치솟는 금리에 주식은 버틸 수 있을까?

금리가 오르는 이유

전세계 주요 금융시장에서는 거의 매일 금리가 오르고 있다. 7개월 전 이란전쟁이 시작된 이래 국제 유가는 100달러 언저리를 맴돌고 있고, 유난히 더웠던 지난 여름의 이상기후는 국제 농산물 가격마저 끌어 올리면서 인플레이션이 거의 모든 주요 경제권에서 2%를 휠씬 넘어서고 있다. 고유가에도 AI관련 투자 열풍이 경기 성장세를 이끌며 인플레이션은 수그러들지 않을 기세이다. 이에 중앙은행들은 인플레이션을 억제하기 위한 금리 인상에 나서고 있다. 그런데 채권시장에서는 중앙은행의 금리 정책에 직접 영향을 받는 단기 금리뿐 아니라 10년물 국채를 비롯한 장기 금리까지 지속적으로 상승하고 있다. 특히, 모든 위험자산 가치 평가에 기준이 되는 미 국채 10년물 금리는 지난 달 2000년대 초 닷컴 버블이래 일종의 상향 한계치로 여겨지던 5%를 돌파한 후 지난 주 5.3% 수준까지 치솟았다. 곧 5.5%를 넘겨 6%까지 오를 수도 있다는 전망이 나오고 있다. 30년물 국채 금리도 5.6% 수준까지 오르며 곧 6%를 넘길 기세이다. 채권 매도세가 지속되며 금리가 빠른 속도로 오르자 채권시장은 금리 급등의 여파가 어떻게 될지 바짝 긴장하고 있다.

그림 1. 미 장기금리는 2002년 이래 최고치 돌파