[마켓포커스]



- 투자전략팀장에게 듣는다

출연 :류용석 현대증권 투자전략팀장







FOMC 이후 증시 방향은?

시장분위기는 금리인상 결정전까지 조정될 것이며 불확실성이 제거되는 FOMC회의 이후를 상승세로를 예측했다. 그러나 시장은 지난 주 후반부터 미국금리인상 시점이 지연될 가능성을 주가에 미리 반영하고 있다. 금리동결이 발표되더라도 선반영 되어있기 때문에 시장에서는 다음 주 초까지 차익매물 발생 혹은 펀드멘탈 시각으로 회귀할 가능성으로 인해 상승을 연속하기 보다는 일시적 조정이 나올 가능성이 높다. 반대로 금리인상이 단행된다면 증시가 일시적으로 변동성확대와 함께 충격을 받을 가능성이 있다.



FOMC 금리결정, 최상 시나리오는?

시장의 반응이 가장 중요하다. 최근 증시반등은 금리동결 혹은 금리인상의 의미가 시장에 영향을 미치지 않을 것을 보여주고 있다. 가장 긍정적인 시장의 반응은 금리동결이며 향후 인상에 대해 명확하게 제시하는 것이다. 앞서 7월 FOMC 회의에서 금리인상에 대한 구체적인 내용이 언급되지 않았기 때문에 9월 FOMC 회의를 앞두고 시장이 혼란스러웠던 것이다. 이러한 혼란을 해소시키려면 금리를 동결하되 향후 명확한 문구를 통해 가이던스를 제공해야 한다.



30거래일만에 외국인 귀환, 배경은?

외국인매도 규모과정에서는 외국인의 순환적인 매도/매수 혹은 유럽계 자금유출에 관해 유출될만큼 유출됐다는 주장이 제기되며 현재 외국인매도가 감소하는 현상이 발생했다. 또한 낮아진 금리인상 가능성에 대한 기대와 외국인 되돌림 현상에 대한 위험선호 재개가 외국인매수의 중요한 이유이다. 또한 S&P의 국내 신용등급의 상향도 외국인매수에 다소 영향을 준 것으로 판단된다.



외국인 매수, 지속 가능성은?

현재 외국인 매도 압력이 감소하고 있다. FOMC 회의 결과가 글로벌증시 및 국내증시의 변수에 우호적으로 작용하고 금리동결과 향후 금리인상에 대해 명확한 문구로 불확실성을 해소시켜야 이머징 시장에 투자요인이 될 것이다. 또한 국내기업의 이익모멘텀 회복 신호와 더불어 아시아통화뿐만 아니라 신흥국 통화에 대한 안정화 여부도 체크해야 한다.



中 증시 급등 배경은?

현재 중국에서 신탁업체 계좌거래를 허용했고, 장애불법신용거래에 대한 규제가 마무리 단계에 진입했다. 또한 지난 주 신규투자자가 30만 명 증가했으며 후구통 순매수가 약 11억 위안으로 유동성부과가 상하이 증시의 급등요인이라고 판단된다. 또한 FOMC 회의에 대한 선반영과 함께 불확실성 해소에 대한 기대도 작용한 것으로 판단된다.



프리어닝 시즌 임박, FOMC이후 관심업종은?

시장 전체적으로 9월~10월 신호가 좋은 업종은 자동차가 될 수도 있지만 화학주가 될 가능성이 높다. 화학제품의 스프레드가 개선될 조짐이 나타나고 있어 10월 개선폭이 클 것으로 기대된다. 또한 연준의 통화정책이 마무리되면 유가가 주목받을 가능성이 있다.



국내증시 투자전략은?

적극적인 매수/매도 전략은 쉽지 않다. 연준의 통화정책 불확실성이 종결되고 중국경기에 대해 반등의견이 모아진다면 FOMC 회의 이후 일시적인 주가변동성과 차익매물이 발생하더라도 기회가 될 수 있다. 또한 환율 보다 유가를 확인하는 것이 유용한 전략이다. 유가가 반등한다면 저평가 되어있는 화학, 정유 등의 업종에 주목할 필요가 있다.







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김은성기자 eskim@wowtv.co.kr
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