사진=연합뉴스
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한국투자증권은 1일 연말 증시와 관련해 "12월은 주식거래가 활발하지 않아 대내외 악재가 중첩될 경우 변동성이 커질 수 있다"며 "내년 1분기 이익 전망이 오르는 기업에 관심을 기울일 필요가 있다"고 말했다.

이 증권사 김대준 연구원은 "12월은 외국인과 기관 등 증시에 영향을 미치는 수급 주체가 연말 결산을 위해 매매를 줄인다"며 "문제는 거래 감소 과정에서 대내외 악재가 중첩될 경우 주가 등락이 빈번할 수 있다"고 설명했다.

이어 "실제 지난달 28일 코스피 거래대금은 11조9000억원으로 이틀 연속 감소했다"며 "유가증권시장에서 29조2000억원의 거래가 진행된 지난달 5일에 비하면 절반에도 못 미치는 수준"이라고 분석했다.

그는 "변동성이 확대됐던 지난달에는 밸류에이션(실적 대비 주가 수준)보다 이익의 기여도가 주가를 움직이는 요인으로 더 작용했다"며 "시장금리가 상승하는 과정에서 역의 상관성을 보이는 주가수익비율(PER) 배수는 하락했지만 주당순이익(EPS) 상향 조정이 이를 상쇄하면서 시장의 낙폭을 제어했다"고 평가했다.

그러면서 "변동성이 커질 때는 전체 시장 흐름을 견인하는 업종이 수익률을 가장 잘 방어한다"며 "현재의 주가가 내년 이익을 미리 반영하고 있다는 점에서 내년 1분기 실적의 상향 조정이 나타나고 있는 반도체, 하드웨어, IT, 에너지, 유틸리티, 지주 등에 관심을 두는 게 필요하다"고 했다.

노정동 한경닷컴 기자 dong2@hankyung.com