퇴직연금 직접 불리는 MZ세대…실적배당형 위주로 공격적 투자
'조기은퇴' 파이어족 꿈꾸지만
60%는 "60세 이후 은퇴하겠다"
은퇴시 예상액 2억 미만이 72%
총자산 6억 넘는 상위 20%
운용수익률 연평균 3.7~7.5%
투자 관심 많을수록 성과 좋아
MZ세대 직장인들은 퇴직연금 시장에서 주요 비중을 차지한다. 2020년 상반기 기준으로 국내 전체 퇴직연금 가입자 중 37.9%, DC 가입자 중 34.4%가 MZ세대다. 퇴직연금 사업자 입장에서 보면 이들은 장기 근속과 퇴직급여 적립을 통해 시장의 성장을 이끌 주축 세력이다. 퇴직연금 시장에서 여러 변화가 감지되고 있는 시점에서 이번 서베이는 퇴직연금 운용의 장기 방향성을 엿볼 기회가 됐다.
파이어족 꿈꾸기와 현실
충분한 은퇴자산을 일찍 축적해 경제적 자유를 얻고 조기 은퇴하는 ‘파이어(FIRE: Financial Independence, Retire Early)족’은 MZ세대를 경제·사회학적으로 주목하면서 같이 부상한 트렌드다. 이번 서베이에서 MZ세대의 은퇴 관련 인식을 알아보기 위해 예상 은퇴 연령과 은퇴 시 퇴직연금 자산 예상액을 물었는데, 그 결과는 대체로 파이어족이라는 희망사항과 현실 간의 괴리를 보여줬다.MZ세대가 예상하는 은퇴 연령 구간은 60~64세가 35%로 가장 많았다. 65세 이상도 24%에 달해 총 60% 정도가 일반적으로 인식되는 정년퇴직 시기를 넘어 은퇴할 것으로 내다봤다. 50세 미만 조기 은퇴 예상은 전체 응답자의 14%에 머물렀다. 언론을 통해 조명받아 온 파이어족 트렌드와 MZ세대의 현실 은퇴 인식 간에 온도차가 나는 이유는 경제적 제약에서 그 이유를 찾을 수 있다.
이번 조사 대상 MZ세대의 부동산을 포함한 총자산 평균액은 2억9000만원, 중간값은 7600만원 정도였다. 금융자산 평균액이 6200만원 선으로 총자산의 21%를 차지했다. 한편 DC형 퇴직연금 적립액 평균은 1974만원이며, 은퇴 시점 퇴직연금 자산으로 전체 응답자의 72%가 2억원 미만을 예상했다. 은퇴 시 예상 퇴직연금 자산을 1억원 미만으로 본 응답자는 전체의 47%였다. 조기 은퇴를 일반적으로 꿈꾸기에는 은퇴자산 축적이 미진하며, 미래에 대한 예상도 낙관적이지만은 않다고 평가되는 대목이다.
퇴직연금 운용에 적극적
그래서일까. 이번 조사에서 MZ세대 직장인의 퇴직연금 운용은 전체 DC 가입자 평균에 비해 투자 지향적이었다. MZ세대 가입자의 DC형 퇴직연금 실적배당 상품(투자상품) 편입 비중은 평균 38%로 2021년 3분기 말 기준 DC 가입자 전체 통계(금융감독원 통합연금포털)상의 평균인 22%보다 두드러지게 높았다.MZ세대 중 총자산 상위 분위(상위 20%, 5억8000만원 이상)는 실적배당 상품 편입 비중이 41.4%로 총자산 하위 분위(하위 20%, 1500만원 미만)보다 8%포인트 높았다. 총자산 상위 분위의 운용수익률은 상위 구간인 연평균 3.7~7.5% 미만을 올린 경우가 23%, 최상위 구간인 연평균 7.5% 이상을 올린 경우가 30%에 달할 정도로 운용 성과가 전반적으로 우수했다. 이는 시니어 세대와 달리 자산 인출보다는 자산 축적 시기인 MZ세대 연령대 특성을 잘 반영한다고 볼 수 있다. 경제적 자유 획득을 위해 퇴직연금을 포함한 여러 방면의 자산을 동원한 투자에 적극적으로 나서고 있다는 증거일 수도 있다.
일반적인 DC 가입자들이 퇴직연금 운용 지시를 잘 하지 않고 방치하는 현실과 달리 MZ세대는 최근 실적배당 상품 위주로 자산배분 변경을 시행한 비중이 28%로 상당히 높았다. 이외에 자신의 적립금 현황과 자산배분 상태를 충분히 인지하는 퇴직연금 고관심층일수록 투자 성과가 좋았으며, 타깃데이트펀드(TDF)와 같은 투자상품을 동원한 자산배분에 더 적극적인 것으로 나타났다.
