파월·라가르드·우에다…세계 중앙은행 총재들 총집결 [잭슨홀 미팅]

정인설 특파원

입력2023.08.25 16:52 수정2023.08.25 17:28

오는 26일(현지시간)까지 미국 와이오밍주 잭슨홀에서 열리는 '잭슨홀 경제정책 심포지엄'(잭슨홀 미팅)에 세계 주요 중앙은행 총재들이 집결한다. 제롬 파월 미국 중앙은행(Fed) 의장과 크리스틴 라가르드 유럽중앙은행(ECB) 총재, 우에다 가즈오 일본은행 총재 등이 참석한다.

이들은 단독 연설이나 토론세션의 패널로 나와 시장 상황과 통화정책 방향에 대해 본인들의 견해를 밝힐 전망이다.

잭슨홀 미팅은 24일 개막했지만 본격적인 일정은 다음날인 25일부터 시작된다. 와이오밍주 시간으로 25일 오전 8시5분(한국시간 오후 11시5분)에 파월 의장이 사실상 첫 일정으로 기조연설을 한다.

올해 잭슨홀 미팅의 전체 주제는 '세계 경제의 구조적 변화'다. 이 주제와 관련된 여러 발표와 토론이 이어진다. 파월 의장의 연설이 끝난 뒤엔 유에란 마 시카고대 교수가 '거시경제 환경이 장기적 경제 변화에 영향을 주는가'라는 주제로 발표를 한다. 이어 대럴 두피 스탠포드대 교수가 '금융시장의 구조적 변화와 통화정책 시행'에 대한 의견을 피력한다. 같은날 오후엔 라가르드 총재가 유럽과 세계 경제에 대해 발표한다.

다음날인 26일엔 글로벌 경제에 관한 여러 토론 자리가 마련된다. 오전엔 크리스티나 로머 UC버클리 교수 사회로 '글로벌 생산망'에 대해 논의한다. 이후 글로벌 금융 흐름과 변곡점에 놓은 세계화를 주제로 열띤 토론을 벌인다. 우에다 총재는 세계화에 대한 토론에서 패널로 참여한다.

한국에선 조윤제 한국은행 금융통화위원이 참여한다. 지난해 잭슨홀 미팅에서 주제발표를 한 이창용 한국은행 총재는 올해엔 참석하지 않는다.

워싱턴=정인설 특파원 surisuri@hankyung.com

※한국경제 김현석 특파원과 한국경제TV 신인규 특파원이 금일 밤 10시55분부터 제롬 파월 미국 중앙은행(Fed) 의장을 개막 연설을 '한경 글로벌마켓' 유튜브 채널을 통해 동시통역 생중계 합니다. 해당 영상은 한국경제 홈페이지에서도 시청할 수 있습니다.

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파월 발언 앞두고…엇갈린 신호 보낸 美 Fed 인사들 [잭슨홀 미팅]

