베일 벗은 앨리스 황 '일파만파'...미·중 관계 경색 우려 [딥시그널]

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<앵커>
미국 연방준비제도가 다음 달 한 번에 0.5% 포인트를 올리는 빅스텝을 예고하면서, 주식과 채권은 물론 금 같은 안전자산마저 흔들리고 있습니다.

이런 가운데 AI 반도체 대장주인 엔비디아를 둘러싼 젠슨 황 최고경영자 파문이 미국 국가안보와 대중국 수출통제 게이트로 번지며 시장의 최대 뇌관으로 떠올랐습니다.

김종학의 딥시그널, 오늘 이 사안 집중적으로 파헤쳐 보겠습니다.

김 기자, 간밤 반도체 업종 안에서도 유독 엔비디아의 하락이 두드러졌습니다. 단순한 스캔들로 보기 어렵게 되었다고요?

<기자>
간밤 뉴욕 시장에서 나타난 이례적인 장면은 경쟁 반도체 기업인 AMD와 브로드컴이 각각 1%와 3% 넘게 반등하는 와중에도 유독 엔비디아만 홀로 5.5% 급락해 168달러 선까지 밀려났다는 점입니다.

거래량만 4억 2,000만 주를 넘겨 평소 석 달 일평균 거래량의 세 배가 넘는 투매가 쏟아졌고, 이틀 새 증발한 시가총액만 4,000억 달러를 웃돌면서 시총 3위 마이크로소프트와의 격차가 불과 1,000억 달러 안팎까지 좁혀졌습니다.

코어위브가 컨센서스를 상회하는 실적을 공개해 국내 대형 반도체주는 3%대, 반도체 장비주는 8%대 반등하고 코스닥에 매수 사이드카가 작동하기도 했죠. 엔비디아 역시 오늘 오후 들어서는 아시아 시장 주간 거래에서 2%대 반등해 170달러 선에 턱걸이했지만 추가 반등이 지속될 수 있다는 전망은 아직 보이지 않고 있습니다.

투자심리가 이처럼 얼어붙은 이유는 주말 사이 불거졌던 젠슨 황 최고경영자의 외도 고백이 단순한 개인적 추문이 아니라, 미국의 대중국 첨단 반도체 봉쇄망을 무력화한 국가안보 사안으로 비화했기 때문입니다.

미국 공화당 상원 의원인 케빈 크레이머가 정치 매체인 폴리티코를 통해 젠슨 황이 경영자 자리에서 물러나야 한다는 취지의 발언을 하는 등 정치권의 압력도 커지는 양상입니다.

<앵커>
이번 일로 미국의 반도체 수출 규제가 강화되고, 중국에서 생산하는 우리 기업들까지 영향을 받을 가능성도 거론됩니다.

다시 따져보면, 젠슨 황 최고경영자가 이 여성의 실체를 알고 만났는지가 보다 핵심이 되겠군요?

<기자>
그렇습니다. 현재 잠적 상태이고, 과거 흔적이 하나하나 드러나는데 납득이 가지 않는 부분이 한둘이 아닙니다.

로이터와 디인포메이션, 악시오스 등 미국 현지 탐사 보도와 각국 법인 등기 기록을 종합하면, 젠슨 황과 미국 정보당국이 중국 정보자산으로 지목한 여성 사업가 앨리스 황의 인연은 최소 2023년 이전으로 거슬러 올라갑니다.

3년간 두 사람 사이에 쌓인 친분을 연결 고리로 수출이 금지되어 있던 엔비디아의 최신 H100과 H200 등을 포함해 무려 24만 개가 풀렸습니다.

금액으로 환산하면 최소 75억 달러, 우리 돈 약 10조 4,000억 원어치의 AI 그래픽 가속기가 중국 기업들로 흘러 들어간 정황이 포착됐다는 겁니다.

더 충격적인 대목은 우회 통로가 그동안 알려진 싱가포르 법인 메가스피드 하나가 아니라는 사실입니다.

<앵커>
본래 게임 회사에서 AI 데이터센터 사업으로 변형해 엔비디아 반도체를 공급받아온 것 아닌가요?

