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신세철

한경닷컴 칼럼니스트

신세철
증권감독원에서 증권제도연구실장, 조사부장, 조사연구국장 등을 역임하였다. 미시간 주립대 객원연구원, 이코노미스트, iweekly 편집위원을 역임하였으며 성도회계법인 부회장, 현재 선인장학재단 이사, 대한상사중재원 중재인, 비즈니스 워치 금융전문위원
  • 코리아 리스크 - 1

    코리아 리스크 - 1

    우리나라가 선진 경제권으로 진입하기 위하여 극복해야 할 `코리아 리스크` 중 하나는 남의 불행이나 고통을 애써 외면하는 일그러진 사회풍토다. 곳곳에서 공동선보다는 사익을 취하려는 기회주의와 함께, 할 일을 찾기보다는 책임부터 회피하려는 보신주의가 판치고 있다. 이 같은 사회병리현상은 말할 것도 없이 경제 성장과 사회 발전의 원동력이 되는 공동체 의식의 실종...

  • 우리나라 시장금리의 구조변화

    실물부분과 금융부분을 연결하는 고리가 되는 금리는 거시경제현상을 반영하기 마련이므로 경제구조가 달라짐에 따라 금리의 구성도 달라진다. 경제상황이 변화함에 따라 금리 상승과 하락 원인은 그 때마다 각각 다르게 나타난다. 어떤 때는 성장률이 변화하기 때문에, 어떤 때는 물가가 변동함에 따라, 또 어떤 때는 대내외 불확실성으로 말미암은 리스크 프리미엄 변동에 따...

  • 한국경제의 불확실성과 탈출구

    2013년 현재, 한국경제에 대한 상황 인식은 시각에 따라 현격한차이가 난다. 한쪽에서는 경기회복의 기미가 언뜻 보인다고 하고, 다른 한쪽에서는 민간 소비부진과 맞물린 투자 감소에 따른 무기력 증상이 심화되고 있다고 한다. 위에서 내려다보는 지표경제와 가계와 (중소)기업이 피부로 느끼는 체감경기는 크게 엇갈리고 있다. 겉으로 나타난 성장, 물가, 국제수지 ...

  • 저성장, 저물가,저금리 시대의 패러다임

    한국경제는 고성장 단계를 지나저성장 단계에 이미 진입하였다.글로벌공급과잉 상황에 더하여 빈부격차에 따른 유효수요 부족으로저물가 기조가 지속될 것으로 예상된다. 금융시장에서는저금리 시대가 상당기간 지속될것이다. 그렇게 되면 부채가 많은 가계와 중소기업에게는저금리가 작은위안이 되겠지만, 현금성 자산을 많이 보유한대기업과이자소득 생활자들은 금리가 ...

  • 수명 100세 시대의 선택

    대략 3~40년을 일한 다음,3~40년 이상을 소비하며 살아야 하는 "수명 100세 시대"를 무리없이 살아 가는필요조건은「미래의 소비」를 위하여 꾸준히 저축하고이를 효율적으로 관리하는 일이다.가족의모습이지금의 3대가 사는 다자녀피라미드 구조에서,5대가 생존하는한 자녀단선 구조로 변화하므로스스로 노후를 부양해야 한다. 경제적 능력을 상실하면 혈연, 학연, 지...

  • 외국투자자들이 빠져 나갈 때는

    외국투자자들이 빠져 나갈 때는

    글로벌 금융시장이 불확실성에 휩싸여외국인 투자자들이보유 주식과채권을 투매하려고 할 때, 허둥지둥하는 시장안정 대책은이중삼중으로 국민경제를 멍들게 한다. 먼저, 증시 부양조치는 외국인들이 그들 보유 주식이나 채권을 연기금이나 내국인에게 비싼 값에 파는 수단을제공하는 일이다. 특히 환율상승 억제는 떠나는 외국인들에게 소중한 외화를 헐값에 팔아넘기는 일이다. 그...