미국 중앙은행(Fed) 주요 인사들이 금리 전망에 대해 엇갈린 입장을 피력했다. 긴축(금리 인상) 사이클이 막바지에 들어섰다는 신호를 보내는 한편 추가 긴축 가능성을 두고는 엇갈린 의견을 내놓은 것이다. 전 세계 경제 지도자들이 모여 글로벌 통화정책 방향을 논의하는 연례 잭슨홀 미팅 현장에서다.수잔 콜린스 보스턴 연방준비은행(연은) 총재는 24일(현지시간) 야후파이낸스와의 인터뷰에서 "현재 금리가 상당한 기간 동안 유지할 수 있는 수준에 가까워져 있다"면서도 "당분간 현 수준을 유지할 가능성이 매우 높지만 어디가 정점인지에 관해서는 말하지 않겠다. 올해 한 차례 더 인상해야 할 수도 있다"고 말했다. 또 다른 인터뷰에서도 "미국 경제가 아직 인플레이션을 확실히 하향 궤도로 바꿀 만큼 둔화되지 않았다"며 추가 긴축의 필요성을 시사했다. 그는 올해 통화정책 의결권이 없다.반면 올해 의결권을 가진 패트릭 하커 필라델피아 연은 총재는 CNBC에 "그동안의 긴축이 경제에 미치는 영향을 평가하는 동안 금리를 현재 수준에 유지해야 한다"며 "현재로서는 할 만큼 했다"고 말했다. 이어 "우리는 제약적인 입장을 취하고 있다"며 "나는 '제약적인 국면이 효과를 발휘하도록 잠시 내버려 두면 물가는 더 떨어질 것'이라는 입장을 갖고 있다"고 강조했다. 금리 동결 견해를 밝힌 것이다.다만 두 총재는 "최근 미 국채 금리의 급등세는 물가를 내리기 위한 Fed의 노력을 보완할 수 있다"는 데에는 둘다 동의했다. 로이터통신에 의하면 콜린스 총재는 "최근의 높은 시장 금리는 Fed가 물가상승률을 목표치인 2%로 낮추는 데 있어서 시간이 걸릴 것이라는 시각과 맞아떨어진다"고 말했다. 하커 총재 역시 "기업들의 차입비용이 오르면 경제를 냉각시키는 효과를 거둘 수 있다"고 평가했다.Fed 안팎에서는 통화정책의 향방에 대한 불확실성이 지속되고 있다. 최근 물가 상승세가 소폭 완화했지만 각종 경기 지표가 예상 밖 호조를 이어가면서 물가 반등의 불씨가 완전히 사라지지 않은 탓이다. Fed의 대표적 매파(통화긴축 선호) 인사로 분류돼 온 제임스 불라드 전 세인트루이스 연은 총재는 이날 블룸버그TV에 "올 여름 경제 활동이 회복돼 긴축 사이클을 종료하려던 Fed의 계획이 지연될 수 있다"며 "우리가 더 높은 금리의 체제에 있을 확률이 높다고 생각한다"고 주장했다. 잭슨홀 미팅에서는 25일(현지시간 오전 10시 5분·한국시간 오후 11시 5분) 제롬 파월 Fed 의장의 기조연설이 진행된다. ※한국경제 김현석 특파원과 한국경제TV 신인규 특파원이 금일 밤 10시55분부터 제롬 파월 미국 중앙은행(Fed) 의장을 개막 연설을 '한경 글로벌마켓' 유튜브 채널을 통해 동시통역 생중계 합니다. 해당 영상은 한국경제 홈페이지에서도 시청할 수 있습니다.김리안 기자 knra@hankyung.com
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"8분 연설로 주가 녹아내렸다"…역대 '잭슨홀 쇼크' 어땠나 [잭슨홀 미팅]

