거래소, 김정훈 사외이사 선임
김 사외이사는 1981년생으로 홍익대학교에서 경영학 학사를 마쳤다. 현재 UN SDGs 협회 대표, 서민금융진흥원 환경·사회·지배구조(ESG)경영위원회 위원, 신용회복위원회 ESG위원회 위원, 유엔사회개발연구소(UNRISD) 협력연구원, 대통령직속 2050 탄소중립녹색성장위원회 전문위원 등을 맡고 있다. 2008년부터 2010년까지는 한국국제협력단(KOICA) 이사장 보좌역을 지냈다.
신현아 한경닷컴 기자 sha0119@hankyung.com
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상폐만은 막아야 한다…28만 이화그룹 주주들 '애간장'
"우린 무슨 죄가 있다고 이렇게 마음 고생을 해야하는 건가요. 한국거래소도 속은 일을 개미들이 무슨 수로 아냐고요."한국거래소가 이화그룹 상장 계열사 3사인 이화전기·이아이디·이트론의 상장폐지를 결정한 가운데 종목토론방 등에는 연일 성토글이 올라왔다. 잘못은 기업이, 실수는 한국거래소가 했는데 중간에서 소액주주들만 피해를 떠안는 게 납득되지 않는다는 것이다. 거래 재개 당일 거래 정지를 하는 등 한국거래소의 번복 결정이 투자자들 피해를 확대시켰다며 추가 개선기간을 달라는 요구도 이어지고 있다.5일 인증 기반의 주주행동 플랫폼인 액트에 따르면 이날 오전 8시10분 기준 소액주주들은 이아이디 지분 8.18%, 이화전기 9.66%, 이트론 4.28%를 확보한 상태다. 직접 임시 주주총회를 열어서 비리 혐의에 휘말린 경영진들을 교체하고 상장을 유지시키겠다는 게 투자자들 계획이다.김현 이화그룹소액주주연대 대표는 기자와 통화에서 "독려를 시작한지 사흘 만에 이화전기 지분이 10%에 육박할 정도로 주주들 행동이 적극적으로 모아지고 있다"며 "사측에선 독소조항을 없애달라는 우리의 핵심 제안을 거절한 상태로 더 진전은 없었다. 거래재개를 위해 노력하겠다는 입장을 전달해 왔지만 최근까지의 소통에서 어떤 배려도 없었다. 우리 살 길을 모색하기 위해선 우리가 스스로 나서야 한다고 결론 내렸다"고 밝혔다.주총 소집 권한은 기업 이사회에 있지만, 상법에 따르면 주주들도 임시주총 소집을 청구할 수 있다. 주주가 여럿인 때 보유주식을 합해 회사 발행주식 총수 3% 이상을 보유한 경우다. 또 상법에선 이 방식으로 회사에 임시주총 소집을 청구했는데도 이사회가 응하지 않을 경우, 법원의 허가를 받아서 총회를 소집할 수 있게끔 규정하고 있다. 이렇게 모은 지분 3%는 주총을 소집할 권리뿐 아니라 주주제안권, 임직원의 위법행위에 대한 해임청구권, 집중투표청구권 등 다양한 소수주주권을 행사하는 데 쓰일 수 있다.주주들은 이화그룹사 지분을 계속해서 모아가며 결속력을 확인하고 있다. 이들은 포털 등 각종 종목토론방과 커뮤니티에 인증글을 올리며 '지분 모으기' 운동을 벌이는 중이다. 한 투자자는 "방관의 시대는 끝났다. 끝날 때까지 끝난 게 아닌 만큼 우리가 할 수 있는 선에서 최대치의 행동을 보이자"고 당부하는가 하면 어느 한 투자자도 "괴로워 할 시간에 행동에 나서는 게 결과를 바꾸는 데 더 도움이 된다"고 적었다.김 대표는 "이미 이화전기는 5% 대량보유 보고 공시도 마친 상태이며 남은 종목들도 차례로 올릴 예정"이라며 "임시주총부터 집회까지 사활을 걸고 행동에 나서겠다"고 했다.앞서 이달 1일 한국거래소는 김영준 회장의 횡령·배임 혐의로 거래가 정지된 이화그룹 계열 상장 3사의 상장폐지를 결정했다. 