"저평가 벗어나겠다"면서…경영진 보상 연계는 '나몰라라'
저평가 기업 명단 공개를 앞두고 상장사 62곳이 주가순자산비율(PBR) 개선계획을 내놨다. 배당 확대와 수익성 개선을 약속했지만, 주가 회복을 경영진의 성과 평가나 보상과 연결하는 데는 소극적인 것으로 나타났다.

25일 한국거래소와 금융감독원에 따르면 지난 22일까지 코스피 34개사, 코스닥 28개사가 PBR 개선계획을 공시했다. 이들의 평균 PBR은 0.3배 수준이다. 장부상 순자산 1만원을 시장에서 3000원으로 평가받고 있다는 뜻이다.

거래소는 다음달 2일 저PBR 기업 명단을 처음 공개한다. 업종 내 PBR이 6개 반기 연속으로 코스피 하위 25%, 코스닥 하위 10%에 해당하면 공개 대상이다. 금융당국은 저PBR 명단 공개 정책을 발표할 당시 예상 공개 상장사 수를 220개로 제시한 바 있다. 단, 지난 22일까지 개선계획을 제출한 기업은 1년간 이 명단에서 제외될 수 있다. 누적 6년간 저PBR 기준에 해당한 기업은 계획을 내도 공개된다.

기업들이 스스로 진단한 '저PBR'의 단골 원인은 업황 부진이다. 대표적으로 KG스틸은 철강업의 구조적 할인, 동국제강은 중국발 공급과잉과 건설경기 침체 등을 꼽았다. DB증권은 대형사와의 자본 규모 격차 등을 원인으로 제시했다.

대부분의 저PBR 기업이 기업가치 제고를 경영진의 책임과 연결하는 장치는 미흡했다. 롯데지주와 BNK금융지주는 기업가치 제고를 위한 핵심지표의 70%를 준수한다고 밝혔지만, 경영진 성과지표에 PBR을 포함하거나 보상에 연동하지는 않았다. 시가총액이 작은 기업 중에는 '연 2회 이상 경영진·이사회와 주주가 소통한다'는 기준을 충족하지 못한 곳도 많았다.

목표의 구체성도 갈렸다. 동국홀딩스는 PBR을 올해 0.17배에서 2028년 0.3배 이상으로 높이겠다며 내년 지급분부터 주당 최저배당금 80원을 적용하기로 했다. 바이오노트는 신규 진단 플랫폼과 해외사업 확대 등을 통해 2029년 PBR 1배를 달성하겠다고 밝혔다. 반면 일부 기업은 '중장기 자기자본이익률(ROE)을 1배 이상으로 높이겠다'면서도 구체적인 목표나 달성 시점을 명시하지 않았다.

빈난새 기자 binthere@hankyung.com