MZ세대는 생각보다 현실 지향적이며, 주식 직접 투자뿐 아니라 퇴직연금 등 주요 자산 계좌 전반에 걸쳐 금융투자에 나서고 있는 상황임을 알 수 있다. 퇴직연금 시장에서 MZ세대에 초점을 둔 금융투자 교육과 은퇴 설계 및 상품 전략을 구상할 때 참고할 부분이다.
박영호 미래에셋투자와연금센터 이사
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부모 빚 떠안은 미성년 상속인…3개월내 법정대리인 통해 '상속포기' 신고해야
상속할 상황이 발생하면 상속인들은 세금 처리나 상속재산 분할을 이유로 사망한 피상속인의 재산관계를 먼저 파악한다. 이때 파악한 상속재산 중 물려받을 돈(적극재산)이 많은 경우에는 상속재산 분할이나 유언장 등을 확인해 재산을 나누지만, 적극재산보다 채무가 많을 때는 한정승인이나 상속포기를 선택하게 된다.상속포기를 할 때 주의해야 할 점이 몇 가지 있다. 할아버지가 사망했을 경우 그의 배우자와 자녀들뿐 아니라 손자, 손녀들도 상속인이 될 수 있다. 상속포기 신고를 해야 하는 상속인이 성년이 아닐 수도 있다. 만약 태아가 상속인일 때는 출생한 후 그 법정대리인이 태아를 위한 상속 개시가 있음을 안 때부터 3개월 내에 신고할 수 있다. 미성년자가 상속인이면 법정대리인이 상속포기 신고를 한다.만약 전원이 상속포기나 한정승인을 하지 않고, 상속포기로 법정대리인과 미성년자가 이행 상반되는 경우가 발생한다면 미성년자의 상속포기는 법정대리인이 아니라 특별대리인을 통해 할 수 있다. 미성년자는 상속포기를 단독으로 할 수 없기 때문에 법정대리인이 상속포기 고려기간(3개월)을 지키지 않으면 미성년 자녀가 피상속인의 채무를 단순 상속할 수 있으므로 주의해야 한다.이와 관련한 민법 개정안이 발의돼 심의 중이다. 개정안의 취지는 미성년 상속인의 법정대리인이 고려기간을 넘기면 한정승인으로 간주해 미성년자가 초과상속채무를 부담하는 경우를 피하도록 하는 것이다. 미성년 상속인의 법정대리인이 상속을 단순 승인 또는 포기하려 할 때는 먼저 상속재산을 조사한 뒤 가정법원의 동의 또는 허가를 받도록 해 법정대리인 및 법원의 개입을 제도적으로 보장하려는 것이다.상속 순위에 포함돼 있지만 후순위이기 때문에 당장은 상속인이 아닌 사람이 있을 수 있다. 이런 후순위 상속인이 있는 경우 상속포기 신고는 선순위 상속인만이 가능할까. 과다한 상속채무를 이유로 선순위 상속인이 상속을 포기하면 후순위 상속인이 상속받으므로 후순위 상속인으로서는 언제 상속인이 되는지 여부 등을 알기 어렵고 불안할 수 있다.후순위 상속인은 선순위 상속인이 상속받거나 한정승인을 받아 상속 절차가 완료되면 다행이지만 피상속인의 채무가 많은 상황에서 선순위 상속인과 연락이 되지 않아 상속포기를 했는지 모르는 경우가 있다. 보통 후순위 상속인인 경우 상속포기 기간은 상속 개시 즉시 기산(일정한 때를 기점으로 잡아 계산을 시작)하는 것이 아니고 상속 개시의 원인이 되는 사실과 본인이 상속인이 된 사실을 안 날로부터 기산하기 때문에 상속이 개시됐다고 당장 위 사실을 알았다고 보지 않는다.즉 1순위 상속인이 아닐 때는 상속 개시 원인 사실인 피상속인의 사망 사실을 아는 것만으로 자신이 상속인이 된 사실을 알기 어려운 특별한 사정이 있다고 보고 있다. 따라서 본인이 상속인이 된 것을 안 날, 예를 들어 피상속인에 대한 채권자의 내용증명 송달 등을 기준으로 판단하면 된다. 그런데 선제적으로 선순위 상속인이 상속포기를 하기 전이라도 선순위 상속인과 동시에 또는 먼저 상속포기를 할 수 있으므로 이를 이용해 상속인으로서의 권리 의무에서 벗어날 수 있다.마지막으로 상속포기의 효력은 피상속인 사망으로 개시된 상속에만 미친다. 그 후 피상속인을 피대습자로 해 개시된 대습상속에까지는 미치지 않는다는 점도 주의해야 한다. 예를 들어 아버지 A보다 아들 B가 먼저 사망하고 그 후 A가 사망했다고 가정하자. B의 배우자 C와 아들 D(A의 손자)가 대습상속인으로 A의 상속인이 된다. 이 경우 C와 D가 B에 대한 상속을 포기했더라도 이후 A의 사망 시 그의 재산을 상속받을지 여부를 A의 상속인으로서 판단해 상속포기 등의 절차를 이행해야 한다.국민은행 WM스타자문단 변호사