유가증권시장 상장규정에 따라 이아이디는 상장폐지 통지를 받은 날로부터 15영업일 내 거래소에 이의신청을 할 수 있다. 이의신청이 제기되면 거래소는 20일 안에 상장공시위원회를 열고 상장폐지 여부를 재심의한다. 코스닥 상장사인 이화전기와 이트론의 최종 상장폐지 여부는 기업심사위원회 심의일 이후 20영업일 내 열릴 코스닥시장위원회에서 확정된다. 여기에서 상장폐지 결정이 나오면 기업들은 이의신청을 할 수 있고 이 경우엔 코스닥시장위원회에서 재검토에 나서는 식이다.지난 5월 10일 검찰이 이화그룹의 김 회장과 김성규 총괄사장에 대해 구속영장을 청구하자 한국거래소는 조회공시를 요구하면서 이들 종목들의 거래를 정지했다. 이내 기업들이 혐의를 부인하거나 혐의 발생 금액을 낮춰 공시하자 거래를 재개시켰지만 이내 한국거래소는 해당 공시들이 사실과 다르다는 점을 인지하고 다시 매매거래를 정지했다. 주식 매매를 두고 이례적으로 한국거래소가 번복을 하면서 투자자 손해가 가중됐다는 주장도 이 대목에서 나온다. 주주연대 측은 "투자자들로선 주식거래 재개를 악재 해소로 받아들일 수밖에 없었는데 고스란히 우리 투자자 자금이 묶여 피해를 보게 됐다"는 입장이다.작년 말 기준 각사 소액주주 현황을 살펴보면 이트론 12만9472명, 이아이디 8만4548명, 이화전기 6만6586명이다. 세 회사를 합치면 28만명을 웃도는 인원이다. 적지 않은 주주들 사이에서 동요가 일고 있는 만큼 이들 주주행동의 결과가 상장폐지 여부에 영향을 미칠지 주목된다.주주연대는 오는 8일엔 한국 여의도동 한국거래소 앞에서 개선기간 부여를 촉구하는 집회를 열 방침이다. 연대 관계자에 따르면 전국에서 주주 100여명이 모일 것으로 추산된다.정의정 한국주식투자자연합회(한투연) 대표는 "불과 2거래일 만에 거래정지와 거래재개, 또 다시 거래정지라는 초유의 사태로 피해자가 급증했다"며 "한국거래소는 일단 개선기간을 부여한 뒤 거래가 재개하는 방향으로 고려해야 한다"고 주장했다.한편 사측은 상장폐지를 막기 위해 노력 중이라는 입장을 전했다. 이화전기는 지난 3일 회사 홈페이지를 통해 "우리 경영진은 주주들이 소중한 자산을 행사하고 있지 못하는 상황을 두고 송구스럽고 죄송한 마음"이라며 "비록 심의 결과는 상장폐지로 나왔지만 앞으로 있을 코스닥 시장위원회 심의와 의결에선 좋은 결과를 받기 위해 지속 노력할 예정"이라고 밝혔다. 이어 "영업 지속성 확보를 위해 노력하는 한편 경영 투명성 개선을 위해 법무법인과 함께 구체적인 방안을 강구 중"이라며 "투명 경영위원회를 꾸리고 재발 방지 시스템을 구축하고자 한다"고 했다.신민경 한경닷컴 기자 radio@hankyung.com
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"반년 걸려 만들었는데 일주일 만에 베끼네"…대책없는 'ETF 카피캣'
"모든 회사가 상장지수펀드(ETF)에 사활을 걸고 있으니…저희도 맨땅에 헤딩하는 기분으로 상품을 개발해요. 그런데 치열하게 고민해서 개성 있는 상품을 내놓아도 잠깐만 좋지 대형사들이 기다렸다는 듯 모방 출시하더라고요. 규모도 확 키워서 상장시키기 때문에 당해낼 재간이 없어요. 그럴 때마다 억울하고 분한 거죠." (한 자산운용사 임원)ETF 시장에서 다른 운용사가 애써서 내놓은 것을 따라내는 이른바 '카피캣(모방) 상품'이 늘고 있다. 한국거래소가 보다 못해 제도 개선에 나섰지만 뾰족한 수가 없다고 결론냈다. 