<기자>
화면을 보시면, 앨리스 황과 그녀의 친자매, 남편이 중국과 싱가포르를 오가며 거미줄처럼 짠 기업망의 연결 고리에 중국 본토 법인인 상하이 센추리 리퉁이 자리 잡고 있습니다.

중국 정부측은 이번 스캔들에 매우 불편한 입장을 내고 있지만, 지분 구조를 따라가다보면 연관된 의혹을 걷어내기 어려운 구조입니다.

2023년 6월 앨리스 황의 친자매가 지배하던 법인이 설립한 이 회사는 불과 넉 달 뒤인 같은 해 10월 엔비디아로부터 클라우드 우선 공급 파트너 자격을 따냈습니다.

공교롭게도 미국 정부가 중국 전용 저사양 칩인 A800과 H800 수출마저 추가로 금지한 지 딱 2주 만에 벌어진 일입니다.

그러고서 유통망 창고에 묶여 있던 엔비디아 반도체 공급이 막힐 때마다 앨리스 황이 젠슨 황과의 친분을 통해 직접 물량을 풀어냈고요.

중국 거래처들 사이에서는 미국과 중국 정부가 판매를 금지한 어떤 칩이든 리퉁에 가면 구할 수 있다는 말이 공공연히 돌았다는 것이 디인포메이션의 보도입니다.

이렇게 확보한 연산 자원은 알리바바와 텐센트 등 중국 빅테크와 현지 인공지능 연구소 데이터센터로 공급됐고,

싱가포르 메가스피드 역시 말레이시아 자회사 스피드매트릭스와 인도네시아 법인을 세워 최소 75억 달러 상당의 서버와 반도체를 추가로 조달한 것으로 파악됩니다.

<앵커>
베일에 가려져 있던 앨리스 황이라는 인물의 행적도 의문 투성입니다.

인공지능 업계 경력이 전무했던 인물이 어떻게 이런 거대한 우회망을 설계할 수 있었는지 확인할 정보가 부족하다고 하죠.

<기자>
영국 파이낸셜타임스와 로이터통신 등의 보도를 보면 앨리스 황, 본명 황러는 중국 후난성 농촌 출신으로 국영 중국중앙TV 기자를 거쳐 홍콩에서 미디어학 석사를 마친 뒤 HSBC와 중신증권에서 금융 경력을 쌓았습니다.

이후 약 10년 동안 상하이 사모펀드 허시캐피털 창업자인 남편 캉웨이와 연인이자 사업 파트너로 활동하며 중국 금융계의 파워 커플로 통했습니다.

남편 캉웨이는 차명 투자기구를 동원해 상장사를 장악한 혐의로 중국 당국으로부터 두 차례 벌금 제재를 받았고 올해 초 주가조작 혐의로 구금됐다는 보도까지 나온 인물입니다.

2023년 이전까지 인공지능 경력이 전혀 없던 앨리스 황이 단숨에 업계 거물로 부상한 비결은 과거 게임사 투자 시절부터 이어진 젠슨 황과의 사적 인맥이었습니다.

그녀는 위챗 피드에 젠슨 황과 함께 찍은 사진을 수시로 올리고 매년 젠슨 황이 저녁 식사나 선물로 자신의 생일을 챙겨준다고 주변에 과시하며 투자자들을 끌어모았습니다.

상하이 번화가의 유서 깊은 3층 저택 프라이빗 클럽에서 투자 설명회를 열며 알리바바와의 대출·계약 관계를 내세웠고,

동시에 싱가포르에서는 광둥어식 표기인 앨리스 웡으로 이름을 바꾸고 친자매 황위와 영국령 버진아일랜드 법인을 앞세워 공식 서류에 자신의 서명을 남기지 않는 치밀함을 보여왔다는 겁니다.

현재 이 인물은 지난해 10월 싱가포르 당국의 수사가 시작된 직후 위챗과 이메일을 모두 삭제한 채 잠적해 현재 중국 본토로 돌아간 것으로 추정됩니다.

<앵커>
사태가 전개되는 양상을 보면, 미 백악관도 이번 사안에 곤혹스러운 입장이 됐습니다.