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올해 글로벌 금융시장 최대 변수는 '美 조기 금리인상'
연말연시가 되면 사람들은 종이 달력이나 스마트폰 달력 앱에 새해 중요한 일정을 적어넣는다. 공휴일도 헤아려본다. 주식 투자자라면 금리 결정일, 선거에 따른 증시 휴장일 등 증시에 영향을 미치는 크고 작은 이벤트도 함께 적어둘 필요가 있다. 지난해 말 신영증권 리서치센터는 올해 투자자들이 관심을 가져야 할 이벤트를 열 가지로 정리했다. ○최대 이벤트 미국 FOMC가장 가까이 다가온 건 14일 한국은행 금융통화위원회다. 이날 기준금리 인상 여부에 따라 ‘통화정책이 코로나19 이전으로 돌아갈지’가 판가름 난다. 김학균 신영증권 리서치센터장은 “금통위는 기준금리 인상을 단행할 가능성이 높다”며 “지난해 8월과 11월에 이어 한 번 더 기준금리를 올리면 코로나19 이전 수준인 연 1.25%에 도달하게 된다”고 말했다. 1월에 기준금리 인상이 이뤄지면 올해 금리 걱정은 덜해도 된다는 게 김 센터장의 설명이다. 앞서 두 차례 기준금리를 인상한 만큼 소비 둔화 가능성 등으로 인해 추가적 금리 인상은 하반기께나 이뤄질 가능성이 크다. 김 센터장은 “한국은행의 긴축 사이클은 이미 종반부”라고 했다. 시장에 악재가 되기 힘들다는 얘기다.하지만 미국의 기준금리 인상은 이제 시작이다. 미국 중앙은행(Fed)의 연방공개시장위원회(FOMC) 개최일을 전 세계 주식 투자자가 주목하는 이유다. 김 센터장은 “올해 최대 변수는 기준금리 인상이 시장 전망보다 빨리 이뤄지는 것”이라고 했다. FOMC는 통상 1년에 여덟 차례(1·3·4·6·7·9·10·12월) 열린다. 올해 1분기에는 1월 25~26일, 3월 15~16일 열릴 예정이다. 김 센터장은 “어떻게 보더라도 2020년 봄 코로나19 발병 직후 조성됐던 제로금리 환경이 정당화될 수 없다”며 “인플레이션 우려로 인해 FOMC가 월가의 예상보다 서둘러 기준금리를 인상할 가능성이 있고, 그때는 금융시장이 크게 출렁일 것”이라고 내다봤다.2월 중국 베이징 동계올림픽은 이미 국내외 증시에 크고 작은 영향을 미치고 있다. 지난해 석탄화력발전소 가동 제한에 따른 전력난이 대표적인 예다. 다만 올해는 가전제품 특수는 기대하기 어려울 것으로 보인다. 통상 올림픽이나 월드컵을 앞두고 TV 등 가전제품 교체 수요가 급증하곤 했지만 올해는 공급망 병목현상에 발목이 묶였다.올림픽 특수는커녕 엉뚱하게 암호화폐에 불똥이 튈 가능성도 있다는 게 김 센터장의 예측이다. 중국이 올림픽 개막 전후로 중앙은행디지털화폐(CBDC) 사용 범위를 크게 늘릴 것이라는 관측이 많기 때문이다. 같은 디지털 화폐지만 CBDC는 분산적 통화가 아니라 중앙은행의 통제력이 강화된 화폐다. CBDC의 영향력 강화는 암호화폐 시장에 악재다. ○동학개미 표심잡기용 공약 쏟아져올해는 대통령 선거 등 국내외에서 굵직한 정치 이벤트가 줄줄이 이어진다. “정책 수혜주에 주목하라”는 조언이 국내 주요 증권사 리서치센터의 2022년 연간 투자전략 보고서에 담긴 이유다.3월 9일 대통령 선거를 앞두고는 소액주주에게 우호적인 정책도 쏟아질 것으로 보인다. 