사진=게티이미지뱅크
사진=게티이미지뱅크
MBK파트너스, 한앤컴퍼니, 타임폴리오자산운용, 라이프자산운용…. 이들은 모두 사모펀드라는 이름으로 묶이지만 설립 근거와 운용 방식 등에서 뚜렷한 차이를 보인다.

현행법상 사모펀드는 일반 사모펀드(헤지펀드)와 기관 전용 사모펀드(PEF)로 나뉜다. 헤지펀드는 주식, 채권, 파생상품, 메자닌 등 투자 자산에 제한을 두지 않는다. 주식이 오를 때와 내릴 때 모두 수익을 내기 위한 롱쇼트 전략이나 이벤트 드리븐(특정 이슈가 있을 때 관련주에 투자) 기법을 주로 활용한다. 타임폴리오자산운용, 라이프자산운용 등이 대표적이다. 개인투자자 중에서도 전문투자자와 투자금 3억원 이상인 일반투자자는 헤지펀드에 투자할 수 있다.

PEF에는 연기금, 공제회, 금융회사 등 기관투자가만 투자할 수 있다. PEF는 주로 인수합병(M&A)을 통해 수익을 얻는다. 기업 지분을 인수해 대주주로 올라선 뒤 지배구조를 개편하고 비주력 사업 부문을 매각하는 등 ‘밸류업’(기업가치 제고)에 나선다. 2021년 사모펀드 제도가 개편된 이후에는 경영권 인수(바이아웃) 외에도 소수 지분 투자와 대출 등 다양한 투자가 가능해졌다. MBK파트너스, 한앤컴퍼니, IMM프라이빗에쿼티 등이 PEF 운용사로 분류된다. PEF는 투자 호흡이 상대적으로 길다. 펀드 결성부터 투자, 엑시트까지 보통 5~8년, 길게는 10년 이상이 걸린다.

서형교 기자 seogyo@hankyung.com