  • 양적완화(QE)의 오해와 진실

    양적완화(QE)의 오해와 진실

    통화전쟁 또는 환율전쟁으로 비화될 수도 있는 금융완화 조치의 기대효과와부작용에 대한 우려는 언제나 엇갈린다. 양적완화 즉 통화증발은 "막걸리에 물을 타면 탈수록 싱거운 맹물"이 되는 것과 마찬가지로 화폐가치를 떨어트려 채권시장, 주식시장, 외환시장에 직간접적 영향을 미친다. 어쨌든 양적완화(quantitative easing)는 시차를 두고 물가불안을 초래...

  • 기준금리 왜 더 내려야 하나?

    2013년 4월 예상을 뒤엎은 금통위의 금리동결 조치는 시장을어리둥절하게하였다. 중앙은행의 역습이라는 표현까지 등장하였다. 금리인하를 예측하고 미리 채권가격을 상승시킨 시장에 대하여 "중앙은행에게 도전하면 안 된다"며 꾸짖는 것 같기도 하다. 경기회복을 위하여 금리인하가 절실하다고 채근하는 정치권에 대하여 중앙은행 독립성을 침해하지 말라는경고로 느껴지기도 ...

  • 금융시장 저혈압과 고혈압

    한국경제 위험과 불확실성의하나는 경제의 혈액과 같은돈이 한쪽으로 쏠리고있다는 것이다.극심한 돈의 홍수와가뭄 현상이 맞물려있다. 한편에서는 갈 곳을 잃은 돈이 이리저리 넘쳐나고, 다른 한편에서는 돈이 메마를 대로 메말라 있다. 이처럼 돌아야 할 돈이 돌지 않을 때 어떤 현상이 벌어지는가?  # 고혈압과 저혈압 증상이 동시에 나타난다. 경제활동의...

  • 원화환율, 높은가? 낮은가?

    우리나라는 IMF 사태 이후 ‘98년부터‘12년 까지 지속적으로 경상수지흑자를 기록하여 그 누계가 무려 3,350억달러를 넘어섰다. 대외준비자산도 ’12년 말 현재 3,270억불로 세계 8위를 기록하고 있다. 언뜻 이해하기 어려운 일은 이처럼 큰 폭의 경상수지 흑자를 달성하고도 원화의 대외가치는 적자시대보다도 오히려 절하되어 있다는 사실이다. 게다가 외국인...

  • 돈이 돌아야 경제가 산다 - 1

    가늘게라도 흐르는 물줄기는 혹한에서도 얼어붙지 않는다. 마찬가지로사람 사는 곳 구석구석 돈이 돌아야 경제순환이 제대로 된다. 2013 현재, 한국경제는 극심한 돈의 홍수와가뭄 현상이 맞물려 있다. 한편에서는 갈 곳을 잃은 돈이 이리저리 넘쳐나고, 다른 한편에서는 돈이 메마를 대로 메말라 있다. 글자 그대로 돌아야 할 돈이 돌지 않고 있다. 돈은 실물거래와 ...

  • 한국인들은 왜 행복하지 아니한가?

    "유례를 찾기 힘들다"는 고도성장을 자랑하는 한국인들의 행복지수가세계에서최하 수준이라는 조사결과를어떻게 받아 들여야 할까?불균형성장의 폐해, 편가르기를 조장하는(중우)정치, 절벽으로 가는 고령사회의 불안같은여러 가지가있겠지만,존경하고 우러를 지도층 인사가 많지 않다는사실도커다란 원인이다. 유력인사들이사회적 책임을 다하기 보다는남다른 특권만을 누리려는광경을 ...

  • 솔로몬의 영광은 어디로!

    대통령이 취임 초에 일선 검사들과 대화하는 자리에서 “막가자는 것이지요?”라는 파격적인 말을 듣고 무엇인가 불안했던 일이 바로 어제 같다. 그 다음 대통령이 "길가 전봇대 뽑으라고 지시했다"는 뉴스가 대서특필되는 광경을 보고 만기친람(萬機親覽) 사태를 우려했던 일이 또한 엊저녁 같다. 세상에 이름을 떨치거나, 얼굴에 먹칠하는 일들이 한 줌 바람에 실려엇갈리...

