두산건설(011160) : 2007년 4분기 역시 좋다 - 실적의 안정성에 대한 믿음 쌓아갈 것...한국투자증권

- 투자의견 : 매수
- 목표주가 : 25,300원

투자의견 ‘매수’와 목표주가 25,300원을 유지한다. 우리는 2008년에 두산건설이 대형사로 발돋움하면서 Re-rating이 진행되어 주가가 한 단계 올라설 것으로 생각한다. 동사를 건설업종 Top pick으로 제시한다.

작년 7월 이후 주가가 14,000원 ~ 20,000원 Band에서 횡보하고 있는데, 이는 1) 1H07 실적 부진이 영업의 안정성에 대한 시장의 의구심을 불러왔고, 2) 미분양이 급증하면서 주택 부문 비중이 높은 동사에 대한 우려가 커졌기 때문이다. 그러나 2008년에는 이러한 점이 해소될 것으로 예상한다. 먼저, 2007년 3분기의 깜짝 실적(우리의 영업이익 추정치를 20% 상회)으로 시작된 실적 개선이 올해 내내 지속될 것으로 예상되므로 성과에 대한 신뢰를 회복할 것이다. 또, 2007년을 기점으로 대형 회사들의 주택 기성 확대와 미분양 증가 속도의 둔화가 기대된다. 지금의 주가는 PER 10배 수준으로 1st tier들의 60% 수준에 불과하다.