원가율 개선이 기대됨(개성공단 월 인건비 57.5달러). 주병진 회장은 12 월 1 일 터크컴퍼니를 설립하고 진 캐쥬얼 사업에 진출함 . 이는 동사의 내의사업과는 무관하게 진행하는 것으로 이를 위해 주회장은 지난 4 월 자신의 지분 75 만주를 기관에게 매각하여 자금을 확보함 . 전년 주당 60 원의 배당을 한 동사는 올해 실적 개선 등을 감안하여 배당률을 올릴 계획임 . 예상 주당 배당금은 100 원 수준 . 1) 10~20 대 여성을 위한 패션 내의 ‘YES’ 런칭 2) 적자브랜드 ‘JAMES DEAN’의 전문점 철수 3) 20~30대 여성을 위한 란제리 ‘SEXY COOKIE’ 런칭 등 연속적인 제품 포트폴리오 변경으로 , 성장률이 정체되어있는 내의시장에서 시장점유율을 확대해 가고 있음 . 이러한 점을 고려할 경우 현재 주가수준 (P/E 5.0X, ‘06 년 예상실적기준)은 저평가되어 있다고 판단되어 매수의견을 제시함. 목표주가는 동사의 ‘06 년 예상실적에 P/E 7.0X(선두업체 한섬의 P/E 에서 30% 할인한 수치)를 반영한 5,000 원임. 상대업체 지표의 할인 적용은 의복시장대비 내의시장 규모 및 성장성의 한계를 반영한 것임 . ** 본 한경브리핑 서비스는 거래목적으로 사용될 수 없습니다. 또한, 정보의 오류 및 내용에 대해 당사는 어떠한 책임도 없으며, 단순 참고자료로 활용하시기 바랍니다. ⓒ 한경닷컴, 무단 전재 및 재배포 금지