LG화학(051910) - 1분기 실적 대폭 개선… 2분기 영업환경도 견조...대신증권 - 투자의견 : Buy (매수, 유지) - 목표주가 : 310,000원　 ● 1분기 영업이익 6,524억원으로 크게 개선…석유화학부문 주도 동사의 2010년 1분기 영업실적이 크게 개선되었다. 국제회계기준(IFRS) 기준이 적용된 1분기 매출액 및 영업이익은 각각 4조 4,231억원(+31.9% yoy, +9.1% qoq), 6,524억원(+34.6%, +127%)을 기록하였다. 특히 석유화학이 크게 개선되었는데 총 영업이익 증가분(3,652억원)의 72%(2,642억원)가 석유화학부문이다. - 여수공장(NCC 90만톤) 정기보수(3월)에도 불구 화학부문 실적개선이 컸던 이유는 우선 지난 1~2월 중 석유화학 제품시황이 강세를 유지했던 점과 09년말 원재료가격 상승분이 제품가격으로 충분히 전가되면서 제품 스프레드가 개선되었기 때문이다. 1분기 국제 PVC 및 ABS 제조마진은 각각 톤당 620달러, 622달러로 전분기 대비 평균 30% 이상 개선되었다. 　 　 ● 2분기 영업환경 견조…석유화학 증설효과 및 정보전자소재 성수기 진입 2분기 영업실적도 전분기 수준으로 견조할 것으로 전망된다. 지난 1~2월 강한 제품시황 이후 다소 주춤하고 있는 상황에서도 2분기 영업환경을 견조할 것으로 전망하는 이유는 1) 최근 4월 PVC 및 ABS 제조마진이 각각 평균 톤당 633달러로 지난 1분기 수준을 유지하고 있는 점, 2) 여수공장 정기보수(3월) 이후 생산능력을 약 10만톤 증설한 효과가 2분기 이후에 반영될 것으로 전망된다. 또한 정보전자소재부문(2차전지) 성수기 진입에 따른 실적기여도 확대될 것으로 전망된다. - 동사에 대한 투자의견 매수(Buy)와 목표주가 31만원을 유지한다. 당초 우려와 달리 석유화학부문의 실적개선 모멘텀 지속과 중대형전지 등 배터리부문의 양호한 성장성이 동사에 대한 긍정적 입장을 유지하게 한다.

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