▶마켓인사이트 5월 24일 오전 11시46분롯데그룹이 롯데카드를 우리은행과 국내 최대 사모펀드(PEF) MBK파트너스 컨소시엄에 파는 본계약을 맺었다. 롯데손해보험도 우선협상대상자인 JKL파트너스로 매각이 확정됐다.24일 투자은행(IB)업계에 따르면 롯데그룹은 이날 이사회를 열고 롯데카드와 롯데손해보험을 각각 우리은행-MBK파트너스 컨소시엄과 PEF인 JKL파트너스에 매각하는 내용의 주식매매계약(SPA)을 체결했다.롯데그룹은 우선협상대상자를 한앤컴퍼니에서 우리은행-MBK파트너스 컨소시엄으로 교체한 지 사흘 만에 전격적으로 본계약을 맺었다. 통상 두 달가량 걸리는 대주주 적격성 심사 기간 등을 고려해 신속하게 매각 작업을 마무리하기 위해서다. 지주회사 체제로 전환한 롯데그룹은 일반 지주회사의 금융회사 주식 소유를 금지한 공정거래법에 따라 오는 10월 중순까지 롯데지주 및 계열사가 보유한 롯데카드와 롯데손해보험 지분 매각을 마쳐야 한다.MBK파트너스와 우리은행은 롯데카드 지분을 60%, 20%로 나눠 사들이기로 했다. 롯데그룹은 특수관계인을 포함해 롯데카드 지분 20%가량을 보유한 채 3대 주주로 남는다. 이사회 의석도 한 자리를 차지하게 된다. 롯데카드 가치는 1조8000억원 안팎으로 평가한 것으로 알려졌다. 거래 가격은 매각 대상 지분 80% 기준 1조4400억원이다. 롯데카드는 매각 후에도 롯데그룹 유통계열사 등과 협업을 이어나간다는 방침이다.롯데손해보험은 우선협상자 교체 없이 계약이 이뤄졌다. 당초 호텔롯데 등이 보유한 롯데손해보험 지분 58.5%를 전량 매각할 방침이었지만, 물량 보존 등을 위해 5%가량을 롯데그룹에 남긴 채 처분하기로 했다. 거래금액은 4000억원에 조금 못 미치는 수준이다. JKL파트너스는 인수 후 2000억~3000억원가량의 자금을 유상증자로 지원할 계획이다.롯데카드와 롯데손해보험이 기대보다 높은 가격에 팔렸다는 게 IB업계 분석이다. 이번 거래에서 책정된 롯데카드 지분 가치는 주가순자산비율(PBR) 0.8배 이상이다. 상장사인 삼성카드의 PBR 0.58배를 웃도는 수준이다. 롯데손해보험 역시 매각이 어려울지 모른다는 예상을 깨고 성공적으로 거래가 이뤄졌다는 평가가 나온다.이동훈 기자 leedh@hankyung.com
▶마켓인사이트 5월24일 오전 11시49분롯데그룹이 롯데카드를 우리은행과 국내 최대 사모펀드(PEF) MBK파트너스 컨소시엄에 매각하는 본계약을 체결한다. 롯데손해보험도 우선협상대상자인 JKL파트너스로 매각이 확정됐다.24일 금융권과 투자은행(IB)업계에 다르면 롯데그룹은 이날 저녁 이사회를 열고 우리은행-MBK파트너스 컨소시엄에 롯데카드 지분 80% 가량을 매각키로 확정하고 주식매매계약(SPA)을 맺기로 했다. 거래금액은 100% 기준으로 1조8000억원 안팎으로 알려졌다.롯데그룹은 우선협상대상자를 한앤컴퍼니에서 우리은행-MBK파트너스 컨소시엄으로 교체한지 2일만에 전격적으로 SPA를 체결키로 했다. 오는 10월까지 매각 작업을 완료해야하기 때문에 속도를 낸 것으로 보인다. 롯데그룹은 오는 10월까지 일반 지주회사의 금융회사 주식 소유를 금지한 공정거래법에 따라 롯데지주 및 계열사가 보유한 롯데카드와 롯데손해보험의 지분 매각을 완료해야 한다.MBK파트너스와 우리은행은 롯데카드 지분을 각각 60%, 20% 나눠 인수키로 했다. 롯데그룹은 롯데카드 지분 20% 가량을 계속 보유하며, 이사회 의석도 1석 갖게 된다. 롯데카드 매각 후에도 롯데그룹 유통계열사 등과의 협업을 이어나갈 예정이다.롯데손해보험도 이날 이사회를 열고 JKL파트너스에 매각하는 본계약을 체결할 예정이다. 당초에는 호텔롯데 등이 보유한 롯데손해보험 지분 58.5%를 전량 매각할 계획이었지만, 물량 보존 등을 위해 5% 가량을 롯데그룹에 남기고 처분키로 했다. 거래금액은 4000억원에 조금 못 미치는 수준이다. JKL파트너스는 인수 후 2000억~3000억원 가량의 자금을 유상증자로 지원해 보험금 지급여력비율(RBC)을 높인다는 계획이다.롯데카드와 롯데손해보험이 기대보다 높은 가격에 매각됐다는 것이 업계 관계자들의 설명이다. 이번 매각에서 책정된 롯데카드의 지분가치는 주가순자산비율(PBR) 0.8배 이상으로 국내 카드업계 2위이자 상장사인 삼성카드의 PBR 0.58배를 웃도는 수준이다. 롯데손해보험 역시 매각이 어려울 수 있다는 예상을 뒤엎고 성공적으로 거래가 이뤄졌다는 평가다.이동훈 기자 leedh@hankyung.com