이미 여야 대선 후보들은 증권거래세 폐지, 공매도 제도 개선 등 ‘동학개미’들의 표심을 염두에 둔 공약을 경쟁적으로 내놓았다. 주주들의 불만이 쌓인 물적분할에 대한 입장도 관심사다. 김 센터장은 “2019년 말 한국의 주식 투자 인구는 600만 명 수준이었지만 작년 말에는 1000만 명을 넘어섰을 것으로 추정된다”며 “주식 투자라는 공통적 이해관계를 가진 유권자 수가 급증했기 때문에 정치인들이 소액주주들의 목소리에 귀를 기울이는 것은 당연한 일”이라고 말했다.지난해 정책 수혜주로 주목받다가 투자 열기가 한풀 꺾인 친환경주는 올해 반등세를 보여줄 수 있을까. 쉽지 않을 것이라는 게 김 센터장의 예상이다. 올해 12월 유엔 기후변화협약 당사국 총회가 예정돼 있지만 인플레이션 국면에서 친환경 투자가 힘을 받기는 어려울 것이라는 예상이다.구은서 기자 koo@hankyung.com
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지난해 글로벌 주식시장의 지역별 성과를 되돌아보면, 역시 다른 시장 대비 압도적인 수익률을 기록한 미국 주식시장이 눈에 들어온다. 그러나 금융시장 환경의 변화를 고려할 때, 2022년에도 미국 주식시장, 특히 미국 성장주들이 큰 폭의 초과성과를 기록할 수 있을 것으로 전망하기는 어렵다. 2022년 투자환경에 적합한 자산관리 수단으로 미국 이외 선진국가들에 대한 분산투자 확대를 제안하는 이유다.2021년 대비 2022년 금융시장은 다음의 세 가지 부분에서 큰 변화가 있을 것으로 예상된다. 무엇보다 통화정책에 대한 중앙은행의 태도가 상당히 매파적으로 변하고 있다는 점을 고려해야 한다. 아무래도 올해 금리 방향은 하락보다는 상승 쪽으로 잡아갈 가능성이 높아 보이는 이유다. 두 번째 변화는 바이러스의 영향력이다. 최근 변종 바이러스 사태를 통해서도 나타나듯이, 바이러스가 금융시장에 미치는 영향력이 지속적으로 감소하고 있다. 세 번째 변화는 본격적인 리오프닝(Re-Opening)과 함께 진행되는 미국 이외 국가들의 착실한 경제성장률이다.결국 2022년 예상되는 투자환경 변화에 대해서는 금리 상승과 경제성장에 대한 불확실성 감소, 그리고 이에 따른 세계적인 경기상승 사이클 확산 등으로 요약 가능하다. 이 세 가지 변화는 모두 성장주보다는 가치주에 유리하게 작용할 수 있다는 공통점이 있다. 특히 경기사이클에 대한 불확실성 감소 및 본격적인 경제 리오프닝은 경기민감업종에 상당히 우호적인 투자환경을 제공할 것으로 판단된다.북미지역 이외의 선진국, 즉 유럽 및 일본 그리고 호주 주식시장의 중요한 특징은 세계적인 경쟁력을 보유한 전통 산업 비중이 높다는 점이다. 각종 제조업 및 금융업종은 물론, 자원개발 산업 등에서 이들 선진국의 대형 기업들은 미국 기업들 부럽지 않은 시장지배력을 유지하고 있다. 밸류에이션 측면에서도 미국 이외의 선진국 주식시장들은 미국 시장 대비 상당히 저평가된 상태에서 거래되고 있어 가격 매력 또한 충분한 것으로 판단된다.미국 이외 선진국 주식시장에서 거래되는 가치주 및 전통 산업에 집중 투자하는 대표적인 상장지수펀드(ETF)로는 iShares MSCI EAFE Value ETF(티커명 EFV)가 존재한다. 이 ETF는 EAFE(Europe, Australasia, Far East: 유럽 호주 동아시아) 지역의 선진국 주식시장에서 거래되는 가치주들에 투자하며, 투자 종목 수가 500개를 넘는 등 분산투자가 잘됐다는 특징을 보유하고 있다.김도현 삼성증권 수석연구위원
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