국제적투자환경조성 노력을...한/영 금융시장세미나 주제발표

입력1991.11.28 00:00 수정1991.11.28 00:00

최근 국제증권시장에서 신흥시장(emerging market)들의 활동은
괄목할만하다.
국제투자자들은 이시장을 새로운 투자대상으로 주목하기 시작하였으며
많은 투자자들이 이시장으로 달려가고 있다. 이러한 신흥시장의 주된
해외투자자는 영국의 투자자들로서 지난해 그들은 스위스 일본이 각각
18%(1천5백억달러),미국인투자자가 12%(1천억달러)를 차지하고 있는데 비해
25%(2천5백억달러)를 차지하고 있다. 나머지는 네덜란드 독일등 유럽과
홍콩의 투자자들이다.
올해 국제주식거래량은 약 2조3천억달러로 지난해와 비슷한 6.1%정도가
증가할 것으로 기대된다. 90년말 현재로 각국투자자가 해외시장에서
보유하고 있는 주식은 세계싯가총액의 약 7.1%정도로 이전 3년동안 꾸준히
7 7.6%수준을 유지해오고 있다. 각국의 투자자들이 최선의 투자대상을
찾아 국제적으로 이동하고 있음을 볼때 멀지않아 각시장에서
내외국인투자비율은 비슷해질 것이며 이는 다시 국제간자본의 흐름과
관련된 금융기관의 국제투자정책의 중요성을 높여주고 있다.
주식시장에서의 자금은 경기사이클에 따라 이동한다. 예컨대 지난90년
미국의 경기부진과 일본의 고금리는 국제적인 자본을 유럽대륙과 아시아의
신흥시장으로 이동하도록 했다.
또한 국제규제완화는 자본의 흐름에 중요한 영향을 미치고 있다. 1979년
영국에서의 외환통제완화는 국제투자를 부추겼으며 한국에서의 해외증권의
주식전환 관련법을 완화한 것은 해외자본의 한국으로의 유입을 가능하게
하였다.
국제적인 투자자들은 세계적인 종목에만 투자하는 투자자,특정분야에
대해서만 투자하는 투자자,지역적으로 투자하는 투자자및 신흥시장에
대해서만 투자하는 투자자등 그유형이 다양하며 이들에 대한 이해는
투자유치에 매우 중요하다. 만약 한국이 이들 국제적인 투자자에게 올바른
투자환경을 제공할수 있다면 많은 자본의 유입이 가능해질 것이며
시장개방이후 6 12개월사이에 20억 40억달러(1조5천억 3조원)의 자본이
한국시장에 유입될 것으로 기대된다. 유럽의 해외투자자들은 주로
대형투자자들로서 89년 현재 해외주식의 보유고가 4천억달러에 달하고
있으며,그중에서 기관투자가들의 비중은 점차 증가하고 있다.
기관투자가들의 투자성향이 다양하기 때문에 자본조달을 꾀하고 있는
한국의 기업들은 어떤 기관투자가들이 투자할 것인지,그들의 투자전략은
무엇인지를 인식하여야 한다.
외국인이 한국에 투자할 경우 한국시장의 발전정도를 중요시하는 것은
당연하다. 시장에서의 주가안정은 시장에 대한 투자자들의 신뢰를 높여줄
것이고 현재 20%정도인 기관투자가들의 증가는 장기자본조달의 재원으로서
중요하다.
한국시장에서의 신용거래는 불안정의 원인이 되기도 하며 정부의 지나친
간섭은 시장에 부정적인 영향을 주기도 한다. 한국의 상장기업들은 일부를
제외하고는 외국투자자들을 유치하기에는 그 규모가 작으며 상위
1백대기업이 시장전체거래의 76%를 차지하고 있는 실정이다. 그러나
상장회사수는 상당히 증가하여 79년의 3백55개사에서 금년 3.4분기에는
6백87개사로 증가하였고 이들의 싯가총액은 1천1백31억달러에 달한다.
1981년 처음으로 국내투자신탁회사들이 해외에서 외국인전용수익증권을
발행한 이후 현재 19개의 전환사채(CB) 4개의 신주인수권부사채(BW) 3개의
예탁증서(DR) 3개의 펀드및 11개의 외국인전용수익증권이 해외시장에서
발매되었다. 이들 상품에 대한 영국의 투자는 47%로 가장 많은 점유율을
나타내고있으며 일본의 투자자들은 4.7%정도를 차지하고있다.
90년들어 국제자본시장에서 주식발행을 통한 자금조달이 늘어나고있다.
과거에 싼가격으로 주식을 발행하기를 꺼려오던 세계 유수의 기업들이 다시
주식발행을 주요자본조달수단으로 삼고 있는것이다. 그 이유는 기업이
과도한 부채비율을 낮추어 재무상태를 개선하고자 하기 때문이다. 그리고
해외증권발행을 규제하는 각국의 규제완화도 하나의 이유가 되고있다. 그
예로 근래 한국기업들이 많은 해외증권을 발행하기 시작했다.
끝으로 증시가 개방되면 한국시장은 해외자본을 유치하고자 노력하는
해외의 35개 시장과 경쟁관계에 돌입하게 되고 세계에서 가장 규제가 심한
시장의 하나가 될것이다. 높은 프리미엄과 희소가치를 지녔던 과거의
한국상품들은 곧 낙후될것이고 투자대상은 순수한 주식및 채권투자자들을
대상으로하는 주식및 신주인수권부채권이 앞으로 각광을 받게될것이다.
그리고 투자자들이 기업의 전망에 대해 관심을 보다 많이 가지게 됨에따라
기업에 대한 조사활동이 갈수록 중요할것이다.