글로벌 통화정책 방향을 논의하는 잭슨홀 미팅이 24일(현지시간) 개막했다. 특히 미국의 긴축 향방을 가늠할 수 있는 제롬 파월 미 중앙은행(Fed) 의장의 연설에 관심이 쏠리고 있다. 파월 의장은 잭슨홀 미팅이 열리는 미국 와이오밍주 시간으로 25일 오전 8시5분에 연단에 선다. 미국 동부시간으로 같은날 오전 10시5분이며 한국시간으로 오후 11시 5분이다.파월 매파 발언에 뉴욕증시 20% 급락 잭슨홀 미팅은 미국 와이오밍주에 있는 잭슨홀에서 매년 8월에 열린다. 세계 중앙은행 총재들과 저명한 교수, 이코노미스트들이 모여 세계 금융시장의 현황과 통화정책 방향을 논의하는 자리다. 여기서 기준금리 움직임과 Fed의 중장기 정책 방향을 파악할 수 있어 전 세계 투자자들의 이목이 집중된다. 지난해 잭슨홀 미팅에선 파월 의장은 강성 매파로 돌변했다. 8분 50초 분량의 연설을 통해 카운터 펀치를 여러번 날렸다. 그리고 질의응답 하나 받지 않고 연단에서 사라졌다. 시장이 요동치길 바라며 작정하고 연달아 결정타를 날린 것이다.당시 파월 의장은 "중앙은행은 물가안정에 책임을 져야한다"고 강조했다. 이어 "우리는 물가가 안정될 때까지 정책대응을 계속해야 한다"고 했다. 또 "역사적으로 물가 안정이 지연될수록 인플레가 고착화되기 때문에 인플레를 통제한다는 확신이 들 때까지 금리인상을 하겠다"고 역설했다. 시장에선 다음 연방공개시장위원회(FOMC)에서 100bp(1bp=0.01%포인트) 올린다는 얘기가 나올 정도였다.무엇보다 공포에 떨게 한 발언은 "언젠가 인플레이션이 낮아지겠지만 가계와 기업도 고통을 감내해야 한다"는 얘기였다. 점잖게 말했지만 한 마디로 "어금니 꽉 깨물고 맞을 각오해라"였다. 이 발언 여파로 S&P 500 지수는 두 달간 20%가량 하락했다.2021년 이전엔 학술대회 지난해 이전의 잭슨홀 미팅은 사뭇 분위기가 달랐다. 현재와 상황이 판이하게 달랐기 때문이다. 긴축 이전의 시기였고 파월 의장과는 비교하기 힘들 정도로 강한 도널드 트럼프 전 대통령의 재임기간이기도 했기 때문이다. 대부분 Fed의 기존 정책 노선을 확인하는 정도였다. 또는 Fed의 새로운 정책이나 기조를 발표하는 자리이기도 했다. 2021년 잭슨홀 미팅이 대표적이다. 당시 파월 의장은 인플레가 일시적이라고 판단했다. 개인소비지출(PCE)물가는 3 개월 연속 4%를 상회하고 근원 PCE물가도 4개월 연속 3%를 상회하던 때였다. 그래도 파월 의장은 물가상승률은 시간이 지남에 따라 평균 2%로 내려올 것으로 전망했다. 그래서 연내 테이퍼링(자산 매입 축소)이 가능하다고 봤다. 결과적으로 이런 예상은 빗나갔다. 인플레이션은 지속됐고 그 강도는 날로 강해졌다. 2020년 잭슨홀 미팅에선 파월 의장은 평균 물가목표제를 들고 나왔다. 물가상승률이 평균 2%가 넘어야 금리를 올리겠다는 얘기였다. 물가가 한 두번 2% 위로 올라간다고 금리를 올리지 않겠다는 선언이었다. '저금리 시대 초장기화'를 공식화한 것이다.'잭슨홀' 아닌 '트럼프홀 미팅' 2019년 잭슨홀 미팅에선 파월 의장은 크게 존재감이 없었다. 트럼프 전 대통령의 금리 인하 압박을 견디던 때다. 파월 의장은 잭슨홀 미팅 연설에서 금리인하를 명시적으로 거론하지 않기 위해 원론적인 내용만 되풀이했다. 그는 당시 "물가안정과 완전고용이라는 두 가지 목표를 볼 때 우리 경제는 목표에 가깝다"고 말했다. 그러면서 "우리의 과제는 경제 확장을 유지하기 위해 통화정책 역할을 할 것"이라고 덧붙였다.시장 영향은 거의 없었다. 오히려 그 전에 트럼프 대통령이 했던 발언의 기억이 너무 강력했다. 트럼프 대통령은 금리인하를 하지 않고 버티는 파월 의장을 두고 "시진핑 중국 국가 주석과 파월 의장 가운데 누가 우리의 더 큰 적이냐"고 격앙된 반응을 보이기도 했다.월스트리트저널(WSJ)은 "올해 파월 의장은 예년과 마찬가지로 단기 정책을 예고하기 위해 연설하진 않을 것"이라며 "그보다는 그동안의 통화정책 성과를 뒤돌아보고 향후 정책 방향에 관한 폭넓은 틀을 제시하려 할 것으로 보인다"라고 내다봤다.워싱턴=정인설 특파원 surisuri@hankyung.com ※한국경제 김현석 특파원과 한국경제TV 신인규 특파원이 금일 밤 10시55분부터 제롬 파월 미국 중앙은행(Fed) 의장을 개막 연설을 '한경 글로벌마켓' 유튜브 채널을 통해 동시통역 생중계 합니다. 해당 영상은 한국경제 홈페이지에서도 시청할 수 있습니다.
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추가 긴축 힌트? 중립금리 바뀌나…'파월의 입'에 쏠린 눈 [잭슨홀 미팅]