롯데카드와 롯데손해보험의 새 주인으로 토종 사모펀드(PEF) 운용사인 한앤컴퍼니와 JKL파트너스가 선정된 가운데 신용평가사들이 신용등급 하향 조정을 추진하고 나섰다. 롯데그룹을 떠나 사모펀드 품에 안긴다면 현재 각사 신용등급에 반영된 대주주의 지원 여력이 낮아질 수 있다는 점을 고려한 조치다.롯데그룹과 매각주관사인 씨티글로벌마켓증권은 지난 3일 한앤컴퍼니와 JKL파트너스를 각각 롯데카드와 롯데손보 매각 우선협상대상자로 확정했다.이에 대해 7일 신평사들은 적극적으로 이익을 추구하는 사모펀드의 보편적인 특성을 반영해 양사의 신용등급 강등과 등급 하향 검토에 나섰다. 신평사들은 만일 양사 재무구조가 악화될 경우 롯데그룹이 지원해줄 가능성이 높다는 것을 반영해 기존 신용등급에 자체 신용도보다 한 단계(노치) 높은 등급으로 평가했던 부분을 덜어내는 분위기다.NICE신용평가는 롯데카드의 선순위 무보증회사채 신용등급을 종전 'AA'(등급전망 부정적)에서 'AA-'(안정적)로 낮췄다. 롯데손보의 후순위 무보증사채 신용등급은 'A'(안정적)로 유지했으나 하향 검토 대상에 등재했다.NICE신평은 롯데손보 신용등급에 대해 "대주주 변경 시 회사의 최종 신용등급에 반영된 롯데 계열사로부터의 비경상적인 지원 가능성을 고려한 1노치 상향 조정을 제거할 예정"이라며 "지주사와 달리 사모펀드의 경우 증자 참여 등을 통한 비경상적 지원여부가 불확실하기 때문"이라고 설명했다. 한국신용평가는 롯데카드와 롯데손보의 장기신용등급을 하향 검토 대상에 올렸다. 한신평은 롯데카드의 무보증사채와 기업어음·전자단기사채 신용등급으로 각각 'AA'(부정적)와 'A1'을 부여한 상태다. 롯데손보의 보험금지급능력평가(IFSR)에는 'A+'(안정적)을 매겼고, 후순위사채와 신종자본증권은 각각 'A'(안정적), 'A-'(안정적)로 평가하고 있다. 한기평 역시 롯데카드와 롯데손보를 부정적 검토 대상에 등록했다. 롯데손보의 후순위 무보증사채 및 신종자본증권, IFSR 신용등급은 기존과 같이 각각 'A', 'A-', 'A+'로 유지했다. 롯데카드의 무보증사채 신용등급은 'AA'였다. 한신평은 "현재 롯데카드와 롯데손보의 신용등급에는 롯데그룹의 유사 시 지원가능성을 고려해 1노치 업리프트(uplift)가 반영돼 있다"며 "한앤컴퍼니, JKL파트너스가 인수할 경우 각사 신용등급에 반영된 계열의 유사시 지원 가능성을 더 이상 기대하기 어렵다"고 설명했다. 아울러 롯데카드와 롯데손보의 영업에서 롯데그룹 의존도가 높다는 점을 감안하면 향후 사업기반 안정성에 대해서도 주의를 기울여야 한다는 지적도 나왔다.롯데카드는 롯데쇼핑·롯데하이마트 등 롯데 유통 계열사들과 연계한 카드가 많아 실적의 롯데그룹 의존도가 상당하다는 분석이다. 롯데손보는 일반보험과 퇴직연금 부문에서 특수관계자 의존도가 약 30% 수준으로 비교적 높은 편인 만큼 대주주 변경이 향후 수익구조에 영향을 미칠 가능성이 있다고 전문가들은 진단했다.한신평은 "롯데그룹에 대한 높은 의존도를 감안하면 계열사 연계 영업 등 사업기반 안정성에 대한 점검이 필요하다"면서 "사모펀드를 통해 지배되는 롯데손보의 경영권은 중장기적으로 재무적 투자자의 회수전략에 따른 사업 및 재무적 불확실성에 노출돼 있다"고 진단했다. 오정민 한경닷컴 기자 blooming@hankyung.com