관련 뉴스

1

구본창이 기록한 안성기의 그때 그 시절…여섯 장의 흑백사진

선한 눈망울과 옅은 미소를 띠고 있는 고(故) 안성기의 영정 사진은 1987년, 그가 서른 아홉 살이던 해 연세대 신촌 캠퍼스에서 찍은 사진이다. 배창호 감독의 <기쁜 우리 젊은 날> 촬영장에서, 사진작가 구본창이 기록했다.구본창 작가와 안성기 배우는 1982년 처음 만났다. 역시 배창호 감독의 데뷔작 <꼬방동네 사람들> 촬영장에서였다. 독일 유학 중이던 구본창 작가가 잠시 한국에 들어와 친구였던 배창호 감독의 일터를 찾아간 게 인연이 됐다. 이후 구본창 작가는 안성기 배우의 모습을 여러 차례 카메라에 담았다. 어떤 배역을 맡아도 감춰지지 않던 그의 깊고도 고요했던 순수함을 구본창 작가는 흑백 사진으로 남겼다. 영정사진을 미처 마련하지 못했다는 유가족의 연락을 받고, 요며칠 구본창 작가는 과거의 사진들을 모두 꺼내보았다. 그중 고인의 부인인 오소영 씨가 가장 좋아했던 사진이 그의 마지막 길을 함께 하게 되었다. "인생의 유한함을 뼈저리게 느낀다"는 구본창 작가가 40년이 넘은 고인과의 인연을 회고하며 아르떼에 공개한 그 시절의 안성기를, 지금 다시 만난다.
2

