인공지능(AI) 기업 앤트로픽이 창업 후 첫 분기 흑자를 달성한 지 한 분기 만에 다시 적자로 돌아섰다. 기업 고객이 빠르게 늘면서 매출은 급증했지만 AI 모델 운영에 필요한 컴퓨팅 비용도 가파르게 증가한 영향이다. AI 기업의 수익 창출 가능성을 보여줬다는 평가와 함께 천문학적인 인프라 투자 부담을 감당할 수 있을지에 대한 우려도 나온다.
앤트로픽, 다시 적자 전환…AI 인프라 청구서에 발목 잡혔다
앤트로픽이 지난달 26일(현지시간) 처음 제출한 증권신고서에 따르면 올해 2분기 영업이익은 9억7400만달러(약 1조3200억원)로 창업 후 첫 분기 흑자를 기록했다. 하지만 이달 2일 제출한 수정 증권신고서에서는 3분기 영업손실 5억6700만달러를 기록한 것으로 나타났다. 매출은 같은 기간 47% 늘었지만 컴퓨팅 비용이 더 빠르게 증가하면서 수익성이 악화했다.

◇매출 늘었지만 한 분기 만에 적자

앤트로픽의 올해 3분기 매출은 169억6000만달러로 2분기(115억5500만달러)보다 47% 증가했다. 하지만 컴퓨팅 비용은 같은 기간 55억5800만달러에서 98억6300만달러로 약 77% 늘었다. 매출 증가율을 크게 웃도는 수준이다.

컴퓨팅 비용 대비 매출도 줄었다. 앤트로픽은 지난해 1분기 컴퓨팅 비용으로 9억4400만달러를 지출하고 3억7600만달러를 벌었다. 비용 1달러당 매출이 40센트에 불과했다는 의미다. 올해 2분기에는 2.08달러까지 높아졌지만 3분기에는 약 1.72달러로 낮아졌다.

앤트로픽은 급증한 고객 수요에 대응하기 위해 단기 컴퓨팅 계약을 늘렸고 관련 비용으로 약 50억달러를 지출했다고 밝혔다. 약 20억달러의 비현금성 기부금 관련 비용도 실적에 반영됐다. 다만 일회성 비용 등을 제외한 조정 영업이익은 2분기 22억3500만달러에서 3분기 24억6300만달러로 증가했다. 조정 영업이익률은 19%에서 15%로 낮아졌다.

매출 성장을 이끈 것은 기업 고객이다. 앤트로픽은 오픈AI와 달리 초기부터 소프트웨어 개발과 기업 업무에 AI 모델을 활용하는 시장을 적극 공략했다. 챗봇 클로드와 코딩 도구인 클로드 코드, AI에이전트 클로드 코워크 등으로 제품군도 넓혔다.

지난 9월 말 기준 연간 10만달러 이상을 지출하는 고객은 1만1900곳을 넘었다. 1년 전보다 12배 이상 늘어난 수치다. 포천 500대 기업의 절반 이상이 앤트로픽을 사용하는 것으로 알려졌다.

기존 고객의 지출도 증가했다. 순매출유지율(NRR)은 약 900%에 달했다. 기존 고객 집단에서 발생한 매출이 비교 기간보다 약 9배로 늘었다는 뜻이다. 일반적인 구독형 소프트웨어(SaaS) 기업은 NRR이 120%만 넘어도 우수한 수준으로 평가받는다.

◇향후 지출 약정만 8954억달러

앤트로픽이 직면한 최대 변수는 앞으로 감당해야 할 투자 규모다. 수정 증권신고서에 따르면 컴퓨팅 인프라 구매·임차 등을 포함한 지출 약정은 총 8954억달러에 달한다. 이 가운데 4475억달러를 2030년 말까지 지급할 예정이다. 향후 12개월 안에 부담해야 할 금액도 698억달러다. 구글과 아마존, 마이크로소프트(MS) 등과 맺은 장기 컴퓨팅 공급 계약이 포함돼 있다.

매출과 비용 구조의 차이도 부담이다. 앤트로픽은 올해 상반기 매출의 약 80%를 고객이 실제 사용한 AI 토큰 양에 따라 거둬들였다. 고객이 AI 사용량을 줄이면 매출이 감소할 수 있다. 반면 데이터센터 임차료와 장기 컴퓨팅 계약에 따른 비용은 사용량이 줄더라도 일정 부분 지급해야 한다.

반도체 공급 부족도 위험 요인으로 꼽혔다. 앤트로픽은 증권신고서에서 SK하이닉스와 삼성전자의 고대역폭메모리(HBM) 공급이 수요를 따라가지 못할 가능성을 언급했다. 구글과 MS 등이 앤트로픽의 투자자이자 컴퓨팅 공급사, AI 모델 유통사라는 점도 변수다. 이들이 자체 AI 서비스를 우선할 경우 앤트로픽의 실적에 영향을 줄 수 있다.

토니 트르친카 임팩스자산운용 포트폴리오 매니저는 3일 포춘과의 인터뷰에서 “향후 매출이 컴퓨팅 비용 증가 속도를 앞지를 수 있을지가 관건”이라고 평가했다. 앤트로픽이 기업 고객 확대를 통해 빠르게 성장하고 있지만 대규모 인프라 지출을 감당하면서 흑자를 유지할 수 있을지는 여전히 과제로 남은 상황이다.

이영애 기자 0ae@hankyung.com