"시장은 죄가 없다"…고수가 꼽은 코스피 반등 조건

조상현 현대자산운용 주식운용본부장

사진=연합뉴스

더 큰 고민은 폭락 이후 오히려 ‘코리아 디스카운트’가 심해졌다는 점이다. 과거 평균 10배 안팎의 주가수익비율(PER)을 적용받던 코스피의 밸류에이션은 현재 6~7배 수준에 머물고 있다. 리레이팅은커녕 과거 평균보다 30~40% 할인받고 있는 셈이다.

지난달 유가증권시장의 이례적인 폭락은 국내 증시의 구조적 취약성을 여실히 드러냈다. 글로벌 증시가 기술주를 중심으로 함께 조정받았다는 점을 감안하더라도 코스피는 외국인 수급 이탈과 맞물리며 과도하게 무너졌다. 7월 한 달간 코스피는 주요국 지수 가운데 최하위권의 수익률을 기록했고, 시가총액은 2000조원 넘게 증발했다. 이제 우리 증시에는 자본시장 본연의 기능과 시장 논리에 기반한 근본적인 체질 개선이 필요하다.