서평 전문지의 효시 <출판저널> 창간호를 만나다

서평의 대중화에 기여한 《출판저널》1987년 7월 20일, 당시 한국출판금고(현 한국출판문화진흥재단)에서 서평 격주간지 《출판저널》을 창간한다. 이후 척박하기 그지없었던 국내 서평지의 위상을 굳게 다지며 발행을 거듭하던 《출판저널》은 2002년 6월 통권 326호를 발간한 후 휴간에 들어갔다가 7개월 만인 2003년 2월에 발행처를 대한출판문화협회로 바꾸어 복간되면서 격주간에서 월간으로 발행주기가 바뀌게 된다. 아울러 2007년 5월호(통권 378호)부터는 판형 또한 기존의 타블로이드판에서 가로 220mm, 세로 275mm의 새로운 판형으로 변신하게 된다. 하지만 2008년 9월, 《출판저널》은 통권 394호를 발행하고 나서 또 한 번 기약 없는 휴간에 들어감으로써 열혈독자들을 안타깝게 만들었다.월간지, 주간지, 일간지를 막론하고 “책에 대해 평가하는 형식”의 서평이 본격적으로 등장하기 시작한 것은 1980년대에 들어와서의 현상이다. 곧 대중매체에 의한 국내 서평의 역사는 그리 오래된 일이 아니라는 말이다. 이후 주요 일간지에서는 주말 북섹션을 발행하고, 서평지를 표방하는 전문잡지가 여러 종 발행되었는가 하면, 각종 학술지나 계간지에서도 서평 항목을 따로 마련함으로써 다양한 서평이 다양한 매체를 통해 선보이기도 했다. 그러나 이처럼 서평 공간은 확대일로에 있지만 진정한 의미에서의 서평을 만나는 일은 여전히 쉽지 않다는 점에서, 나아가 이른바 ‘주례사 비평’에 불과한. 심지어 ‘보도자료’에 불과한 서평이 난무하는 세태에 대한 비판을 면하기는 어려운 것으로 보인다. 그렇다면 《출판저널》이 지난 세월 수행했던 고유기능으로서의 ‘서평’의 양과 질
3

돌봄과 희생 사이…가족 중에 단 한 사람만이라도 행복해야 하잖아?

형의 집 앞, 차마 치매 엄마를 버리지 못하고 다시 돌아서던 ‘환’의 얼굴에 흐르는 눈물은 이 영화의 은유이자 상징이다. 영화의 후반부, 생전 처음 본 형이지만 단란해 보이는 그 가정의 행복을 지켜주기 위해 조용히 물러서는 환의 발걸음과 눈물이 처절하고도 눈부시게 장면을 수놓는다. 환의 표정과 눈빛에서 비로소 홀가분한 해방감이 묻어나는 것은 아마 피할 곳이 사라진 상태, 선택지가 사라진 인간의 얼굴에서 배어나는 그 어떤 ‘초연함’이거나 ‘고통을 초월한 감격’일지도. 쉽게 설명할 수 없는 그의 얼굴이 그래서, 형언할 수 없을 정도로 아름답고 슬프다. 마치 그의 삶 전체를 응시하듯.치매 엄마를 맡기기 위해 찾아온, 형의 집 앞에서 마주한 완성된 가정의 풍경 앞에 환은 직감한다. 형에게는 지켜야 할 또 다른 삶이 있다는 것을. 그 삶을 흔들지 않겠다는 결단과 희생으로 환은 고민도 없이 돌아선다. 이 찰나의 순간은 가족을 앞에 둔 인간의 본능으로 그려진다. 홀로 치매 엄마를 돌보는 거리의 이발사 환은 수시로 간질 발작을 앓아 쓰러지고 기억을 잃는 베트남 청년이다. 자신과 엄마 모두에게 최선의 선택이자 살기 위한 시도로 엄마를 한국에 있는 형에게 버리기로 결심하지만, 끝내 스스로 엄마의 영원한 보호자가 되기를 자처한다.“우리 가족 중에 단 한 사람만이라도 행복해야 되는 거 아닐까?”환의 이 말을 냉정하게 보자면 지금 이미 행복하지 않다는 전제에서 출발한, 자기희생의 언어다. 더 세심히 들여다보자면, 누군가를 설득하기 위함이 아닌 자기 자신에게 차분하게 허락을 구하는 말에 가깝다. 극 중 엄마는 치매로 인해 행복의 주체라기보