"올해가 '이익의 해'였다면 내년은 '환원의 해'…가치주 주목할 때"

김형관 신영자산운용 마라톤가치1팀장 인터뷰
고금리 환경에 성장주 할인율 커져
필수소비재, 보험, 유틸리티 등 주목
PBR뿐 아니라 FCF, 주주환원 의지 등 봐야
성장-가치주 분산 투자...변동성 관리

김형관 신영자산운용 마라톤가치 1팀장이 서울 여의도 신영자산운용사에서 한국경제신문과 인터뷰를 하고 있다./ 임형택 기자

"올해가 '이익의 해'였다면 내년은 '환원의 해'가 될 수 있습니다. 기업이 많이 번 돈을 어디에, 어떻게 쓰느냐가 주가를 가를 겁니다."

27일 김형관 신영자산운용 마라톤가치1팀장(사진)은 내년 증시를 이같이 전망했다. 올해는 반도체 기업의 폭발적인 이익 증가가 주가를 움직였다면, 내년에는 이렇게 벌어들인 이익을 주주에게 어떻게 배분하는지가 기업가치 재평가의 핵심이 될 것이란 판단이다.