  • 권위주의와 패배주의

    고위공직자로 봉사하려면 적어도 가면은 벗고 분칠은 지운 맨 얼굴을 보여주어야 한다. 진정한권위가 뒷받침되어야 정책의 신뢰가 쌓이고 효과를 높일 수 있기 때문이다.그런데 어떤 식자는청문회가 개인의 프라이버시를 침해하여 원로의 권위를떨어트리고, 국민들을 관음증에 빠지게 한다”는 가당찮은주장을 폈다. 이와 같은 발언들의 저변에는 「그들만의 게임」에...

  • 죄수들의 기도

    타락한 사회가 인간들을 썩게 하는가, 아니면 타락한 인간들이 사회를 썩게 하는가? 썩은사회가 법질서를 무너지게 하는가, 아니면 법이 타락하며 사회질서를 무너지게 하는가? 교과서에 있는 그대로, 법이약자의 편에 서 있었던 시대가과연 언제였던가?파렴치한 죄를 저지르고도뻔뻔하게 거리를 활보할 수 방법은 어떠한 것이있을까? 먼저 거짓말쟁이를 매수하여...

  • 왜 금융완화가 필요한가?

    한국경제는 2013 현재, 시름시름속병이 깊어져체질개선을 위한 장기처방이절실하게 요구되고 있다. 소비수요, 투자수요 급감으로돈이 돌지 않는 무기력 증상이 이어지며만성적 구조적 불황으로 치닫고 있다. 소득의 양극화, 소유의 집중 현상이 결과적으로 내수부진으로 이어지며 기업매출이 급격히 감소되는부메랑으로 돌아오고 있다.부동산 거품과 역거품으로 초래된 가계부채와...

  • 금리수준과 환율

    (상대적)고금리를 노린 핫머니가 유입되어 외화보유고가 사상 최대치를 기록하고원화강세의이면에는 (사실상의) 대외부채 또한 늘어가고 있다. 내외 금리차를 노리고 우리나라 채권시장에 유입되고 있는 약 1,000조 원 가량의 외국인 투자금액들은 ①상대적 고금리인 우리나라와 거의 제로 금리 수준인 자국 통화와의 금리 차이와 더불어 ②미래 원화환율하락(원화절상)에 따...

  • 레드 콤플렉스

    나는 어디를 가나 보트 크루즈를 선호하는데, 정작 호수의 도시 스톡홀름에서는 「레드 콤플렉스」 때문에 좋은 기회를 놓치고 말았다. 그 당시 우리나라는 선물시장 제도를도입하기 직전으로 우리 일행은 옵션시장이 잘 발달되었던 스웨덴의 OM시장을 견학하러 갔었다. OM시장 제도를통역하고 설명한사람은 한국동란 직후 스칸디나비아 원조로 세워진 국립의료원 설계에 참여하...

  • 정치과 경제, 경제와 정치

    정치의 계절이 되면서 사이비 경제전문가들이 대거 정치권으로 몰려들었다. 이들 대부분은 경제를 위한 정치가 아니라 정치적 효과를 거두기 위해 경제문제를 재단하려 한다. 경제를 정치적 시각으로 접근하다보면 필시 거시경제 흐름을 왜곡하게 되고 결국 경제체질을 악화시킬 위험이 크게 도사린다. # 정치적 동기에서 어느 특정부분을 지원하다가는, 거시경제, 금융시장 모...

  • 물가수준과 환율 변동

    ‘12년 11월, 엘리 타하리(Elie Tahari) 거위 털 방한복의 국내 백화점 판매가격은 정가 125만원에 30% 할인한 87만 5천원인데, 인터넷 사이트(SAKS FIFTH AVENUE) 가격은 정가 400달러에 50% 할인한 200달러다. 이 때 소비자가 느끼는 환율은 1달러에 4,375원(875,000/200)으로 실제 시장 환율 1,080원과는...