사안이 커지면서 이번 일을 감싸주었던 도널드 트럼프 대통령에게도 정치적 불똥이 튈 수 있다는 우려도 나온다고요?

<기자>
말 그대로 워싱턴 정가에서 미 행정부의 책임론으로 번질 소지가 상당한 우회 수출이 있었고, 이 구조를 누가 언제부터 알았는지에 따라 파문이 확산할 위험을 안고 있다는 겁니다.

현재까지 미 현지 주요 보도를 보면, 트럼프 대통령은 이미 지난 5월 정보당국으로부터 두 사람의 부적절한 관계를 담은 극비 메모를 보고받았던 것으로 드러났습니다.

이후에 미 국방부와 국무부, 에너지부, 재무부가 국가안보 위협을 이유로 메가스피드를 수출통제 블랙리스트에 올리자고 요구했는데도, 정작 위원회 의장 부처인 미 상무부가 최근 두 달간 이를 지연시킨 것으로 알려져 의문을 키우고 있습니다.

전직 미 수출통제 고위 당국자들을 인용한 파이낸셜타임스 등의 보도를 보면, 중국 스파이 의심 인물이 수십억 달러어치 엔비디아 칩을 사들이는데 정부가 손을 놓은 배경에 대한 비판이 담겨 있습니다.

지난 2년간 젠슨 황은 트럼프 대통령의 실리콘밸리 우군으로 활동하며 대중국 반도체 수출 규제 완화를 로비해 왔습니다.

하지만 지난주 중간선거로 상·하원을 모두 장악한 민주당이 내년 1월 청문회에 나설 권한을 갖게 되면 엔비디아는 물론 트럼프 행정부의 안보 구멍까지 한 묶음으로 정조준할 가능성이 큽니다.

<앵커>
사태가 걷잡을 수 없이 커지자 엔비디아 이사회도 거물급 연방검사 출신을 투입해 진상 조사에 착수했는데요.

만일 젠슨 황 체제가 흔들린다면 기업가치는 어떻게 되는 것인지, 또 핵심 공급업체인 우리 반도체 기업들에 대한 영향은 어떻게 되는겁니까?

<기자>
엔비디아 이사회는 자체 진상 조사 착수를 발표하면서 한국계인 전 뉴욕남부지검장을 대행했던 한국계 김준현 변호사 그리고 월가 대형 로펌 왁텔 립튼을 전격 선임했습니다.

김 변호사는 과거 앤드루 쿠오모 뉴욕주지사의 성추행 의혹, 최근 스티브 발머 전 마이크로소프트 최고경영자의 프로농구 구단주 자격 정지 징계를 끌어낸 부패 수사에서 손꼽히는 인물입니다.

비단 사건 수사 뿐만 아니라 AI 인프라 구축 관련한 한국 반도체 기업에게 닥친 문제도 적지 않습니다.

당장 젠슨 황 최고경영자는 다음 주 미 의회 비공개 브리핑에 불려 나가 국가안보 위협 여부를 추궁받게 됩니다.

미 상원에서는 민주당 엘리자베스 워런 의원과 공화당 짐 뱅크스 의원이 초당적으로 나서 3대 대중 반도체 통제 법안을 2027회계연도 국방수권법에 포함해 즉각 처리하자고 촉구하고 있습니다.

중국행 AI 칩 수출에 의회 통제권을 부여하는 AI 감시법, 해외로 판매된 칩에 위치 추적 장치를 의무화해 밀수를 막는 반도체 보안법이 포함되고요.

여기에 더 골치아픈 것 중 하나가 바로 동맹국의 반도체 제조장비 수출 통제를 미국 수준으로 끌어올리는 매치법입니다.

중국 창신메모리나 양쯔메모리의 장비 반입이 막히면 반사이익을 기대할 여지도 있지만, 중국 내 최대 반도체 생산기지를 운영해온 삼성전자와 SK하이닉스도 충격을 피하기 어렵습니다.

<앵커>
반도체 기업 주가가 고점에서 바닥을 확신하기 어려울 정도로 하락을 이어가다보니, 미국 주식 투자자들의 고민도 깊어지고 있습니다.

아직 완전한 바닥으로 보기 어렵다는 시각들이 많은 겁니까?

