[종목포커스]가스公, 요금 인상 지연 우려 선반영…"매수 기회"

-주가, 2월초 이후 20% 하락
-E&P 가치 재부각·5월 요금 인상 기대

2월초부터 요금 인상 지연 우려에 내리막을 걷던 한국가스공사가 장중 강한 반등세를 나타내고 있다.

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증시전문가들은 요금 우려는 이미 주가에 선반영됐다며 앞으로 기대되는 자원개발(E&P) 가치 부각에 주목해야 한다고 입을 모았다. 5월에는 요금이 인상될 것이란 긍정적 전망도 나오고 있다.

20일 오후 1시25분 현재 한국가스공사는 전날 대비 4.16% 오른 3만7600원에 거래되고 있다. 한국가스공사는 지난달초 이후부터 내리 약세를 나타내며 전날까지 약 20% 가량 주가가 빠졌다.

신지윤 KTB투자증권 연구원은 "요금 인상 지연으로 충분한 주가 조정을 거쳤다"면서 "이제야말로 자원개발(E&P)의 가치에 주목할 필요가 있다"고 강조했다.

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한국가스공사는 지난달 중순 아프리카 모잠비크 북부해상 광구에서 대형 가스전을 추가로 발견했다고 밝혔다. 발견 잠재자원량은 약 1억7000만톤에 이른다.

신 연구원은 "모잠비크 가스전의 가치는 약 2조원이며 동아프리카는 가스전의 규모와 경제성에서 미국 Shale가스 못지 않은 주목을 받고 있다"고 설명했다. 인도, 중국에 액화천연가스(LNG) 수출이 유리한 지리적 위치와 호주보다 싼 개발비용이 장점이라는 것.

KTB투자증권은 2014년 E&P 이익이 1000억원을 넘어설 것으로 전망했다. 지난해 E&P 순이익은 쥬바이르에서 138억원 수준이었으나 2012년 약 350억원, 2013년 약 600억원에서 2014년부터는 1000억원을 넘어서며 급증할 전망이다.

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범수진 삼성증권 연구원도 "계속된 주가 하락은 미수금 증가와 E&P 수익성에 대한 우려를 상당 부분 반영한 것"이라며 "5월 이후 규제 리스크 감소와 2014년부터 가시화될 바드라 및 미얀마 E&P 프로젝트를 감안할 경우 좋은 매수 기회"라고 판단했다.

3월 요금 조정이 무산됐으나 올해의 공급마진이 결정되는 5월에는 가능할 전망이다.

범 연구원은 "원칙적으로 원료비 연동제 하에서 천연가스 도매가격은 홀수달마다 원료비 변동을 반영해 조정돼야 한다"면서 "비록 이번 3월 요금 조정은 무산됐으나 오는 5월에는 올해 공급마진이 결정되면서 요금 인상이 가능할 것"이라고 내다봤다.

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지난해말 기준으로 4조4000억원에 달하는 미수금을 성공적으로 회수하기 위해서는 연동제 시스템의 정상화가 필요하다는 지적이다.

그는 "E&P 투자에 수반되는 자금조달 문제나 낮은 인플레이션 기대감을 고려해 볼 때 가능성은 높다"고 덧붙였다.

한경닷컴 최성남 기자 sulam@hankyung.com