[마켓PRO] Today's Pick : "효성중공업, 중공업 부문 최대 영업이익률 달성 "

※Today's Pick은 매일 아침 여의도 애널리스트들이 발간한 종목분석 보고서 중 투자의견 및 목표주가가 변경된 종목을 위주로 한국경제 기자들이 핵심 내용을 간추려 전달합니다.

👀주목할 만한 보고서

효성중공업 - 중공업 부문 최대 영업이익률 달성

📈목표주가 : 82만원→148만원(상향) / 현재주가 : 112만5000원
투자의견 : 매수(유지) / BNK투자증권

[체크 포인트]
=2분기 실적에서 가장 주목할 만한 포인트는 바로 글로벌 전력기기 시장, 특히 북미 지역에서의 압도적인 성장세와 이에 따른 전략적 투자 확대.
=2분기 중공업 부문 신규 수주는 약 2.2조 원을 기록하며 전년 동기 대비 큰 폭으로 증가했으며, 이 중 미주 지역에서 초고압 전력기기 수주가 크게 증가하여 북미 단일 분기 신규 수주로는 처음으로 1조 원을 초과 달성하는 괄목할 만한 성과 내.
=견조한 상반기 수주 실적을 바탕으로 중공업 부문은 2025년 연간 신규 수주와 매출이 전년비 20% 이상 증가하고, 영업이익률은 12~13%를 달성할 것으로 전망되는 등 가이던스 상향 조정.
=중공업 부문의 실적 개선과 지속적인 운전자본 관리에 힘입어 차입금이 전년 대비 22% 감소하고 부채비율이 95.0%p 하락한 208.7%를 기록하는 등 재무 안정성도 크게 개선.
=주요 리스크 요인으로는 건설 부문의 일시적인 영업손실이 있었으나, 이는 선제적 재무 반영에 따른 것이며 하반기에는 실적 안정화가 기대.

두산밥캣 - 관세 불확실성 속 하반기 회복 기반 마련

📈목표주가 : 5만9000원→7만원(상향) / 현재주가 : 5만5600원
투자의견 : 매수(유지) / BNK투자증권

[체크 포인트]
=한국산 산업차량은 관세에 대응해 5월부터 판가를 8% 인상했고, 컴팩트 제품도 철강 관세 부과 초기(2월)에 가격을 일부 인상한 것으로 파악.
=컴팩트 제품의 경우 엔진 등 수입 부품 비중이 원가의 23~30%를 차지해 관세 영향을 받고 있는데 ’26년 가동되는 멕시코 공장은 유럽 수입 제품을 대체하여 장기적으로 관세 영향을 완화시킬 수 있을 것으로 기대.
=하반기 매출성장, 견조한 현금흐름, 금리 인하 가능성 및 유럽 수요 회복 가능성을 기대.
=지속적인 관세 불확실성과 북미 금리 인하 지연에 따른 건설 및 주택시장 둔화에 대비해 선제적인 딜러 재고 조정 및 가격인상을 통해 불확실성에 대응해 나갈 것으로 기대.

호텔신라 - 면세점 업황 개선

📈목표주가 : 5만원→6만원(상향) / 현재주가 : 5만1400원
투자의견 : 매수(유지) / 대신증권

[체크 포인트]
=시내점 수익성이 다소 아쉽지만 객수뿐 아니라 객단가가 상승하고 있는 점은 실적 개선에 긍정적. 인바운드 관광객 수가 유의미하게 증가하고 있고, 3분기 중 중국 단체 무비자 시행으로 면세점 시장 회복력에 대한 기대감 유효. 특히 환율 상승세가 다소 진정되고 있어 TR 부문 마진 회복세 다시 이어질 전망
=시내점 매출액 고려 시 시내점 영업이익은 대략 1분기 200억원 이상, 2분기 약 100 억원 내외로 추정되며 공항점 임차료는 1, 2분기 각각 약 250억원, 200억원 수준으로 추정. 객수가 증가했지만 공항 임차료가 줄어든 것은 홍콩 공항 임 차료를 올해 2분기부터 한시적으로 10% 감면을 받았기 때문.
=투자의견 BUY 유지하며, 목표주가를 60,000원(25년 EV/EBITDA 15배)으로 20% 상향. 목표주가 상향은 실적 반영 시점 변경에 따른 것. 목표 EV/EBITDA 15배는 면세점 호황기 EV/EIBTDA 17~21배의 하단 17배의 90% 값으로 업황이 저점을 통과하고 있는 점을 고려하여 산출한 값.

하나금융지주 - 견조한 이익, 기대되는 배당

📈목표주가 : 8만3000원→11만4000원(상향) / 현재주가 : 9만2500원
투자의견 : 매수(유지) / 교보증권

[체크 포인트]
=하나금융지주의 2025년 2분기 당기순이익(연결기준)은 1조1733억원으로 전분기 및 전년 동기대비 각각 4.0%, 13.4% 증가함. 이익이 전분기대비 증가한 이유는 비이자수익 증가와 판관비 감소에 기인하며, 전년도 이익대비 증가한 이유는 이자이익 및 비이자수익이 개선되었기 때문.
=2025년 2분기 하나금융지주의 이자이익은 2조2,183억원으로 전분기대비 2.4% 감소했으나, 전년동기에 비해서는 2.7% 증가함. 2분기 그룹 NIM은 1.73% 전분기대비 4bp 상승했는데, 조달 비용 감축을 통한 카드 NIM이 개선되었기 때문.
=하나금융지주에 대해 투자의견 매수를 유지하며, 목표주가는 114,000원으로 상향 조정함.
=1) 2025년 상반기 견조한 실적 시현을 바탕으로 연간 실적 개선이 예상되는 가운데, 2) 2025년 2분기 주당배당금 913원, 연간 누적 자사주 매입 6,530억원 등 적극적인 주주환원 정책 시행이 향후 주가 흐름에 긍정적인 영향을 줄 것으로 기대되기 때문.

나수지 기자 suji@hankyung.com