지수나 상품에 대한 독창성의 기준을 정립하기 어렵고 대형사의 반발이 있는 만큼 당국이 나서기 전에 시장의 자정 노력을 유도하기로 한 것이다.4일 한경닷컴 취재에 따르면 한국거래소는 최근 한국투자신탁운용과 키움투자자산운용, 신한자산운용 등 중형 운용사들을 한 데 모아 ETF 카피캣을 막기 위한 방안을 수렴했다. 그 결과 제도 개선은 사실상 없던 일로 결론났다. 결국 상품이나 지수의 배타적인 사용권을 인정해 줘야 하는 문제인데, 기업들 모두 모방 관행의 심각성은 공감하지만 무엇을 근거로 독창성을 판단할지는 아무도 방법을 내놓지 못한 것이다.거래소 관계자는 "앞서 삼성자산운용과 미래에셋자산운용 등의 대형 운용사들과는 개별 접촉해 의견을 들었다. 이번 중형사 소집 외에도 조만간 소형 운용사나 ETF 시장에 막 뛰어든 운용사들도 한 곳에 모아서 이야기를 나눴지만 여전히 대안은 나오지 않았다"면서 "업계 불만은 충분히 알고 있지만, 이를 제도적으로 개선하는 것은 현실적으로 불가능에 가깝다고 본다"고 밝혔다. ETF 시장의 카피캣 논란은 일부 운용사들이 거래소 측에 문제제기를 하면서 불거졌다. 어느 운용사가 잘 나갈 만한 ETF 상품을 내놓으면 다른 운용사들이 이름만 손본 뒤 곧바로 동일한 콘셉트로 출시하는 일이 잦아진 것이다. 최근만 봐도 히트 상품 직후 모방 상품이 쏟아진 경우는 2차전지 소부장 ETF와 미국 다우존스 배당 ETF 등 빈번했다.ETF 시장은 규모의 경제여서 선점이 무엇보다 중요한데 '베끼기' 앞에서 선점이 무력화되는 경우가 많다는 게 일부 운용사들 설명이다. 가령 중소형사가 시도되지 않았던 테마를 ETF로 냈는데 약 두 달 뒤 대형 운용사에서 훨씬 큰 설정액으로 비슷한 상품을 내놓는다면 투자자들은 후발 상품으로 옮겨갈 가능성이 높다. 대형사 상품들은 브랜드 로열티와 풍부한 거래량 등이 뒷받침되기 때문이다. 이 과정에서 대형사들이 보수까지 더 깎아서 내놓는다면 중형사들은 더 힘들어진다. 때문에 모방 관행에 대한 불만은 주로 중형사들 사이에서 제기돼 왔다.현행 규정은 상품별 적용이 어려워 유명무실한 상태다. 한국거래소 유가증권시장 상장규정(별표 2의3)에 따르면 ETF와 ETN 기존 상품과 기초지수의 구성종목 중복비율이 일정 수준 미만인 경우 신상품으로 인정하고 6개월 정도의 보호기간을 준다. 즉 기존 상품과의 중복비율이 일정수준 이상이면 운용사들은 6개월 뒤에 상장 심사를 신청할 수 있다는 이야기다. 이 논리는 지금의 ETF 시장 상황에 적용하기 힘들다. 개별 종목들이 특정 섹터에만 포함되는 게 아니기 때문이다. 예를 들어 삼성전자가 반도체 테마 ETF에만 들어있지 않고 정보기술(IT), 환경·사회·지배구조(ESG), 로우볼 등 다양한 콘셉트 상품에 담겨있는 식이다. 한국거래소 측은 당초 이 규정을 개선하는 방향으로 운용사들의 의견을 구했지만, 각사 면담 결과 당장은 제도 개선이 어려운 상황이라고 판단했다. 모방 출시를 막으려면 기존 상품의 독창성을 인정해야 하는데 그 인정 기준을 세우는 게 쉽지 않기 때문이다.거래소 관계자는 "지수의 배타적 사용권 문제는 사실상 운용사와 지수사 간 계약이어서 이들이 계약내용에 관련 내용을 명시하면 되는 문제"라며 "거래소가 개입할 수 없다"고 설명했다. 결국 상품을 두고 독창성을 논해야 할텐데, 이게 시장이 생각하는 것보다 훨씬 인정받기 어려다는 판단이다. 