[마켓PRO] Today's Pick : "고환율 수혜에 고터 개발…신세계, 올해 가장 편안한 선택"

※Today's Pick은 매일 아침 여의도 애널리스트들이 발간한 종목분석 보고서 중 투자의견 및 목표주가가 변경된 종목을 위주로 한국경제 기자들이 핵심 내용을 간추려 전달합니다.

👀주목할 만한 보고서📋📈📉

신세계 - "2026년 가장 편안한 선택"

📈 목표주가: 23만원→32만원(상향) / 현재주가 : 23만9000원
투자의견 : 매수(유지) / 상상인증권

[체크 포인트]
-신세계가 공시한 월간 실적에 따르면 백화점 매출은 10월과 11월 각각 전년 동기 대비 +11%, +9% 성장하였으며, 12월도 유사한 흐름을 시현한 것으로 파악. 주식, 부동산 등 자산 가치 상승에 따른 내국인 소비 심리 개선 효과가 양극화 패턴으로 나타나는 가운데, 환율 상승 효과가 내국인의 해외 소비 제한뿐 아니라 외국인 구매력 확대까지 연결되어 백화점 수혜로 나타나고 있음.
-뿐만 아니라 최근 동사가 보유한 토지 자산(서울고속버스터미널)에 대한 개발 기대감까지 더해지고 있음. 전년도 선제적 투자 활동과 감가상각비 증가로 인한 실적 기저를 감안할 때, 올해 하반기까지 백화점 매출 성장에 따른 증익세가 예상되는 한편, 면세점 공항점 일부 영업 중단 결정으로 적자 확대 우려도 제한되어 2026년 유통 업종 내 가장 편안한 선택지가 될 것으로 판단.

삼성바이오로직스 - "2025년 실적 A+, 2026년은요?"

📈 목표주가: 130만원→210만원(상향) / 현재주가 : 172만1000원
투자의견 : 매수(유지) / 키움증권

[체크 포인트]
-4분기 매출액 1조2478억 원(전년 동기 대비 +31%), 영업이익은 5254억 원 (+67%)으로 시장 컨센서스에 대체로 부합할 것으로 전망됨. 종종 시장 기대치를 상회하는 실적을 기록해왔으나, 이번 분기에는 시장 눈높이에 대체로 부합할 것으로 예상. 낮은 환율에 원재료를 확보하여 활용했던 과거와 달리 4분기부터는 원재료비 소폭 상승이 예상되고, GSK 공장 인수 (12월 발표)로 인한 컨설팅 비용 등이 발생하였을 것으로 추정되기 때문
-그럼에도 불구하고 우호적인 환율과 공장 풀 가동 영향으로 이를 상쇄해 4분기 영업이익률 42% 수준은 유지할 수 있을 것으로 추측.
-2025년 매출액 YoY +29%, 영업이익 YoY +56%의 고성장과 영업이익률 +46%를 기록할 것으로 예상되면서, 높아진 눈높이를 뛰어넘는 실적을 기록하는 해가 될 것으로 보임. 2026년에도 고성장을 이어갈 수 있을지에 대한 시장의 의문이 있음. 환율이 이미 높은 수준을 유지하고 있고, 공장 유지보수 기간의 순차 도래가 예상되며, GSK 공장 인수로 약 500여명의 인건비 증가 등이 부담되기 때문.
-GSK로부터 인수한 공장(6만L)의 이익률은 20~30% 수준으로 추정되는데, 기존 보유한 공장 CAPA(78만L) 대비 비중이 작아 수익성을 크게 훼손할 수준은 아니라고 판단. 램프-업 중인 5공장이 하반기부터 매출 발생하면서, 공장 유지보수 영향 일부를 상쇄할 수 있을 것으로 보이는 등 올해 연간 영업이익률은 작년 수준과 대체로 유사할 것으로 전망.

KT - "불확실성 Delete"

📈 목표주가: 5만9000원→6만5000원(상향) / 현재주가 : 5만2800원
투자의견 : 매수(유지) / 유안타증권

[체크 포인트]
-작년 4분기 연결 영업수익은 6조8000억원, 영업이익은 1943억원(흑전 YoY)으로 시장 컨센서스를 하회할 전망. 작년 12월 말 발표한 위약금 면제 및 고객 보답 프로그램 관련 비용이 선반영되기 때문. 영업외에서는 과징금 관련 충당금 약 1000억원이 반영될 것으로 추정.
-다만 일회성 비용을 제외한 영업이익은 4210억 원으로 본업인 유무선 통신은 안정적 성장 기조를 이어감. 단말기 및 번호이동 시장 안정화와 감가상각비 부담 완화로 비용 효율화 기조는 유지한 것으로 판단.
-그룹사의 이익 기여는 1000억원으로 예상한다. KT클라우드와 KT에스테이트의 고성장이 이어진 가운데 콘텐츠 자회사의 수익성 개선이 이루어진 것으로 파악.
-2025년 부동산 일회성 이익에 따른 역기저 효과가 존재하나, 대전 인재개발원 개발사업과 이스트폴 운영 매출 등 4000억원이 반영되며 실적 하방을 지지할 것. 위약금 면제에 따른 가입자 이탈과 무료데이터 제공으로 인한 요금제 다운그레이드 영향은 존재하나 이익에 미치는 영향은 제한적일 것으로 판단
-2026년은 AX 사업의 본격적인 매출 기여가 기대. 한국어 특화 모델, MS와 파트너십 상품 및 협업 상품, GPUaaS, Secure Public Cloud 등 글로벌 빅테크와의 협업 성과가 구체화되며 중장기 성장 동력으로 부상
-동사에 대한 불확실성들이 순차적으로 제거되는 중. 해킹 사태 관련 비용은 2025년 4분기에 선반영되고 신임 대표이사 후보 확정으로 경영 리스크도 제거. 마지막 남은 변수인 2025년 4분기 배당금 가시성이 확보되고 차기 주주환원 정책이 발표되는 2월을 기점으로 주가의 본격적인 우상향 흐름이 전개될 전망

양지윤 기자 yang@hankyung.com