<기자>
가장 중요한 젠슨 황의 거취만 보면 당장 위험은 크지 않다는 것이 월가 전망입니다.

기술주 강세론자인 댄 아이브스 요크빌 아이브스 파트너조차 젠슨 황이 물러날 가능성은 낮다면서도, 만에 하나 최고경영자 자리를 내놓을 경우 기업가치가 30% 가량 빠질 수 있다는 우려도 내놓고 있습니다.

골드만삭스는 엔비디아 분석 보고서에서 기술적 지표만 놓고 보면 극단적인 과매도이지만, 심각할 정도로 추세가 꺾인 것을 부인하지 않습니다.

애널리스트 분석에서 장기 추세라고 하는 200일선과 이 정도로 격차가 벌어진 것은 지난해 4월 해방의 날 관세 폭락장 이후 처음이라고 하고요.

어제 시장에서도 드러났지만, 올해 고점 대비 시장이 꺾인 뒤 필라델피아 반도체지수, 나스닥100 지수에 비해 뒷걸음칠 치며 시장 주도주 자리도 내려놓은 상태입니다.

반면 주간 상대강도지수는 23.4, 2019년 이후 가장 심한 과매도 영역에 진입해 있습니다.

다만 밸류에이션이 싸다는 이유만으로 떨어지는 칼날을 잡기는 위험하다는 신중론도 만만치 않습니다.

UBS는 이사회의 독립 조사로 인한 충격이 남아 있다고 경계하고 있고요, JP모건은 구글이 자체 맞춤형 AI 칩인 TPU 공급을 늘리면서 엔비디아의 초고마진 구조를 위협하고 있다고 평가하고 있습니다.

워낙 크게 하락해서 언제든지 반등이 나올 수도 있지만, 그렇다하더라도 160일 선을 지켜야 다음을 바라볼 수 있다는 것이 골드만삭스의 전망이기도 합니다.

<앵커>
엔비디아 개별 악재도 무겁지만, 간밤 발표된 미국 물가 지표 충격으로 인해 투자 결정을 내리기엔 시장 환경이 녹록치 않아 보입니다.

12월에 0.5%포인트를 한 번에 올리겠다는 경고가 나오면서 채권과 금도 일제히 밀렸는데, 끝으로 거시 환경 변수도 정리해 주시죠.

<기자>
미 노동부가 발표한 10월 헤드라인 소비자물가가 근원 물가 기준으로 전월대비 0.3% 올라 예상치 0.2%를 웃돌았습니다.

연준이 선호하는 10월 근원 PCE 물가 역시 전년 대비 3.3%로 올라 2023년 11월 이후 최고치를 찍을 것으로 추산됩니다.

지표 발표 직전 크리스토퍼 월러 연준 이사가 근원 물가가 0.3% 이상으로 나오면 연준의 신뢰를 위해 12월 회의에서 50bp 빅스텝 인상을 검토해야 한다고 경고했는데 현실이 될 가능성 커졌습니다.

강경 매파인 로리 로던 댈러스 연은 총재, 미셸 보우먼 이사 등의 발언도 통화 긴축에 무게가 실립니다.

이 여파로 통화정책에 민감한 미 2년물 국채 금리는 장중 21bp 폭등했고, 10년물 금리 역시 420억 달러 입찰 부진 속에 장중 5% 선을 다시 돌파하는 흐름이 이어졌죠.

뱅크오브아메리카 분석에서는 헬스케어와 필수소비재 같은 경기방어주마저 극단적 버블 위험 구간이라면서, 위험자산에서 피난처가 마땅하지 않게 됐습니다.

이미 국내에서도 초단기 채권이나 머니마켓펀드로의 자금 이동도 뚜렷합니다.

오늘 밤 미국 채권 시장은 재향군인의 날로 하루 쉬어가지만, 내달 금리 인상이 확실시된 상태에서 고금리의 파고, 이후 다음 주 엔비디아 실적과 의회 증언이라는 대형 고비를 확인하기 전까지 시장의 험로가 불가피해 보입니다.

<앵커>
김종학의 딥시그널이었습니다. 잘 들었습니다.


김종학기자 jhkim@hankyungtv.com