Todays Pick : KB금융, 예상 주주환원율 53%...주주환원 선도주

※Today's Pick은 매일 아침 여의도 애널리스트들이 발간한 종목분석 보고서 중 투자의견 및 목표주가가 변경된 종목을 위주로 한국경제 기자들이 핵심 내용을 간추려 전달합니다.

👀주목할 만한 보고서

KB금융 - 주주환원 강화를 선도

📈목표주가 : 10만5000원→14만원(상향) / 현재주가 : 11만7200원
투자의견 : 매수(유지) / LS증권

[체크 포인트]
=2분기 순이익은 1.75조원으로 시장 예상을 상회하며 호실적 실현. NIM 하락과 일시적 이자비용 증가로 이자이익이 감소했으나, 수수료이익이 최초로 분기 1조원을 돌파했고 유가증권 및 외환파생 관련익이 급증하면서 비이자이익 규모가 확대. 대손비용의 경우 부동산 PF 관련 약 1,000억원의 추가 충당금 적립 영향으로 전분기와 유사한 55bp 수준을 기록.
=향후 NIM은 하락압력이 이어지고 대손부담 또한 당장 크게 낮아지기는 힘들 것으로 보임. 하지만 비은행 자회사 이익기여도가 지속 높게 유지되며 대형 은행 지주 가운데 가장 높은 10% 수준의 ROE 달성이 가능할 전망. 올해 예상순이익은 5.65조원으로 10% 이상 이익증가 예상
=하반기 예정된 자사주매입소각 3,000억원 이외에 8,500억원을 추가로 발표. 이로서 연간 총주주환원 규모는 배당 1.34조원과 자사주 매입소각 1.67조원을 합산한 3.01조원으로 예상 총주주환원율이 53.2%에 달함. 다만 배당가능이익 초과분 1,900억원은 결산 이후 내년초에 분할하여 집행할 예정이며, 이를 제외한 총주주환원 율은 49.8%. 2분기 위험가중자산(RWA)증가율은 1.8%로 1분기(0.5%)에 비해 상승 했으나 보통주자본비율이 4bp 상승한 13.74%로 13.5% 초과분에 대한 주주환원을 결정. 하반기 중 주요 계열사 중간배당 등을 통해 충분한 배당가능이익을 확보할 계획
=금융업종 내 주주환원 확대를 선도하는 가운데 경상 수익성 창출역량 관점에서도 지위가 지속 강화되고 있음. 최근 주가가 0.8배 수준까지 상승하면서 배당 소득세 분리과세 등 정책기조에 맞춰 주주환원 형태를 변화시켜 갈 것으로 보임

KT&G - 해외 궐련, 주주 환원 여전히 좋다

📈목표주가 : 15만원→17만원(상향) / 현재주가 : 13만1500원
투자의견 : 매수(유지) / 현대차증권

[체크 포인트]
=2분기 연결 기준 매출액은 1조 5,148억원(+6.4%yoy), 영업이익은 3,465억원(+7.6%yoy, OPM 22.9%)로 시장컨센서스 부합하는 실적 전망
=담배 매출은 +6.4%yoy, 영업이익 +4.8%yoy 전망되는 가운데 해외 매출 +18.9%yoy 전망. 여전히 해외 궐련 고성장세 지속되며 매출 성장 견인 및 이익 기여도 확대. 궐련 수출/법인 가격 인상, 고가 브랜드 믹스 개선, 판매량 확대 동시에 이뤄지며 호조세 지속 긍정적. 해외 NGP는 당분기 베트남 공급망 이슈 정상화되었으나 2분기까지는 매출액 감소 전망
=건기식 매출 -3.4%yoy, 영업이익 흑전 전망. 국내 경기 침체 영향 및 체질 개선 위한 채널 정비 영향으로 매출 감소. 해외 또한 기저 영향 재고효율화 영향으로 매출 소폭 감소 전망되나 수익성 중심의 사업 전략으로 이익은 전년 대비 소폭 개선 예상
=하반기 ①해외 궐련 중심의 실적 성장 ② 추경에 따른 소비 심리 개선 ③하반기 주주 환원 모멘텀 시현 가능할 것으로 예상

현대글로비스 - 기대 이상의 이익 성장

📈목표주가 : 18만5000원→20만5000원(상향) / 현재주가 : 14만2200원
투자의견 : 매수(유지) / 신한투자증권

[체크 포인트]
=2분기 매출 7조 5,160억원(+6.4% YoY, +4.1% QoQ) 및 영업이익 5,389 억원(+22.7% YoY, +7.4% QoQ, OPM 7.2%)으로 영업이익 기준 컨센서스 5% 상회
=25년 매출 29.8조원(+4.8%) 및 영업이익 2.1조원(+20.5%) 전망. 하반기 미국 관세 불확실성 및 경기 둔화 가능성 고려해도 무난한 가이던스 초과 달성 예상. 중국 완성차 수출 호조로 PCTC 고수익성은 당분간 지속 전망
=관세 이슈 점화 이후의 하락폭 을 전부 만회한 현재 주가는 12MF PER 5.9배로 여전히 밴드 중단 수준 한국의 대미 자동차 관세율이 일본(15%)과 비슷할 시 국내발 수출 물량 훼손은 최소화될 전망.
=USTR 입항 수수료 부과안도 관세 협상 아젠다에 포함되어 조정 가능성 기대. 최근 원/달러 환율 상승 반전도 긍정적

현대제철 - 중국국·일본산 열연 잠정관세 부과, 순풍이 불어온다

📈목표주가 : 3만6000원→4만3000원(상향) / 현재주가 : 3만6750원
투자의견 : 매수(유지) / 대신증권

[체크 포인트]
=2분기 연결 매출액 5.9조원(-1.6% yoy), 영업이익 1,018억원(+3.9% yoy), 영업이익률 1.7%(+0.1%p yoy) 기록. 잠정치는 시장 컨센서스에 부합
=파업 종료 효과로 분기 별도 판매량이 452.6만톤(판재 311.1만톤/봉형강 141.5만톤)으로 전분기 대비 약 40만톤 회복했으나, 건설 시황 부진 영향으로 봉형강 판매가격이 하락함에 따라 별도 영업이익은 3분기 연속 적자 지속 반면, 해외 스틸서비스센터를 바탕으로 북미 자동차향 제품 판매가 증가했으며, 현대IFC(조선용단조)는 조선업 호황을 바탕으로 영업이익이 개선되는 등 자회사 영업이익이 1천억원을 상회하면서 별도 실적 부진을 메우는데 기여
=24일 무역위원회는 중국·일본산 열연에 대한 반덤핑 예비조사 결과로 28.16%~33.57%의 잠정 관세를 부과하기로 의결. 후판보다 제조업 계 영향이 크다는 점에서 결과를 예단하기 어려웠으나, 국내 철강업계를 적극 적으로 보호하기 위한 정부의 의지를 확인. 중국 철강업계 감산에 따른 공급 과잉 해소까지 실현될 경우 국내 철강업체 회복 방향성은 더욱 분명해질 것

전범진 기자 forward@hankyung.com