사진=연합뉴스
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국내 증시 '빚투'(빚내서 투자) 자금의 약 30%가 반도체 대장주 삼성전자·SK하이닉스에 몰린 것으로 나타났다.

15일 금융정보업체 에프앤가이드에 따르면 지난 12일 기준 삼성전자와 SK하이닉스의 신용융자 잔고는 각각 3조6358억원, 3조3311억원으로 집계됐다. 총 6조9669억원으로, 유가증권·코스닥시장 전체 신용융자 잔고(25조5976억원)의 27.2%에 달한다. 유가증권시장으로 범위를 좁히면 전체(19조935억원)에서 두 종목 비중은 36.5%로 늘어난다.

신용융자 잔고는 투자자가 증권사에서 돈을 빌려 주식을 산 뒤 갚지 않고 남아 있는 금액이다. 증시에서 '빚투' 규모를 가늠할 수 있는 지표로 활용된다.

국내 증시 빚투 자금의 27.2%가, 유가증권시장 빚투 자금의 36.5%가 두 종목에 집중됐다는 의미로 해석할 수 있다.

빚투 수요가 두 종목에 쏠린 것은 이례적이다. 통상 주가 등락이 가팔라 단기 차익을 거둘 가능성이 큰 테마주 등에 집중되는 경향이 있기 때문이다.

실제 국내 증시 신용융자 잔고에서 두 종목이 차지하는 비중은 2020년 평균 3.39%, 2021년 4.39%, 2022년 4.36%, 2023년 2.71%에 불과했다. 2024년과 지난해는 소폭 올랐으나, 각각 5.37%와 6.73% 수준에 그쳤다.

지난해 말부터 10%대로, 올 5월에는 20%대로 오르더니 지난 8월12일엔 33.6%까지 상승했다. 올 1월부터 지난 12일까지의 평균은 22.35%에 달한다.

연초 반도체 슈퍼사이클에 대한 기대로 두 종목 주가가 가파르게 올랐고, 이후 인공지능(AI) 밸류체인(가치사슬) 수익성 우려, 단일종목 레버리지 상장지수펀드(ETF) 청산 등이 맞물리며 주가 변동성이 커지자 빚투 수요가 집중된 것으로 보인다.

코스피지수는 올해 들어 지난 6월22일 연고점(종가 9114.55)을 기록할 때까지 116.3% 올랐다. 같은 기간 삼성전자와 SK하이닉스는 각각 194.8%, 348.4% 급등했다. 이후 지난 13일까지 코스피지수가 42% 하락하는 동안 삼성전자와 SK하이닉스는 각각 41.7%, 58.3% 내렸다.

이러한 빚투 쏠림은 두 종목뿐 아니라 증시 전체의 변동성을 한층 키운 결과를 낳았다는 분석이 있다. 빚투 물량이 많으면 주가가 오를 때 상승 탄력이 더 강해지고, 주가가 하락할 때 반대매매 물량이 연쇄적으로 쏟아져 주가 낙폭을 더 키우는 요인으로 작용한다.

최근 국내 증시 신용융자 잔고는 25조원대로 올해 들어 가장 낮은 수준으로 내려왔다. 두 종목이 차지하는 비중도 지난 8월과 비교하면 낮아졌다. 다만 지난 수년과 비교하면 여전히 높은 수준이라는 점에서 당분간 주가 변동이 이어질 것이라는 우려가 나온다.

상황이 이렇자 금융당국은 지난 9일부터 내년 1월 말까지 증권사의 신용공여 담보 비율 140% 이상 유지 의무를 한시적으로 유예, 증권사들이 반대매매를 유예할 수 있는 길을 열었다.

이후 금융감독원은 지난 12일 9개 종합금융투자사업자와의 간담회에서 이러한 조치가 빚투 확대로 이어지지 않도록 기존의 '신용융자 자율 관리 강화방안'을 충실히 이행해 종목·차주별 한도 관리 등 리스크를 관리할 것을 당부했다.
고정삼 한경닷컴 기자 jsk@hankyung.com