호텔신라 (008770) - 주가조정을 매수기회로 활용!...메리츠증권 - 투자의견 : 매수 - 목표주가 : 8,300원 : 최근 한일관계 경색에 의한 영향은 미미할 듯...주가조정을 매수기회로 활용! ■ 목표주가 8,300원과 투자의견 ‘매수’ 제시 목표주가는 증가하는 ROE와 견실한 자산가치에 중점을 두어 2005년 예상 BPS 11,343원에 과거 4년 평균 PBR 0.73배를 적용하여 8,300원으로 산출. 지속되는 실적개선으로 인한 높은 EPS성장률, 개선되고 있는 ROE 추이 등을 고려하여 투자의견 ‘BUY’를 제시. ■ 최근 한일관계 경색에 의한 영향은 미미할 듯 최근 일본의 역사왜곡과 독도 문제 등의 한일관계 경색으로 호텔신라의 주가가 고점대비 16.7% 하락했지만, 1)내국인 출국자수가 증가하고 있으며, 2)일본 취소객의 대부분이 매출기여도가 미미한 학생이며, 3)한류열풍은 확산되고 있기 때문에 현황에 미치는 영향은 제한적임. 최근 주가조정을 매수기회로 활용해야 한다는 판단임. ■ 실적개선 확대전망 호텔신라의 1분기 예상 매출, 영업이익, 경상이익은 각각 전년동기대비 7.0%, 36.1%, 26.7% 증가한 1,048억원, 83억원, 76억원으로 추정됨. 2004년 1분기의 실적이 긍정적이었다는 점을 감안하면, 실적호전이 지속된다는 점에 중요한 의미를 둘 수 있음. 성업중인 면세점, 양호한 호텔사업부, 확대되는 외부사업에 힘입어 2005년과 2006년에도 수익구조는 추가적으로 개선될 전망임. 향후 3년간 평균 38.2%의 EPS 성장률이 예상되는 점을 고려하면 성장성 면에서도 긍정적임. ** 본 한경브리핑 서비스는 거래목적으로 사용될 수 없습니다. 또한, 정보의 오류 및 내용에 대해 당사는 어떠한 책임도 없으며, 단순 참고자료로 활용하시기 바랍니다.