유럽 9개국 신용등급 강등 악재가 불거진 가운데 이로 인한 외국인의 국내증시 이탈 가능성에 시장 참여자들이 촉각을 곤두세우고 있다.

하지만 외국인 매물 충격이 단기적으로는 제한적일 것이란 분석이 나오고 있어 주목된다.

신용등급이 강등된 유럽 9개국 관련 자금의 경우 이미 2010년 5월부터 자금 유출이 이어진 만큼, 추가 이탈 규모가 제한적이란 이유에서다.

국제 신용평가사 스탠더드앤드푸어스(S&P)는 지난 13일 프랑스와 오스트리아의 신용등급을 종전 'AAA'에서 'AA+'로 한 단계 내린 것을 비롯해 유럽 9개국의 신용등급을 하향 조정했다.

16일 코스피지수는 유럽발 악재 여파로 거래일 기준 사흘 만에 하락세로 전환했다. 오후 2시10분 현재 코스피지수는 전 거래일보다 19.17포인트(1.02%) 내린 1856.51을 기록 중이다. 프로그램 매물 부담이 가중되고 있지만 외국인은 닷새째 '사자' 기조를 이어가고 있다.

이에 대해 이재훈 미래에셋증권 시황팀장은 "신용등급이 강등된 9개 국가의 투자 주식자금은 2010년 5월 PIGS(포르투갈·이탈리아·그리스·스페인) 리스크 발생 시부터 이탈됐고, 작년 한 해 프랑스계 외국인이 보유자산의 37% 이상을 회수 하는 등 프랑스 자금을 둘러싼 디레버리징(부채축소)도 진행돼 왔다"며 "이번 사안으로 인한 국내 증시의 외국인 수급 충격은 제한적일 것"이라고 밝혔다.

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미래에셋증권에 따르면 지난해 한 해 동안 프랑스는 2010년 말 보유잔고의 37.2%에 해당하는 2조7410억원을 유가증권시장에서 회수했다. 이에 작년 12월 기준 국내 증시의 보유비중은 1% 이하인 4조6190억원 수준으로 감소했다.

다만 이번 신용등급 강등으로 영국 및 룩셈부르크 자금의 이탈 가능성이 불거진 점은 우려 요인이란 지적이다.

2008년 금융위기 당시 미국계와 영국계, 룩셈부르크 자금은 각각 보유 잔고의 18%, 21.6%, 21%씩을 국내 증시에서 매도한 사례가 있다고 이 팀장은 전했다. 한국증시 보유 비중이 높은 영국(10.8%)과 룩셈부르크(6.7%) 자금이 대거 유출될 경우 국내 증시에 부정적인 영향은 불가피한 상황이다.

이 팀장은 "프랑스계 자금의 추가 이탈 자체는 크게 문제되지 않겠지만 걱정은 영국 및 룩셈부르크 자금의 대량 이탈"이라며 "2008년과 같이 영국과 룩셈부르크 펀드 자산의 20%수준까지 디레버리징된다면 이론적 추가 매도액은 약 5조5000억원 수준이 될 것"이라고 추산했다.

한경닷컴 오정민 기자 blooming@hankyung.com