제롬 파월 미국 중앙은행(Fed) 의장의 25일(현지시간) 오전 10시 5분 잭슨홀 미팅 기조연설을 앞두고 시장 안팎에서 다양한 분석과 전망이 나오고 있다. 월가에선 파월 의장이 인플레이션 둔화 움직임에 대해 고무적인 평가를 내리면서도 아직 충분하지 않다는 메시지를 내놓을 가능성이 크다고 본다. 인플레이션과 관련해 섣불리 ‘승리 선언’을 할 경우에 오히려 시장을 자극해 또다른 물가 상승 랠리가 펼쳐질 수 있기 때문이다. 추가 금리 인상 가능성도 배제하지 않을 것으로 예상된다. ○시장 실망할 수도1년 전 잭슨홀 미팅에서 파월 의장의 연설로 시장은 충격에 빠졌다. 그는 당시 자신을 “인플레이션 파이터”라고 지칭하며 물가 안정을 위한 강력한 의지를 표명했다. 당시 Fed와 파월 의장은 급등하는 물가에 뒤늦게 대처하기 시작했다는 비판을 받았다. 그 때문에 더 강력한 의지로 시장을 긴장시켜야 할 필요가 있었다.당시 파월 의장의 연설 이후 시장은 후폭풍에 시달렸다. S&P500 지수는 하루 새 3.37% 급락했고, 이후 약세를 지속하며 10월까지 고점 대비 20%가량 하락했다. 파월 의장의 경고는 그대로 실행됐다. Fed는 작년 잭슨홀 미팅 이후 총 7회의 기준금리 인상을 단행했고, 금리 상단은 발언 당시 연 2.50%에서 현재 연 5.50%로 올랐다.올해 잭슨홀 미팅에 전 세계 금융시장이 이목을 집중하는 것도 지난해의 충격을 기억하고 있어서다. 일각에서는 최근 인플레이션이 둔화하고 있는 만큼 파월 의장이 금리 인상 중단 여부와 인하 시점 등을 언급할 수도 있다는 기대를 걸고 있다. 하지만 상당수 애널리스트는 파월 의장이 기존 입장을 유지할 것이란 데 무게를 둔다.닛코 자산운용의 수석 글로벌 전략가인 존 베일은 파월 의장이 인플레이션이 충분히 빠르게 하락하지 않고 있다는 점에 우려를 표명할 것이라고 예상했다. 또 “(파월 의장은)적어도 2024년 상반기까지는 금리 인하를 기대해서는 안 된다는 입장을 밝힐 가능성이 높다”고 내다봤다.미국 경제매체 악시오스는 파월 의장이 9월 연방공개시장위원회(FOMC) 정례회의서 금리를 인상할지 여부보다는 인플레이션을 진정으로 극복하기 위해 필요한 기간 금리를 높게 유지하겠다는 결의에 초점을 맞출 것으로 예상했다.금융정보업체 네드 데이비스 리서치의 조 칼리시 수석 글로벌 거시전략가 또한 “파월 의장이 추가 금리 인상의 문을 열어놓고 향후 결정은 지표에 따라 달라질 것이라는 언급을 되풀이할 것”이라고 내다봤다. ○불붙은 중립금리 논쟁…기준금리 추가인상 신호?Fed의 향후 움직임을 중립금리 이론으로 예측하려는 시도도 나온다. 월스트리트저널(WSJ)은 지난 20일(현지시간) “일부 경제학자들은 인플레이션이 Fed 목표치인 2%로 회복되더라도 금리가 2020년 이전의 낮은 수준으로 돌아갈 수 있을지 의문을 제기하고 있다”며 “이른바 ‘중립금리’가 그 핵심”이라고 전했다. WSJ의 보도로 인해 월가에선 중립금리 논쟁이 불붙었다.중립금리란 경제가 과열되거나 침체하지 않고 잠재성장률을 달성하는 금리를 뜻한다. Fed는 분기마다 중립금리 추정치 중앙값을 발표한다. 이 추정치 중앙값이 2019년 이후 2.5%였다. Fed의 인플레이션 목표치 2.0%를 감안한 장기 실질 중립금리를 0.5%다. 그런데 미국이 고금리 상황에서도 노동시장과 소비가 죽지 않자 중립금리 추정치가 올라갈 수도 있다는 우려가 나온다. 인플레이션 압력이 커지는 것이다.WSJ에 따르면 분기마다 장기 실질 중립금리를 추정하는 Fed는 올해 6월에도 중간값을 0.5%로 산출했다. 하지만 6월 당시 연방공개시장위원회(FOMC) 위원 17명 중 7명이 0.5%를 넘는 수치를 제시했다. 1년 전 2명보다 늘어난 것이다.이같은 움직임은 Fed가 기준금리를 다시 인상할 수도 있는 이유로 작용할 수 있다. 최근 월가에서 Fed의 추가금리 인상 논쟁이 있는 만큼 중립금리의 움직임은 Fed의 통화정책 방향을 가늠할 수 있는 지표가 된다.하지만 파월 의장은 잭슨홀 미팅에서 중립금리 관련 언급을 피할 가능성도 있다. 파월 의장은 지난 3월 의회에서 "솔직히 중립이 어디인지 모르겠다"고 말했으며 2018년 연준 의장으로 가진 첫 잭슨홀 연설에서도 그런 장기 변수 추정에 내재한 불확실성을 강조하기도 했었다.뉴욕=박신영 특파원nyusos@hankyung.com ※한국경제 김현석 특파원과 한국경제TV 신인규 특파원이 금일 밤 10시55분부터 제롬 파월 미국 중앙은행(Fed) 의장을 개막 연설을 '한경 글로벌마켓' 유튜브 채널을 통해 동시통역 생중계 합니다. 해당 영상은 한국경제 홈페이지에서도 시청할 수 있습니다.