AI가 주식시장에 펼쳐놓은 '멋진 신세계'…그 길은 순탄치 않다

AI가 세상을 바꿀 것이라는 전망에도
너무 많은 돈이 든다는 논쟁 여전해
美 하이퍼스케일러 빚 1.6조弗 추산
연준 금리 상승 압력도 리스크로 꼽혀

윤여삼 메리츠증권 투자전략팀 이사

필자는 올해 하반기 보고서 등을 작성하면서 하이퍼스케일러들의 잉여현금(FCF)을 주목해야 한다고 지적했다. 올해 불거질 당장의 위험보단 문제인식 제시 차원이었다. 국내증시 중심 국내외 증시는 7월 한달 해당 이슈로 흔들렸다.

인공지능(AI) 투자관련 펀더멘탈 자체가 훼손됐다고 보는 시각은 제한적이다. 하이퍼스케일러들은 2분기 실적을 통해 여전히 자본지출 계획치를 대부분 상향했다. 마이크로소프트나 아마존은 양호한 실적을 유지하는 등 긍정적 포인트도 있었다.