[마켓PRO] Today's Pick : "오리온, 국내외 소비 둔화 흐름…실적 추정치 하향"

※Today's Pick은 매일 아침 여의도 애널리스트들이 발간한 종목분석 보고서 중 투자의견 및 목표주가가 변경된 종목을 위주로 한국경제 기자들이 핵심 내용을 간추려 전달합니다.

사진= 오리온 제공

👀주목할 만한 보고서📋📈📉

오리온- "국내외 소비 둔화 이겨내기"

📈 목표주가: 15만원→14만원(하향) / 현재주가 : 10만8000원
투자의견 : 매수(유지) / 다올투자증권

[체크 포인트]
-국내외 소비 둔화 흐름 지속 중. 신제품 및 채널 특화 제품 출시 확대를 통한 수요 촉진 전략은 긍정적. 다만 이에 따른 시장비 확대 및 전 법인에 걸쳐 지속중인 원가 부담 증가로 수익성 악화 전망
-7월 법인 합산 매출액은 YoY 4.5% 증가한 2595억 기록. 원화 기준 국내 +3.4%, 중국 -0.8%, 베트남 -1.8%, 러시아 +54%. 영업이익은 0.7% 감소한 413억원. 영업이익률 15.9%(-0.8%p) 기록
-전 법인에 걸쳐 원재료비 부담 지속. 7월 제조 원가율은 중국 0.8%p, 베트남 0.2%p, 러시아 0.9%p 상승. 국내 및 중국은 내수 소비 촉진을 위한 신제품 출시 확대로 시장비 집행 증가. 러시아는 가동률 120% 유지 중이나 원가상승과 물동량 확대에 따른 공장 간 물류비 증가, 창고 임대면적 증가에 따른 보관료 증가로 영업이익률 하락.
-한국 중국 베트남 법인에서 소비 둔화 흐름 지속. 수요 촉진을 위한 신제품/ 채널 특화 제품 출시 전략은 하반기에도 이어질 것으로, 이에 따른 시장비 확대 불가피. 원가도 코코아, 유지를 중심으로 부담 지속 중. 실적 추정치 하향 조정으로 적정주가를 14만원으로 하향

아모텍- MLCC, AI 고객이 추가 된다

📈목표주가 : 1만5000원→ 1만7000원(상향) / 현재주가 : 1만1300원
투자의견 : 매수(유지) / IBK투자증권

[체크 포인트]
-아모텍의 2025년 2분기 매출액은 2분기 대비 29.3% 감소한 594억원. 모바일 부진에 따른 영향이 있었고, 전장 부분도 매출이 3분기 로 이연된 영향으로 1분기 대비 부진. MLCC 매출액은 1분기 대비 33.7$ 감소한 것으로 추정. 주요 고객의 재고 조정에 따른 영향. 2분기 영업이익은 1 분기 대비 큰 폭으로 감소한 13억원. MLCC 및 NFC 물량 감소에 따른 영업이익률 하락이 원인
-3분기 실적은 개선세를 보일 것으로 예상. 부진했던 전장 부품 매출 이 3분기에 반등하고, MLCC 매출액도 연말로 갈수록 커질 것으로 기대. MLCC 3분기 매출액은 93억원, 4분기 매출액은 156억원으로 매 분기 사상 최대 규모의 매출액을 경신할 것. 수익성도 이와 동반될 것으로 예상되며, 3분기 영업이익은 24억원, 4분기는 50억원으로 전망
-MLCC 성장 동력이 전기차 중심에서 AI로 확산 되며 성장 속도가 이전 전망을 상회하고 있고, MLCC 매출 본격화로 수익성 개선도 이어질 것.

STX 엔진- "갈 길 찾기 어려운 좋은 회사"

📉목표주가 : 2만8000원→4만1000원(하향) / 현재주가 : 3만7900원
투자의견 : 중립(하향) / 신영증권

[체크 포인트]
-2분기 매출액은 2,137억원으로 전년동기대비 8.3% 증가, 전분기대비 53.6% 증가. 영업이익은 333억원으로 전년동기대비 53.2%, 전분기대비 115.8% 증가. 영업이익률이 15.6%까지 상승하며, 2024년 2분기에 이어 올 해 2분기에도 역대급 서프라이즈 실적.
-특수사업부는 국내 완성방산업체의 지상방산 수출 매출 증가에 따라 이익률이 높은 한 자릿수 수준으로 상향 안정화. 실적에 있어서 예상치를 크게 상회한 것은 민수부문. 전년동기 16.0% 수준이었던 민수부문 영업마진은 27.1%까지 상승하며 10%p 이상 개선되는 모습을 보임
-3천억원대를 벗어나지 못하던 민수부문의 수주잔고가 5,045억원까지 증가. 상반기 HD현대그룹으로부터 매우 오래간만에 선박용 발전엔진 수주를 받은 영향에 기인. 다만 추가 수주를 담보하기 어렵고, 다른 조선 관련 그룹에서 보기엔진 사업 자체 육성 의지를 보이고 있어 민수사업 확장가능성이 높다고 보기 어려움
-STX엔진에 대한 투자의견을 기존 매수에서 중립으로 하향. 실적추정치와 적용배 수 모두 상향함에 따라 적정주가를 상향하나 상승여력 부족으로 의견 조정. 시장에 서 제값받기가 가능하려면 첫 번째 선결조건은 ‘주인 찾기’가 될 것인데, 현재 가장 어려운 부분. 최대주주의 오버행 이슈 길게 감내해야

전범진 기자 forward@hankyung.com