업계 간 베끼기를 막는 논의는 세계적으로도 거의 없는데다 참고할 사례도 없는 것으로 알려졌다.거래소 관계자는 "우리나라에선 최초 상품일지 몰라도 해외에선 이미 나온 상품들이 대다수인 데다, 특정 테마나 섹터를 낸다고 해도 시장 수요를 반영해서 나오는 상품들을 두고 독창성 여부를 따지기도 민망하다"며 "불만만 접수되고 해결책은 없는 상황이어서 난감하다. 결국 업계 자정노력이 우선돼야 하는 사안이라고 본다"고 말했다.상황이 이렇다보니 업계에서도 '자정기능'에 대한 목소리가 높아지고 있다.자산운용사 한 임원은 "지금의 모방 관행이 대형사들만의 문제라고도 할 수 없다. 중형사들이 해외 운용사나 국내 대형운용사, 혹은 같은 중형사들의 상품을 모방하는 경우도 많기 때문"이라며 "자칫 독창성을 인정하는 방향으로 제도가 바뀐다고 해도 여전히 인력 등 인프라가 잘 구비된 대형사들에게 더 유리할 수 있어 제도 개선은 신중해야 한다"고 말했다.다른 운용사 한 임원도 "우리도 불만을 내비치긴 했지만 이는 제도 개선으로 시정할 수 있는 문제가 아니다"라며 "운용사들이 서로의 상품 아이디어를 인정해 주고 일정기간 동안 비슷한 상품을 내지 않도록 하는 관행을 만들어나갈 필요가 있다. 증권·운용사들의 모임인 금융투자협회 차원에서 이런 이야기를 도모할 창구를 마련하는 것도 방법일 것"이라고 했다.신민경 한경닷컴 기자 radio@hankyung.com
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김영준 회장의 횡령·배임 혐의로 거래가 정지된 이화그룹 계열 상장사 3곳이 상장폐지될 위기에 처했다.한국거래소는 1일 기업심사위원회(기심위)를 열어 유가증권시장 상장사 이아이디와 코스닥 상장사 이화전기·이트론의 상장폐지를 결정했다고 밝혔다. 거래소는 “개선계획 및 기업의 계속성, 경영의 투명성, 그 밖의 공익 실현과 투자자 보호 등을 종합적으로 고려해 심의한 결과 상장폐지 기준에 해당한다”고 설명했다.이아이디는 유가증권시장 상장 규정에 따라 상장폐지 통지를 받은 날로부터 15일(영업일 기준) 이내에 거래소에 이의신청을 할 수 있다. 이의신청이 있는 경우 거래소는 20일 이내에 상장공시위원회를 개최해 상장폐지 여부를 다시 심의한다. 이화전기와 이트론의 최종 상장폐지 여부도 비슷한 절차를 밟아 확정된다.상장폐지 결정이 확정되면 적지 않은 파장이 예상된다. 이화그룹 계열사들은 소액 투자자가 많은 데다 거래 정지를 하는 과정에 여러 문제점이 발생했기 때문이다.거래소는 지난 5월 검찰이 김 회장 등에 대해 구속영장을 청구하자 조회공시를 요구하면서 거래를 정지시켰다. 거래소는 이들 기업이 혐의를 부인하거나 혐의 발생 금액을 낮춰 공시하자 주식 거래를 허용했지만, 공시 내용이 거짓이라는 사실을 파악한 후 다시 매매거래를 정지시켰다. 개인투자자들은 거래소의 이런 매매 거래 번복이 투자자들의 피해를 키웠다고 주장하고 있다.작년 말 기준 이아이디의 소액주주 수는 8만4548명에 달한다. 이들이 전체 주식의 75.19%를 보유하고 있다. 거래정지 직전 이아이디의 시가총액은 3393억원에 달했다.이트론 소액주주 수는 12만9472명, 이화전기 소액주주는 6만6586명에 이른다. 거래정지 전 시가총액은 이트론 2456억원, 이화전기 1816억원 등이다.좌동욱 기자 leftking@hankyung.com
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